2024年威高股份深度研究:医疗耗材巨头的转型与增长之路

威高股份(01066.HK)即将走出集采阴霾的著名医疗耗材生产商
本篇文章的部分核心观点、图表及数据,出自中泰国际证券于2025年1月8日发布的报告《威高股份(01066.HK)即将走出集采阴霾的著名医疗耗材生产商》,如需获得原文,请前往文末下载。

山东威高作为国内知名的医疗耗材生产商,在2024年面临着诸多挑战与机遇。本文将深入分析其在药品包装、骨科产品、介入业务以及医疗器械板块的业务动态,探讨公司在集采政策影响下的转型策略与未来增长潜力。

关键词:山东威高、医疗耗材、集采政策、药品包装、骨科产品、介入业务、医疗器械

1、药品包装业务的快速增长

山东威高的药品包装业务在2024年表现出色,预灌封注射器和预充式冲管注射器的需求持续增加。预灌封注射器因其无污染、剂量准确、减少药液残留等优点,广泛应用于生物制剂和医美产品。2024年上半年,预灌封注射器销量同比增加21%,预计2023-2026年复合年增长率(CAGR)将达到12.6%。公司旗下的威高普瑞作为国内首家获批生产预灌封注射器的企业,市场份额超过70%,技术先进,品牌知名度高。预充式冲管注射器则因其能显著降低血流感染、堵管和静脉炎发生率,市场需求广阔。2024年上半年,预充式冲管注射器销量同比增加7%,预计2023-2026年收入CAGR为5.3%。

2、骨科产品集采影响后的增长预期

山东威高的骨科产品在2022-2023年受集采影响收入下跌,但2024年上半年集采已基本完成。集采降价后,2024年前三季度公司脊柱、创伤、关节产品的销量均快速增加,表明终端需求在扩大。预计2024年起骨科业务收入将重拾增长,2023-2026年CAGR达11.8%。脊柱类产品在2023年销售收入同比下跌46.7%,但2024年前三季度销量同比增加36.2%,预计2025年后销售收入将重拾增长。创伤产品在2021年起进行集采,2022年与2023年收入分别同比下降31.6%与53.9%,但2024年前三季度销量与销售收入分别同比增加18.45%与16.3%,预计2024年收入将同比增加25.3%。关节产品在2021年9月起执行集采,2022-2023年收入分别同比下降4.8%与35.3%,但2024年前三季度销量与销售收入分别同比增加27.37%与23.12%,预计2024年收入将同比增加35.1%。

3、介入业务的稳健增长

山东威高的介入产品主要由2017年收购的美国爱琅医疗生产,涵盖肿瘤介入、血管介入和护理介入三大领域。爱琅医疗是全球领先的介入治疗产品生产商,在全球100多个国家开展业务。2024年上半年,介入业务收入同比增加5.0%至11.1亿元,预计2024年收入将同比增加5.5%至22.8亿元,2025-2026年也将维持稳健增长。肿瘤活检针市场需求广阔,爱琅医疗作为著名企业将获益。血管介入产品如CLEANER贴壁旋转式血栓清除系统和Option™下腔静脉滤器,市场需求空间广阔。护理介入产品如MST安全穿刺附件包,随着穿刺手术需求的提升,需求也有提升空间。

4、医疗器械板块的转型与增长

山东威高的医疗器械板块以低值耗材为主,2023年后受集采影响收入增速下降。2024年上半年,医疗器械板块收入同比下降7.5%至31.9亿元。然而,2024年以来国内医院月诊疗人次在增加,病床使用率在提升,公司留置针、输液器、注射器等产品的终端需求在增加。目前国内多数省份低值耗材的集采已完成,集采带来的影响将在2024年充分反映,预计2025年起医疗器械板块收入将逐步走出集采阴霾。公司未来将积极发展高值耗材业务,威高LONG系列麻醉机于2024年6月获批上市,性能卓越,已在30多家医院试用,效果良好。公司还在积极研发监护仪、呼吸机等高端医疗器械,预计高值耗材将逐步注入亮点。

相关FAQs:

1、山东威高的药品包装业务为何能实现快速增长?

答:山东威高的药品包装业务快速增长主要得益于预灌封注射器和预充式冲管注射器的市场需求增加。预灌封注射器因其无污染、剂量准确、减少药液残留等优点,广泛应用于生物制剂和医美产品。公司旗下的威高普瑞作为国内首家获批生产预灌封注射器的企业,市场份额超过70%,技术先进,品牌知名度高。预充式冲管注射器则因其能显著降低血流感染、堵管和静脉炎发生率,市场需求广阔。

2、骨科产品集采对山东威高的影响如何?

答:骨科产品集采对山东威高的影响主要体现在2022-2023年收入下跌。然而,2024年上半年集采已基本完成,集采降价后,2024年前三季度公司脊柱、创伤、关节产品的销量均快速增加,表明终端需求在扩大。预计2024年起骨科业务收入将重拾增长,2023-2026年CAGR达11.8%。

3、介入业务的增长动力是什么?

答:介入业务的增长动力主要来自肿瘤活检针、血管介入产品和护理介入产品的市场需求增加。肿瘤活检针市场需求广阔,爱琅医疗作为著名企业将获益。血管介入产品如CLEANER贴壁旋转式血栓清除系统和Option™下腔静脉滤器,市场需求空间广阔。护理介入产品如MST安全穿刺附件包,随着穿刺手术需求的提升,需求也有提升空间。

4、医疗器械板块如何应对集采影响?

答:医疗器械板块通过积极发展高值耗材业务来应对集采影响。威高LONG系列麻醉机于2024年6月获批上市,性能卓越,已在30多家医院试用,效果良好。公司还在积极研发监护仪、呼吸机等高端医疗器械,预计高值耗材将逐步注入亮点。此外,随着国内医院月诊疗人次的增加和病床使用率的提升,公司留置针、输液器、注射器等产品的终端需求在增加,预计2025年起医疗器械板块收入将逐步走出集采阴霾。

以上就是关于山东威高的分析。作为国内知名的医疗耗材生产商,山东威高在药品包装、骨科产品、介入业务和医疗器械板块均展现出强劲的增长潜力。尽管集采政策对部分业务产生了短期影响,但公司通过积极转型和创新,成功应对挑战,预计2025年起将逐步走出集采阴霾,实现业绩的稳健增长。

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报告介绍:本报告由中泰国际证券于2025年1月8日发布,共18页,本报告包含了关于威高股份,01066,医疗耗材的详细内容,欢迎下载PDF完整版。