2025年中航沈飞：航空装备硬核国家队，歼-35引领新成长

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自国金证券于2025年1月20日发布的报告《中航沈飞(600760)航空装备硬核国家队，歼-35一机三型开启新成长》，如需获得原文，请前往文末下载。

中航沈飞作为我国航空防务装备的核心研制基地，见证了我国航空工业从一代机到四代机的飞跃。随着歼-35系列的逐步列装，公司正迎来新一轮的高成长期。本文将从航空装备的现状、市场规模与空间、未来趋势以及竞争格局等多个维度，深入剖析中航沈飞的发展前景。

关键词：航空装备、歼-35、中航沈飞、市场规模、未来趋势、竞争格局

1、航空装备现状：从一代机到四代机的跨越

中航沈飞是我国航空防务装备的主要研制基地，拥有从一代机到四代机的完整型号谱系。公司从修理飞机起步，逐步实现从测绘仿制到自主创新的跨越。近年来，公司业绩稳健增长，2017-2023年期间，营收从194.59亿元增至462.48亿元，年复合增长率为15.5%；归母净利润从7.1亿元增至30.1亿元，年复合增长率为27.3%。这一增长趋势得益于公司在航空装备领域的持续投入和技术创新。

中航沈飞的产品全面覆盖空、海、军贸等多个领域。歼-15系列舰载机助力海军从“近海”向“远海”转变，歼-16则显著提升了空军的综合作战能力。公司秉承“批产一代、研制一代、预研一代”的传统，不断推进新型号的研发和升级。随着歼-35系列的逐步列装，公司有望进一步巩固其在航空装备领域的领先地位。

2、市场规模与空间：歼-35的广阔前景

歼-35系列作为中航沈飞的最新成果，具有重要的战略意义和广阔的市场空间。歼-35A、歼-35舰载版等型号的亮相，标志着我国在中型隐身多用途战斗机领域的重大突破。参考美国F-35的采购计划，其总采购成本高达3978亿美元，采购数量达2456架。我国空军和海军的现代化建设对先进战斗机的需求旺盛，歼-35系列有望在这一市场中占据重要份额。

军贸市场也成为中航沈飞的重要增长点。2023年，洛克希德·马丁公司军机销售中军贸占比约1/3，其军贸价格远高于内销。中航沈飞的歼-35系列在迪拜等地的航展上吸引了众多国际关注，军贸市场有望成为公司业绩的新增长极。

我国军机维修市场规模也十分广阔。参考F-35的运营维护成本约为新机采购的3.57倍，随着我国航空装备的不断放量列装，军机维修市场将为公司带来持续的收益。