2025年再生铝行业：1050万吨产量背后的机遇与挑战

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自申万宏源于2025年10月18日发布的报告《再生铝行业深度报告：资源保供+双碳目标推动，再生铝迎来发展机遇》，如需获得原文，请前往文末下载。

在当今的有色金属行业中，再生铝正逐渐崭露头角，成为备受关注的领域。再生铝，即二次铝，是由废旧铝或含铝废料经过重新熔化提炼而得到的铝合金或铝金属，主要以铝合金形式存在，是金属铝的重要来源之一。2024年，中国再生铝产量约1050万吨，约占国内铝产量（原铝 + 再生铝）的19%，这一数据不仅反映了再生铝行业当前的规模，更预示着其在未来铝供给体系中将扮演愈发重要的角色。随着资源保供需求的提升以及双碳目标的推进，再生铝行业迎来了前所未有的发展机遇，同时也面临着诸多挑战。

关键词：再生铝；资源保供；双碳目标；回收体系；行业机遇

1. 资源保供与双碳目标驱动再生铝行业发展

资源保供需求迫切，再生铝是关键抓手

国内铝土矿资源面临着严峻的形势，多地铝土矿静态可开采年限不足10年，2025年1 - 8月铝土矿进口依赖度高达77.6%以上。这意味着我国在铝土矿供应上高度依赖海外，地缘政治与贸易摩擦等因素极易引发供应链风险。与此同时，电解铝产能已逼近4500万吨政策天花板，增量空间极为有限。而再生铝原料主要来源于国内社会废铝存量，2024年国内废铝回收量占比超80%。从保障铝资源供给安全的角度来看，大力发展再生铝能够有效降低对海外铝土矿的依赖，构建更具韧性的国内供应链。工信部《铝产业高质量发展实施方案》提出2027年再生铝产量目标1500万吨以上，这也凸显了再生铝在资源保供方面的重要性。

双碳约束下，再生铝绿色价值凸显

在双碳目标的大背景下，再生铝的绿色优势愈发明显。单吨电解铝生产带来的碳排放约为11.2吨，而再生铝仅为0.23吨，是电解铝生产带来碳排放的2.1%。2025年铝冶炼行业纳入全国碳市场，预计配额总量的收紧与有偿分配的增加将从根本上提升配额的稀缺性，推高碳价。欧盟CBAM2026年全面征税，再生铝制品出口可节省碳关税，绿色溢价将随碳价上行而放大。需求端，汽车轻量化 + 新能源基建拉动铝消费，再生铝是填补缺口的重要低碳路径，战略地位凸显。从碳排放数据对比来看，再生铝在节能减排方面具有巨大的优势，这使其成为实现双碳目标的重要助力。

对比项目	电解铝	再生铝
单吨碳排放（吨）	11.2	0.23

2. 城市矿山潜力与回收体系建设影响行业发展

城市矿山潜力巨大，原料瓶颈有望缓解

废铝作为再生铝产业的核心原料，其供应情况对行业发展至关重要。我国存在巨大的“城市矿山”潜力，即社会上积累的废铝资源。政策推动一央企平台 - 重点企业三线并进，税务“反向开票”政策下小型回收企业受益，中国资源循环集团挂牌打造国家级回收平台，回收体系建设加速推进。预计2026年起汽车报废将逐渐进入高峰期（2011年销量高峰对应15年左右报废周期），原料瓶颈有望系统性缓解。随着国内工业品报废周期来临，国产废铝的供应占比有望进一步提升，这将为再生铝行业提供充足的原料保障。

回收体系建设多维度加速推进

目前，我国再生铝回收体系建设在多个维度加速推进。在闭环回收体系建设方面，产业链主体积极构建从废料源头到再生制造的绿色循环，如西南铝形成“汽车制造—废料回收—再生铝材—再供车企”的完整闭环，地方政府如广元市打造全产业链条。政策支持层面，“反向开票”税收政策有效破解了行业长期面临的“第一张票”缺失难题，降低了企业的税务风险与合规成本，提升了再生铝资源的回收效率。在构建国家级回收平台方面，中国资环集团于2024年10月18日成立，加速全国布局，其全资子公司聚焦有色金属回收利用，推动产业整合，提升再生金属回收的规模化和集约化水平，助力保障国家有色金属战略资源的供应链安全。

回收体系建设举措	具体内容
闭环回收体系建设	西南铝等构建绿色循环，地方政府打造全产业链条
政策支持	“反向开票”税收政策降低企业成本，提升回收效率
国家级回收平台	中国资环集团成立及布局，推动产业整合