宏观策略

在全球贸易格局剧烈动荡的2025年，一场由美国"对等关税"政策引发的系统性关税战正在深刻改变着世界经济的运行轨迹。这场关税博弈绝非简单的贸易壁垒升级，而是全球化分工体系面临的一次重大压力测试。本文将深入剖析关税战背后的理论逻辑、三阶段演进路径以及对大类资产配置的深远影响，揭示在中美两大经济体博弈过程中隐藏的结构性机会与系统性风险。从IS-LM-BP模型的适应性修订到产业链的全球再配置，从滞胀与通缩的双重压力到防守与进攻...

当前全球经济正经历着自2008年金融危机以来最为复杂的结构性调整阶段。西部证券最新发布的"重估'安全资产'系列报告(二)"深入剖析了这一背景下"东升西落"经济格局的演变趋势及其潜在风险。报告指出，虽然中国"东升"已成确定性趋势，但美国"西落"过程可能充满波折，甚至可能引发海外金融危机。在这一背景下，具有"反脆弱性"特征的"安全资产"—&mdas...