2025年轻工家居行业发展趋势分析：以旧换新政策与出口市场展望

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自甬兴证券于2025年1月7日发布的报告《2025年轻工家居行业投资策略：以旧换新仍可期，出口回暖待时机》，如需获得原文，请前往文末下载。

2025年轻工家居行业面临着诸多机遇与挑战。本文将深入分析以旧换新政策对行业的推动作用以及出口市场的潜在变化，探讨行业的发展趋势和企业应对策略。

关键词：轻工家居、以旧换新、出口市场、行业趋势、政策影响

一、以旧换新政策的延续与行业影响

2024年，政府推出了大规模的消费品以旧换新政策，特别是针对家居行业，这一政策显著提升了家具零售额。2024年11月，家具零售额同比增长10.5%，环比连续三个月提升。财政部安排了约1500亿元的超长期特别国债资金支持地方自主实施消费品以旧换新，其中家居类补贴金额预计在83亿至117亿元之间，拉动家居行业零售金额556亿至778亿元，占行业8%至11%。

2025年，财政部长蓝佛安表示将“扩大消费品以旧换新的品种和规模”，这意味着以旧换新政策有望进一步加力。如果按照2025年中央家居补贴100亿至300亿元测算，预计拉动家居行业零售金额741亿至2222亿元，补贴金额占家居零售行业的11%至32%。若其中有30%的增量由于补贴政策拉动，预计对家具行业整体增速的拉动分别为3.2%至9.5%。

头部企业更受益于补贴政策，家居行业集中度有望进一步提升。龙头企业门店数量众多，更易触达消费者，且补贴政策对商家设置了零售业法人企业资格的门槛，头部企业在政策基础上推出公司额外补贴进一步助力销售。例如，顾家家居补贴政策为国补15%（上限2000元）+企业补贴（上限2000元），欧派家居政府补贴最高20%，每人最高补贴2万元。

二、家居出口市场的短期挑战与中长期机遇

美国是世界上最大的家具进口市场，2022年美国家具进口额达728.159亿美元。2024年11月，中国出口家具及其零件约608.59亿美元，累计同比增速为+6.20%。然而，美国家居类产品批发商库存较高，截至2024年11月，美国家具及家居摆设批发商库销比为2.02，处于2020年以来77%分位数，库存处于较高位置。

短期来看，美国对华加征关税预期增加了对美家居出口企业的不确定性。据时代财经报道，美国当选总统特朗普表示将对进口自中国的所有商品加征10%的关税。中长期来看，美联储2024年9月以来连续三次降息，联邦基金利率目标区间下调至4.25%至4.50%，预计2025年降息幅度或收窄至50个基点。降息有望刺激房地产市场回暖，带动地产后周期品类需求回暖，从而利好家居出口。