三星医疗双主业深入布局：老牌电表龙头迎来新机遇？

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自华泰证券于2024年10月21日发布的报告《三星医疗研究报告：配用电与医疗双龙头，成长空间广阔》，如需获得原文，请前往文末下载。

随着全球能源结构的转型和智能化技术的快速发展，智能配用电与医疗服务行业正迎来前所未有的发展机遇。智能配用电行业作为能源互联网的重要组成部分，其技术进步和市场扩张正推动着全球能源管理方式的革新。同时，随着人口老龄化趋势的加剧和医疗健康意识的提升，医疗服务行业特别是康复医疗领域，正逐渐成为社会关注的焦点。三星医疗作为行业内的佼佼者，其在智能配用电与医疗服务领域的深入布局，不仅展现了公司的战略眼光，也为行业的发展提供了新的动力。

关键词：智能配用电、医疗服务、康复医疗、行业龙头、市场扩张、技术创新

三星医疗在智能配用电领域的深耕与创新

三星医疗作为国内智能配用电领域的龙头企业，其在电表业务上的深耕与创新是公司持续领先的关键。公司立足智能配用电与医疗服务两大领域，均已做到国内行业龙头。在智能用电方面，三星医疗的海外电表份额有望提升，驱动成长。公司海外新地区份额突破带来显著增长空间，国内处于替换周期高点。海外多地智能电表渗透率仍有较大提升空间，此外替换、升级贡献额外增量。三星医疗在东欧北欧、中东、拉美等市场拥有优势，并且持续加大辐射区域，预计未来在墨西哥、西欧、非洲等新市场的增量带动下，海外电表业务收入复合年增长率可达20%以上。

三星医疗的智能配电业务也有望借行业之风实现海内外共振。国内电网投资有望开启新一轮上行周期，且在结构上有望向配网倾斜。公司在配电变压器领域的中标份额长期稳居首位，同时积极拓展非电网侧客户，聚焦五大六小发电企业，打造配电第二增长曲线。海外电力投资增长强劲，配电出口借势高增，公司出海路径清晰，借用用电出海渠道优势，配电业务在沙特、欧洲等地已经取得重大突破。

康复医疗布局深入，把握蓝海机遇

在医疗服务领域，三星医疗的康复医疗布局深入，把握蓝海机遇。随着老龄人口数增长、疾病谱变化及医疗支付能力提升持续驱动康复医疗需求释放，民营康复医疗服务机构有望成为弥合行业供需缺口的中坚力量。三星医疗自2015年开始加速扩张医疗业务，通过收购&自建进行康复专科连锁化复制，截至2024年上半年，下属医院已达34家（康复医院28家）。公司明确的康复连锁发展规划，预计医疗板块收入2024-2026年复合年增长率超25%。

三星医疗在康复医疗服务市场的稳健增长，得益于其在实体医疗机构的建设、运营、投资并购方面的深入布局。公司重点打造以重症康复为特色，神经康复与功能康复为核心，老年康复为基础的高品质康复连锁专科。这一战略布局不仅满足了市场对于高品质康复医疗服务的需求，也为公司在医疗服务领域的长远发展奠定了坚实的基础。

三星医疗的康复医疗服务业务的快速发展，也得益于其在人才团队建设方面的持续投入。公司建立了管理人才和专业技术人才的双通道人才培养体系，并通过多个培训班提升临床人员专业水平。这种系统化的人才培养机制，为公司医疗服务板块的长期发展提供了坚实的人才支撑。

总结

三星医疗通过在智能配用电与医疗服务领域的深入布局，展现了其在行业内的领先地位和创新能力。在智能配用电领域，公司通过技术创新和市场扩张，不断提升其在全球的竞争力。在医疗服务领域，特别是在康复医疗市场的布局，不仅满足了社会对于高品质医疗服务的需求，也为公司的可持续发展提供了新的动力。随着全球能源结构的转型和人口老龄化趋势的加剧，三星医疗的双主业战略布局将迎来更多的发展机遇。