2025年无锡鼎邦深度分析：油浆蒸发器订单充足，海外布局拓展成长空间

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自东吴证券于2025年1月10日发布的报告《无锡鼎邦(872931)油浆蒸发器订单需求充足，布局海外打开成长空间》，如需获得原文，请前往文末下载。

无锡鼎邦（证券代码：872931.BJ）作为国内知名的石油化工装备制造商，专注于换热设备的研发、设计、制造和销售。公司成立于2003年，凭借其专业的制造能力、优质的产品和服务，赢得了国内外众多大型企业的认可。本文将深入分析无锡鼎邦的业务布局、市场表现、技术优势以及未来的发展潜力。

关键词：无锡鼎邦、石油化工装备、换热设备、油浆蒸发器、海外市场

1、国内石油化工装备商，深耕换热设备二十余年

无锡鼎邦成立于2003年，专注于换热设备的研发、设计、制造和销售。公司产品包括换热器和空冷器两大系列，广泛应用于石油化工领域。公司凭借专业的制造能力和优质的服务，赢得了中国石化、中国石油、中国海油等国内大型企业的广泛认可，并在国际市场开拓了壳牌石油、埃克森美孚等客户。2019-2023年，公司营业收入和归母净利润均呈现稳步增长态势，年均复合增速分别为9.38%和31.58%。

无锡鼎邦的股权结构较为集中，王仁良与王凯父子为公司实际控制人。公司管理层行业经验丰富，研发团队实力雄厚，拥有9项发明专利和55项实用新型专利。公司采取优化、创新的自主研发模式，与华东理工签订了技术合作协议，共同开展基础研究和新产品开发，提升公司的研发水平。

2、节能减排叠加降油增化，换热设备市场规模稳步增长

换热设备是工业生产的重要节能装置，广泛应用于石油化工、电力冶金、船舶工业、机械工业等领域。换热设备在现代化学工业中的投资大约占设备总投资的30%，在炼油厂中换热设备占全部工艺设备的40%左右。石油化工领域的换热设备需求占整体市场需求的30%，是换热设备下游应用最为广泛的领域。

从国际市场来看，疫情后石油需求恢复增长，带动上游石化设备制造业长期发展。从国内市场来看，降油增化趋势显著，石油化工领域对换热设备的需求持续上升，促进换热设备市场规模稳步增长。根据中商产业研究院的数据，我国换热设备行业规模从2019年的810.50亿元增长至2022年的868.90亿元，年复合平均增长率为2.35%，预计2026年市场规模将增长至992.1亿元，2023-2026年复合平均增长率为3.29%。

3、油浆蒸发器订单需求充足，布局海外打开成长空间

无锡鼎邦的油浆蒸发器是一种特殊换热器，主要用于石油化工领域的催化裂化环节。该设备在高温且具有腐蚀性的恶劣工况下运行，对制造技术要求较高，因此具有较高的毛利率。2022年，公司油浆蒸发器收入从2021年的0.14亿元大幅提升至0.71亿元，毛利率稳定在30%左右，带动换热器业务毛利率从2021年的18.04%上升至23.37%。

公司正在建设年产6.5万吨换热器、空冷器和10万套智能仓储物流设备项目，其中一期项目建成后将新增年产2.1万吨产能，有效缓解产能不足问题。此外，公司积极开拓国际市场，2024年上半年新增境外收入0.06亿元，实现毛利率33.01%，较国内市场毛利率高出11.04个百分点。公司在建产能位于江苏省东台市，靠近港口，投产后有望助力出海业务快速增长。

相关FAQs：

Q1: 无锡鼎邦的主要产品是什么？

无锡鼎邦的主要产品包括换热器和空冷器两大系列，广泛应用于石油化工领域的原油制备成品油环节和基础化工原料制备环节。公司产品均为定制产品，采用以销定产、以产定购的采购模式。

Q2: 无锡鼎邦的市场表现如何？

2019-2023年，无锡鼎邦实现营业收入3.06/2.88/3.10/3.67/4.38亿元，年均复合增速达9.38%；实现归母净利润0.16/0.15/0.20/0.40/0.47亿元，年均复合增速达31.58%。2024年上半年，公司新增境外收入0.06亿元，实现毛利率33.01%。

Q3: 无锡鼎邦的技术优势有哪些？

无锡鼎邦拥有9项发明专利和55项实用新型专利，采取优化、创新的自主研发模式，与华东理工签订了技术合作协议，共同开展基础研究和新产品开发。公司核心技术包括油浆蒸汽发生器管束制造技术、换热管与管板的密封结构制造技术等。

以上就是关于无锡鼎邦的深度分析。无锡鼎邦作为国内知名的石油化工装备制造商，凭借其专业的制造能力、优质的产品和服务，赢得了国内外众多大型企业的认可。公司在换热设备领域深耕二十余年，产品广泛应用于石油化工领域，业绩体量稳步增长。随着节能减排和降油增化趋势的推进，换热设备市场规模稳步增长，公司油浆蒸发器订单需求充足，布局海外市场的战略也逐步显现成效。未来，随着募投项目的逐步投产，无锡鼎邦有望进一步提升市场竞争力，实现业绩的稳步增长。