2025年恒而达金属制品行业分析：深耕金属切削工具领域，布局滚动功能部件产品再出发

恒而达（300946.SZ）作为金属切削工具领域的细分龙头企业，凭借其在金属材料与热处理技术方面的深厚积累，不断拓展其产品线，进军滚动功能部件领域。本文将深入分析恒而达在金属切削工具领域的竞争优势、产品布局以及未来的发展潜力，探讨其在行业中的地位和成长路径。

关键词：恒而达、金属切削工具、滚动功能部件、智能数控装备、产品系列化、市场拓展

一、深耕金属切削工具领域，形成一体化产品矩阵

恒而达自1995年成立以来，一直专注于金属切削工具的研发、生产和销售。公司凭借在金属材料与热处理技术方面的深厚积累，形成了模切工具、锯切工具等多样化的产品系列，并配套开发了智能数控装备，如CNC全自动圆锯机、高速数控带锯床等，形成了从工具到装备的一体化产品矩阵。

模切工具是恒而达的主要收入来源，2023年模切工具业务实现收入2.74亿元，占公司总收入的50.53%。模切工具分为重型和轻型两类，重型模切工具适用于多层材料的模切加工，广泛应用于箱包、鞋服等领域；轻型模切工具则适用于单层或少层材料的模切，主要用于包装印刷、电子信息等行业。2023年，公司轻型模切工具销售收入同比增长16.46%，显示出公司在产品结构优化方面的成效。

锯切工具业务也保持了良好的增长态势。2023年，锯切工具业务实现收入2.07亿元，同比增长12.06%。锯切工具主要包括双金属带锯条和冷切金属圆锯片，广泛应用于装备制造、建筑建材等行业。公司通过不断的技术创新和产品升级，提升了锯切工具的性能和市场竞争力，硬质合金双金属带锯条销售收入同比增长85.67%。

智能数控装备作为公司的重要业务板块，2023年实现收入0.23亿元，同比增长38.06%。公司开发的智能数控装备不仅能够与金属切削工具产品配套使用，还能够满足客户个性化需求，提供定制化解决方案。通过持续的研发投入和技术创新，公司在智能数控装备领域不断拓展产品线，提升产品的技术水平和市场占有率。

二、积极布局滚动功能部件产品，拓展业务领域

为了进一步拓展业务领域，提升公司的竞争力，恒而达积极布局滚动功能部件产品。滚动功能部件是机电一体化设备中不可或缺的核心传动组件，广泛应用于数控机床、工业机器人、医疗器械、新能源汽车等行业。全球滚动功能部件市场长期被日本NSK、THK等企业垄断，国内高端滚动功能部件的国产化率较低，市场潜力巨大。

2022年，恒而达正式启动滚动功能部件（直线导轨副）产品的产业化。2023年，公司实现了直线导轨产品的量产，共投入研发资金1,321.22万元，完成了两大系列近80个型号直线导轨副产品的研发工作。滚珠型直线导轨副已经实现小规模量产并向市场供货，滚柱型直线导轨副产品已进入小批量试产阶段。随着公司直线导轨副产品产能的逐步扩大和生产工艺的持续优化，产品的毛利率也得到了较大改善。

恒而达在滚动功能部件领域的布局，不仅能够丰富公司的产品线，提升公司的技术水平和市场竞争力，还能够满足国内高端装备制造业对高性能滚动功能部件的需求，推动国内滚动功能部件产业的发展，降低对进口产品的依赖。未来，随着公司在滚动功能部件领域的不断投入和市场拓展，该业务有望成为公司新的增长点。

三、经营稳健，具备良好的成长潜力

恒而达自成立以来，一直保持着稳健的经营态势。2017-2023年，公司营业总收入由3.12亿元提升至5.42亿元，复合增长率为9.64%；归母净利润由0.61亿元提升至0.87亿元，复合增长率为6.13%。2024年前三季度，公司实现营业收入4.41亿元，同比增长8.50%；实现归母净利润0.79亿元，同比增长9.53%。

公司在销售毛利率方面保持稳定，2019-2023年销售毛利率维持在30%左右。销售净利率则受到期间费用率的影响，波动较大。2022、2023年，公司期间费用率连续两年增长，主要原因是公司加大了销售投入和研发投入。2023年，公司研发费用增加，主要系公司直线导轨及滑块等新产品的研发投入增加所致。

恒而达在研发方面的投入力度不断加大，2023年研发投入为0.26亿元，同比增长65.73%，占营收比重为4.84%。公司通过持续的研发创新，不断提升产品的技术水平和市场竞争力，为公司的长期发展奠定了坚实的基础。

恒而达还积极拓展海外市场，2023年海外市场实现收入0.54亿元，同比增长37.58%，增速高于国内市场。公司境外销售业务已扩展至46个国家和地区，随着对境外市场的持续深耕，境外客户对公司产品的认可度将得到进一步提升，公司产品的出海扩张趋势将进一步凸显。

相关FAQs

Q1：恒而达在金属切削工具领域的竞争优势是什么？

恒而达在金属切削工具领域的竞争优势主要体现在以下几个方面：一是技术优势，公司在金属材料与热处理技术方面拥有深厚积累，能够不断研发出性能优越的产品；二是产品系列化优势，公司形成了模切工具、锯切工具等多样化的产品系列，并配套开发了智能数控装备，能够满足不同客户的需求；三是品牌优势，公司经过多年的发展，已经在市场上建立了良好的品牌形象，具有较高的知名度和美誉度；四是市场拓展优势，公司积极拓展国内外市场，不断开拓新的客户群体和应用领域。

Q2：恒而达在滚动功能部件领域的布局对公司未来发展有何影响？

恒而达在滚动功能部件领域的布局，将对公司未来发展产生积极影响：一是丰富产品线，提升公司的技术水平和市场竞争力，满足高端装备制造业对高性能滚动功能部件的需求；二是拓展业务领域，降低对单一业务的依赖，增强公司的抗风险能力；三是推动国内滚动功能部件产业的发展，降低对进口产品的依赖，提升国内产业的自主可控能力；四是为公司带来新的增长点，随着滚动功能部件业务的不断拓展和成熟，有望成为公司重要的收入来源。

Q3：恒而达的经营稳健性体现在哪些方面？

恒而达的经营稳健性主要体现在以下几个方面：一是营业收入和净利润持续增长，2017-2023年营业总收入和归母净利润的复合增长率分别为9.64%和6.13%；二是销售毛利率保持稳定，2019-2023年维持在30%左右；三是研发投入力度不断加大，2023年研发投入为0.26亿元，同比增长65.73%，占营收比重为4.84%；四是积极拓展海外市场，2023年海外市场收入同比增长37.58%，增速高于国内市场。

以上就是关于恒而达的分析。作为金属切削工具领域的细分龙头企业，恒而达凭借其在金属材料与热处理技术方面的深厚积累，形成了模切工具、锯切工具等多样化的产品系列，并配套开发了智能数控装备，形成了从工具到装备的一体化产品矩阵。同时，公司积极布局滚动功能部件产品，拓展业务领域，具备良好的成长潜力。未来，随着公司在技术创新、产品升级和市场拓展等方面的不断努力，有望在金属制品行业中继续保持领先地位，实现更加稳健和可持续的发展。

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恒而达研究报告：金属切削工具细分龙头，布局滚动功能部件产品再出发再出发

报告介绍：本报告由华福证券于2025年1月3日发布，共22页，本报告包含了关于恒而达,金属切削工具的详细内容，欢迎下载PDF完整版。