2024年心动公司研究报告：双轮驱动的增长潜力与未来展望

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自华泰证券于2025年1月20日发布的报告《心动公司(02400.HK)自研游戏持续兑现，Taptap发展可期》，如需获得原文，请前往文末下载。

心动公司作为中国领先的互联网游戏和社区平台企业，近年来凭借其自研游戏与TapTap平台的协同发展，展现出强劲的增长潜力。本文将深入分析心动公司的业务布局、市场表现、竞争优势以及未来发展前景，探讨其在游戏行业中的地位和潜力。

关键词：心动公司、TapTap、自研游戏、游戏社区、广告变现、市场竞争

1、游戏业务：自研能力提升与多元化产品矩阵

心动公司自2011年成立以来，始终致力于游戏业务的创新与发展。近年来，公司通过调整战略，聚焦自研游戏的开发，显著提升了其在游戏市场的竞争力。2024年，公司推出多款自研游戏，如《出发吧麦芬》和《心动小镇》，均取得了优异的市场表现。这些游戏不仅在国内市场取得了高下载量和高流水，还在海外市场展现了强大的竞争力。

心动公司的游戏业务涵盖了多种类型，包括RPG、SLG、放置类、休闲模拟经营等，形成了多元化的产品矩阵。这种多元化策略不仅降低了单一游戏类型的风险，还满足了不同玩家的需求，进一步扩大了用户基础。此外，公司通过TapTap平台的推广，为自研游戏提供了强大的流量支持，实现了游戏业务与平台业务的协同发展。

2、TapTap平台：社区属性与广告变现的双重优势

TapTap作为心动公司旗下的游戏社区和分发平台，凭借其独特的“零分成”模式和强大的社区属性，吸引了大量游戏开发商和玩家。TapTap不仅为玩家提供了丰富的游戏选择和优质的社区体验，还通过广告变现实现了商业价值的最大化。

近年来，TapTap的用户规模和广告收入持续增长。2024年上半年，TapTap的平均月活用户数达到4320万，同比增长27.3%。广告收入方面，TapTap在2023年实现了13亿元的广告收入，同比增长33%。这种增长不仅得益于用户数量的增加，还归功于平台广告效率的提升和广告形式的多样化。

TapTap的社区属性是其核心竞争力之一。通过引入UGC（用户生成内容）和PGC（专业生成内容），TapTap构建了繁荣的社区生态，进一步提升了用户粘性和活跃度。此外，TapTap通过独占游戏的发行，进一步巩固了其在游戏分发领域的地位。例如，《心动小镇》和《出发吧麦芬》等游戏的独占发行，不仅为平台带来了大量新用户，还提升了用户的付费意愿和广告转化率。