2025年航天电子分析：航天军品营收占比99.3%背后的新质生产力布局

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自国金证券于2025年10月19日发布的报告《航天电子(600879)航天电子信息与无人装备龙头，新质生产力中坚力量》，如需获得原文，请前往文末下载。

在中国航天科技集团公司的战略版图中，航天电子(600879.SH)作为航天九院旗下唯一上市平台，正以航天电子信息与无人装备双轮驱动，成为我国新质生产力发展的重要力量。2025年上半年，公司航天军品营收占比已高达99.3%，这一数据背后是公司在卫星互联网、商业航天、无人化装备等前沿领域的深度布局。本文将深入剖析航天电子如何通过技术创新和产业升级，在"十四五"收官之年巩固其行业龙头地位，并为读者揭示这家高科技企业未来的发展路径与战略方向。

关键词：航天电子、新质生产力、卫星互联网、无人装备、激光通信、惯性导航、商业航天、低空经济

一、航天九院唯一上市平台：从传统电缆到航天电子龙头的蜕变之路

航天电子的发展历程堪称中国军工企业改革转型的经典案例。公司前身武汉电缆于1995年上市，1999年中国运载火箭技术研究院通过股权受让成为第一大股东，随后通过两次资产置换将主营业务完全转变为航天与运载火箭技术及配套设备。2016年公司通过重大资产重组基本实现航天时代电子企业类资产整体上市，2023年定增募资41.36亿元用于智能无人装备等产业化项目，2024年8月完成航天电工51%股权转让，彻底剥离电线电缆业务，标志着公司聚焦航天电子主业取得重大进展。

作为航天九院唯一控股上市平台，航天电子背靠的中国航天电子技术研究院是我国航天惯性技术、航天测控通信技术、军用计算机和微电子技术的奠基者。航天九院参与和支撑了中国航天60余年发展历程，创造了数十项中国科技史上的"第一"，圆满完成了从两弹一星到载人航天、探月工程、北斗导航等国家重大工程任务。这种深厚的军工背景与技术积淀，为航天电子提供了独特的发展优势。

2025年上半年，公司营收结构已发生根本性变化，航天军品营收达57.83亿元，占比高达99.3%，较去年同期提升24.8个百分点。这一数据变化不仅反映了公司战略转型的成效，也预示着其在国防现代化建设中的关键地位正在不断提升。值得注意的是，公司正在筹划资产置换，拟置入西安太乙电子67%股权等优质资产，同时置出航天兴华100%股权等非核心资产，这一举措将进一步优化资产结构，增强核心竞争力。

二、航天电子信息龙头：抢占卫星互联网与商业航天制高点

在航天电子信息领域，航天电子已形成惯性导航、激光通信终端和航天测控三大核心业务板块，正全面受益于卫星互联网与商业航天的蓬勃发展。公司的惯导系统产品尤为突出，经过2016年重大资产重组后，已形成平台式惯导、激光惯导、光纤惯导系列化元器件和系统生产能力。在现代战争中，精确制导武器需求旺盛，而惯性制导作为最常用的制导手段，具有不受人为干扰、不受自然环境影响的独特优势。俄乌冲突中，俄罗斯使用的多种导弹大多采用惯性制导，这充分验证了该技术在现代战争中的不可替代性。

激光通信终端业务是航天电子另一个极具增长潜力的领域。随着我国卫星互联网建设提速，公司突破了多项关键技术，已做好批产准备。Starlink卫星自V1.5代星起标配激光通信终端，单星配套3-4个；而我国GW(国网)星座规划部署约12992颗卫星，2025年下半年发射明显提速。航天电子的激光通信终端技术已达到国际先进水平，04组卫星已成功完成星间4K视频传输测试，时延仅38ms，星间数据传输速率突破Tbps级，为太空通信发展奠定了坚实基础。

在航天测控领域，航天电子同样具备明显优势。我国商业火箭发展正处于蓬勃发展阶段，多型商业火箭研发成果斐然，即将步入首飞和商业运营阶段。公司航天测控产品已成功配套载人登月研制工程、天问三号等新研型号，704所商业火箭通用测量系统等技术达到国际一流水平。随着商业航天测控规范有序发展的政策支持，以及天基中继卫星系统的建设推进，公司测控业务有望迎来新一轮增长。

表：航天电子主要航天电子信息产品及应用领域

产品类别	主要产品	应用领域	技术特点
惯性导航	平台式惯导、激光惯导、光纤惯导	制导武器、商业航天	自主式制导，不受干扰
激光通信终端	星间激光通信终端	卫星互联网	传输速率Tbps级，时延38ms
航天测控	通用测量系统、数据分发处理机	商业火箭、深空探测	天基中继，全覆盖测控

三、无人装备谱系齐全：从忠诚僚机到巡飞弹的智能化布局

航天电子在无人系统装备领域的产品型谱规划完整，已形成"远中近结合""高低速互补""固定翼旋翼兼具"的特点，从300克到8吨级超近程、近程、中远程、巡飞作战四大系列30余型产品。无人机作为现代空袭作战体系中的重要元素，正逐渐走入战场中央，"弹簧刀"巡飞弹等装备在俄乌冲突中的突出表现，印证了无人装备改变战争规则的能力。

公司飞鸿系列无人机产品多次亮相重大军事活动，已具备完整型谱。FH-901单兵巡飞弹系统适用于单兵携行或车载、机载、舰载集群发射，具有集成化、智能化、通用化程度高等特点；FH-95中远程多用途无人机系统可实现全天时、全天候侦察监视和精确打击；FH-97新一代高速隐身多用途无人机系统采用融合体隐身布局，搭载分布式光电孔径探测系统，能够在1000公里作战半径范围内快速抵达战区。

特别值得关注的是FH-97A"忠诚僚机"系统，这一创新产品可与有人作战飞机密集编队、高效协同，执行制空作战、防空压制、空中护航任务。它既是传感器，也是弹药库，更是飞行员的智能助手，能拓展飞行员的感知与打击范围，通过规模化、集群化使用，每架僚机可以成为空战体系中的智能节点。这种有人/无人协同作战模式是新技术和新作战概念相结合的产物，将成为备战未来高端战争的有效手段。

在低空经济领域，航天电子通过子公司航天飞鹏积极打造"三段式"产品矩阵，覆盖"干线-支线-末端"无人运输体系。FP-98大型固定翼无人运输机已获得中国民航局颁发的型号合格证和生产许可证，公司成为国内仅有的4家拥有大型无人机适航证的单位之一。随着低空经济政策的持续推进，这一业务板块有望成为公司新的增长点。