2025年福建高速分析：优质路产与稳健分红预期助力企业价值提升

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自兴业证券于2025年2月12日发布的报告《福建高速研究报告：路产优质领跑行业，分红预期显著改善》，如需获得原文，请前往文末下载。

福建发展高速公路股份有限公司（以下简称“福建高速”）作为福建省内重要的交通基础设施运营企业，凭借其优质的高速公路资产和稳健的经营策略，在国内高速公路行业中占据重要地位。本文将从企业简介、核心业务与竞争优势、行业现状与战略布局、财务表现与发展前景等维度，深入剖析福建高速的综合实力及其未来发展的潜力。

关键词：福建高速、高速公路行业、路产优势、分红政策、区域经济、投资收益

一、企业简介与发展历程

福建高速成立于1999年，于2001年在上海证券交易所上市，是福建省国资委旗下的重要上市公司之一。公司主要从事高速公路的运营管理，其核心资产包括福泉高速、泉厦高速和罗宁高速等，这些路段构成了福建省东南沿海经济最发达区域的重要交通网络。福建高速的发展历程与福建省的经济腾飞紧密相连，其通过不断的改扩建和优化路网布局，逐步提升了运营效率和服务质量。近年来，公司还积极拓展金融投资领域，形成了高速公路运营与金融投资双轮驱动的业务格局。

二、核心业务与竞争优势

福建高速的核心业务集中在高速公路的运营管理上，其运营里程达282公里，主要路段均为国家高速公路主干道的重要组成部分。公司所辖路段的区位优势显著，北接长三角、南连珠三角，覆盖了福建省经济最发达的沿海区域。这一独特的地理优势为福建高速带来了稳定的车流量和可观的通行费收入。

福建高速的路产盈利能力在国内高速公路行业中处于领先地位。2023年，公司控股路段的单公里年通行费收入达到1511.3万元，显著高于行业平均水平。与同行业公司相比，福建高速的核心路段泉厦高速和福泉高速的通行费收入表现尤为突出，分别贡献了公司大部分的营收。此外，公司通过改扩建工程进一步提升了路网的通行能力，如福泉高速和泉厦高速的“四改八”工程，显著增加了车流量和通行费收入。

除了路产的高盈利能力，福建高速还具备稳健的金融投资收益。公司先后投资了厦门国际银行、海峡财险和兴业银行等金融机构，投资收益表现稳健，为公司提供了稳定的现金流补充。这一多元化的投资布局不仅增强了公司的盈利能力，还提升了其抗风险能力。

福建高速的另一个显著优势在于其稳健的分红政策。公司长期保持较高的现金分红比例，近年来更是通过优化分红政策，进一步提升了股东回报的稳定性。2024年，公司实施了中期分红方案，并将未来三年的最低分红比例上调至35%，显示出公司对股东利益的重视以及对未来发展的信心。

三、行业现状与战略布局

高速公路行业作为基础设施的重要组成部分，与宏观经济的走势密切相关。近年来，随着中国经济的持续增长和区域经济一体化的推进，高速公路行业迎来了新的发展机遇。福建高速所处的福建省作为连接长三角和珠三角的重要战略枢纽，经济增长势头强劲，GDP增速位居全国前列。这为福建高速的业务发展提供了坚实的基础。

福建高速的战略布局紧密围绕其核心业务展开。一方面，公司通过持续优化路网布局和提升服务质量，进一步巩固了其在福建省高速公路市场的领先地位。另一方面，公司积极拓展金融投资领域，形成了多元化的业务格局。这种双轮驱动的战略布局不仅提升了公司的盈利能力，还增强了其抗风险能力。

福建高速还注重可持续发展，通过实施改扩建工程和优化运营管理模式，不断提升路产的通行能力和运营效率。公司还积极参与行业标准的制定和技术创新，推动高速公路行业的智能化和绿色化发展。

四、财务表现与发展前景

福建高速的财务表现稳健，其盈利能力在国内高速公路行业中处于较高水平。2023年，公司实现营业收入30.50亿元，同比增长14.15%，归母净利润达到9.02亿元，同比增长7.4%。公司的毛利率和净利率均保持在较高水平，显示出其强大的盈利能力。此外，福建高速的资产负债率仅为18%，远低于行业平均水平，显示出其良好的财务状况和抗风险能力。

从发展前景来看，福建高速有望继续受益于福建省经济的快速增长和区域经济一体化的推进。随着福建省产业结构的优化升级和居民出行需求的持续释放，高速公路的车流量有望进一步增长，为公司带来稳定的通行费收入。此外，公司通过优化分红政策和拓展金融投资领域，进一步提升了股东回报的稳定性和公司的盈利能力。