2025年中宠股份分析：宠物食品行业龙头的全球布局与增长潜力

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自东吴证券于2025年2月6日发布的报告《中宠股份研究报告：宠物食品龙头代工基本盘稳固，自有品牌突破瓶颈蓄势待发》，如需获得原文，请前往文末下载。

中宠股份（股票代码：002891）作为国内宠物食品行业的龙头企业，凭借其深厚的发展历史、全球化的业务布局以及强大的品牌矩阵，在宠物食品市场中占据重要地位。本文将从企业简介、主要业务与产品、战略布局与竞争优势、财务表现与发展前景等方面，深入剖析中宠股份在宠物食品行业中的地位及其未来发展的潜力。

关键词：中宠股份、宠物食品、全球化布局、自主品牌、市场竞争、财务表现

一、企业简介与发展历程

中宠股份成立于1998年，主要从事宠物食品的研发、生产和销售，是中国宠物食品行业的领军企业之一。公司以OEM/ODM业务起家，产品远销美国、日本、欧洲等70多个国家和地区，同时积极拓展国内市场。经过多年的发展，中宠股份形成了以“Wanpy顽皮”“ZEAL真致”“Toptrees领先”为核心的多品牌矩阵，覆盖宠物主粮、零食、保健品等多种品类。

公司的发展历程可以分为几个重要阶段。早期，中宠股份通过OEM/ODM模式积累了丰富的国际客户资源和生产经验，奠定了坚实的市场基础。2017年，公司在深交所挂牌上市，进一步提升了品牌知名度和市场影响力。近年来，公司加大了对国内市场的投入，通过品牌调整、渠道优化和产品创新，推动自有品牌业务的快速增长。

2023年，公司实现营收37.5亿元人民币，同比增长15.4%，归母净利润达到2.3亿元人民币，同比增长120.1%。这一成绩不仅体现了公司在全球市场的竞争力，也反映了其在国内市场的强劲增长势头。随着国内宠物市场的快速发展，中宠股份凭借其品牌优势和产品多样性，有望继续扩大市场份额。

二、主要业务与产品

中宠股份的业务涵盖了宠物食品的全品类，包括宠物主粮、零食、罐头和保健品等。其中，宠物零食是公司的传统优势产品，多年来一直占据重要市场份额。近年来，随着宠物主粮市场的快速增长，公司加大了对主粮产品的投入，通过品牌焕新、产品升级和渠道拓展，推动主粮业务的快速发展。

公司旗下的“Wanpy顽皮”品牌以“鲜”为核心，定位中端市场，通过精简SKU、区隔渠道和打造核心爆品，实现了品牌力的显著提升。“ZEAL真致”品牌则以天然原料和新西兰进口为卖点，定位高端市场，凭借高品质的产品和差异化的市场策略，赢得了消费者的认可。“Toptrees领先”作为互联网品牌，专注于年轻消费群体，通过线上运营和创新产品设计，满足了消费者对个性化宠物食品的需求。

在产品创新方面，中宠股份不断推出符合市场需求的新品。例如，“Wanpy顽皮”的“鲜选系列”主粮，采用鲜肉替代肉粉，提升了产品的营养价值和市场竞争力；“ZEAL真致”的高端湿粮和风干粮产品，对标国际顶尖品牌，进一步丰富了公司的高端产品线。此外，公司还通过与知名IP联名、参与综艺节目等方式，提升品牌知名度和市场影响力。

三、战略布局与竞争优势

中宠股份的战略布局体现在全球化生产和销售网络的构建上。公司目前在全球拥有多个生产基地，包括中国、美国、加拿大、新西兰和柬埔寨等地，形成了覆盖全球主要市场的产能布局。这种全球化布局不仅降低了生产成本，还提高了公司的抗风险能力，使其能够更好地应对国际贸易环境的变化。

在市场竞争方面，中宠股份凭借其品牌矩阵和产品多样性，形成了独特的竞争优势。公司通过多品牌战略，满足了不同消费群体的需求，避免了单一品牌可能面临的市场风险。同时，公司在研发、生产、销售和品牌推广方面的持续投入，使其在产品质量、创新能力和服务水平上均处于行业领先地位。

中宠股份还注重渠道建设，通过线上线下的协同发展，进一步扩大了市场覆盖范围。线上渠道方面，公司与天猫、京东、抖音等主流电商平台建立了深度合作关系，通过直播带货、种草营销等方式，推动线上销售的快速增长。线下渠道方面，公司通过优化经销商体系、加强商超合作和拓展专业渠道，提升了品牌的市场渗透率。

四、财务表现与发展前景

中宠股份的财务表现一直备受市场关注。2023年，公司实现营收37.5亿元人民币，同比增长15.4%，归母净利润达到2.3亿元人民币，同比增长120.1%。这一成绩不仅反映了公司在全球市场的竞争力，也体现了其在国内市场的强劲增长势头。2024年，公司预计实现归母净利润3.6-4.0亿元人民币，同比增速54%-72%，显示出公司业绩的持续增长潜力。

从财务指标来看，公司的毛利率和净利率近年来持续提升，2023年毛利率达到26.28%，净利率为7.79%。这一趋势表明，公司在产品结构调整、成本控制和品牌溢价方面取得了显著成效。同时，公司的资产负债率保持在合理水平，为未来的业务拓展和投资活动提供了坚实的资金保障。

展望未来，中宠股份的发展前景广阔。随着全球宠物市场的持续增长，尤其是国内宠物市场的快速崛起，公司有望凭借其品牌优势、产品多样性和全球化布局，进一步扩大市场份额。此外，公司在产能扩张、新产品研发和市场拓展方面的持续投入，也将为其长期发展提供有力支持。