2025年纳思达企业分析：聚焦激光打印机自主可控之路

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自中泰证券于2025年2月16日发布的报告《纳思达(002180)聚焦激光打印机自主可控之路》，如需获得原文，请前往文末下载。

纳思达（002180.SZ）作为国内领先的激光打印机及耗材制造商，凭借其在打印机、耗材和芯片领域的全产业链布局，正在逐步实现从传统耗材供应商向自主可控激光打印机制造商的转型。本文将从企业简介、主要业务、行业现状、战略布局、竞争优势和发展前景等角度，深入剖析纳思达在当前市场环境下的核心竞争力和未来发展方向。

关键词：纳思达、激光打印机、自主可控、全产业链、市场竞争

一、企业简介与发展历程

纳思达成立于2000年，总部位于中国珠海，是一家专注于打印机、耗材及芯片研发、生产和销售的高科技企业。公司自成立以来，经历了从通用耗材生产到激光打印机全产业链布局的跨越式发展。2001年，纳思达成功突破耗材芯片技术壁垒，奠定了其在通用耗材领域的基础。2007年，公司正式进军激光打印机领域，并于2010年发布国内首台自主核心技术激光打印机，标志着其在打印机领域的技术突破。2014年，纳思达在深交所成功上市，进一步提升了其市场影响力和资源整合能力。

2015年起，纳思达通过一系列战略性并购，逐步完善了其在打印机行业的全产业链布局。2015年，公司收购美国SCC和利盟国际，进入中高端打印机市场；2017年，公司完成对奔图电子的收购，进一步巩固了其在中低端市场的地位。2024年，纳思达决定出售利盟国际，专注于奔图品牌的自主可控发展，这一战略调整被视为公司轻装上阵、聚焦核心业务的重要举措。

二、主要业务与产品

纳思达的主要业务涵盖打印机及耗材、芯片和通用耗材及配件三大板块。其中，打印机业务以“奔图”品牌为核心，产品涵盖A4黑白、彩色激光打印机以及A3激光打印机等，主要面向党政机关、商业用户及家庭办公市场。奔图品牌凭借其自主核心技术、高性价比和完善的售后服务，在国内激光打印机市场占据重要地位。2024年，奔图打印机销量同比增长约13%，其中A3打印机销量同比增长132%，显示出其在高端产品线上的强劲增长势头。

通用耗材及配件业务是纳思达的传统优势领域，公司通过收购拓佳科技、欣威科技等行业领先企业，实现了对通用耗材产业链的全面整合。其产品包括硒鼓、碳粉、墨盒等，广泛适用于各类打印机品牌，市场份额位居全球前列。2023年，公司通用耗材业务营收达44.8亿元，占总营收的20%左右。

芯片业务是纳思达技术创新的核心驱动力。公司专注于打印机SoC芯片和非打印MCU芯片的研发与销售，其芯片产品广泛应用于打印机、工业控制、物联网和汽车电子等领域。2024年，纳思达的芯片业务继续在高端应用领域布局，预计未来几年将保持稳定的增长态势。

三、行业现状与市场竞争

全球打印机市场呈现美日品牌主导、国产品牌崛起的格局。随着自主可控需求的增加，国产打印机的市场份额正在逐步扩大。中国品牌打印机的累积出货量已超过4000万台，近三年年平均出货量超470万台。在A4激光打印机市场，国产品牌的市场份额从2010年的16%跃升至2024年的42%，显示出国产打印机在技术和市场上的快速进步。

打印机行业仍面临诸多挑战。首先，打印机技术密集型的特点使其存在较高的专利壁垒。美日厂商通过技术封锁和专利限制，对国产打印机的发展形成了一定的阻碍。其次，信息安全问题日益突出，打印机作为信息处理的重要设备，其安全性备受关注。纳思达通过自主研发打印机SoC芯片，实现了打印机的自主可控，有效提升了产品的信息安全性能。

在市场竞争方面，纳思达凭借全产业链布局、技术优势和品牌影响力，形成了独特的竞争优势。奔图品牌在信创市场中的出货量和中标率均处于行业领先水平，显示出其在国产打印机市场中的强大竞争力。同时，公司通过收购利盟国际，实现了中低端与高端市场的协同发展，进一步提升了其在全球打印机市场的份额。