2025年老白干酒行业研究报告：冀酒龙头的多元化发展与未来潜力

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自国盛证券于2025年1月13日发布的报告《老白干酒(600559)冀酒龙头一树三香，国改见效势能释放》，如需获得原文，请前往文末下载。

老白干酒作为河北省白酒行业的龙头企业，凭借其深厚的历史底蕴、多元化的香型布局以及持续的改革动力，在白酒行业中展现出独特的竞争优势。本文将深入分析老白干酒的现状、市场规模、未来趋势以及竞争格局，探讨其在行业中的发展路径和潜力。

关键词：老白干酒、白酒行业、多元化香型、市场竞争、未来趋势

一、老白干酒的现状与市场规模

老白干酒拥有2000多年的酿造历史，其品牌在华北地区具有极高的声誉。公司前身是十八家传统私营酿酒作坊，经过多年发展，已形成以衡水老白干为核心，涵盖板城烧锅酒、武陵酒、文王贡酒和孔府家酒等多品牌的全国化布局。2023年，公司实现营业收入52.6亿元，同比增长13.0%，其中衡水老白干系列贡献了23.6亿元，占比45%。武陵酒作为酱香型代表，实现收入9.8亿元，占比19%，且毛利率高达80.9%，成为公司利润的重要来源。

老白干酒的市场规模在河北省内占据领先地位，其产品线覆盖了从低档到高档的各个价位段。近年来，公司通过产品结构升级和渠道优化，不断提升中高档产品的市场份额。2018-2023年，公司高档酒营收复合年增长率（CAGR）达到17%，显著高于中档酒（8%）和低档酒（-2%）。这一趋势表明，老白干酒在消费升级的背景下，正逐步向高端化转型，其市场竞争力也在不断增强。

二、老白干酒的未来趋势与市场空间

老白干酒的未来发展将围绕产品升级、市场拓展和品牌建设展开。公司将继续推进产品结构优化，重点发展高档酒系列，如衡水老白干1915、甲等20和甲等15等产品。这些产品在河北省内市场已取得良好表现，未来有望在省外市场进一步拓展。同时，武陵酒作为湖南本土酱香龙头，将继续深耕省内市场，并逐步向省外扩张，其高端产品如武陵上酱和武陵王将成为市场拓展的重要支撑。

从市场空间来看，老白干酒在河北省内市场具有较强的竞争力，但省外市场仍有较大的拓展空间。随着消费升级和白酒行业高端化趋势的加速，老白干酒的高档酒产品有望在省外市场获得更多的市场份额。此外，公司通过股权激励和管理改革，进一步激发了内部活力，为未来的市场拓展提供了有力保障。

三、老白干酒的竞争格局与发展前景

老白干酒在白酒行业中的竞争格局较为复杂。一方面，公司在河北省内市场具有明显的品牌和渠道优势，但在省外市场面临着来自全国性名酒和区域龙头的竞争。例如，泸州老窖、洋河股份等品牌在河北市场的高端价位段占据较大份额。另一方面，公司在酱香型白酒领域具有独特的优势，武陵酒作为湖南本土酱香龙头，其产品品质和品牌故事在酱酒市场中具有较强的竞争力。

从发展前景来看，老白干酒凭借其多元化的香型布局和持续的改革动力，有望在未来实现稳健增长。公司将继续推进产品升级和市场拓展，提升中高档产品的市场份额。同时，随着消费升级和白酒行业高端化趋势的加速，老白干酒的高档酒产品有望在省外市场获得更多的机会。此外，公司在品牌建设和渠道优化方面的持续投入，也将进一步提升其市场竞争力。

相关FAQs：

老白干酒的主要产品有哪些？

老白干酒的主要产品包括衡水老白干系列、板城烧锅酒系列、武陵酒系列、文王贡酒系列和孔府家酒系列。其中，衡水老白干系列以甲等15、甲等20和1915为核心产品；武陵酒系列以武陵上酱、武陵王等高端产品为主。

老白干酒在白酒行业中的地位如何？

老白干酒作为河北省白酒行业的龙头企业，在华北地区具有较高的品牌知名度和市场占有率。其产品线覆盖了从低档到高档的各个价位段，近年来通过产品结构升级和渠道优化，不断提升中高档产品的市场份额。

老白干酒的未来发展方向是什么？

老白干酒的未来发展方向将围绕产品升级、市场拓展和品牌建设展开。公司将继续推进产品结构优化，重点发展高档酒系列，同时在省外市场逐步拓展。此外，公司还将通过股权激励和管理改革，进一步激发内部活力，提升市场竞争力。

以上就是关于老白干酒的分析。作为河北省白酒行业的龙头企业，老白干酒凭借其深厚的历史底蕴、多元化的香型布局以及持续的改革动力，在白酒行业中展现出独特的竞争优势。未来，公司将继续推进产品升级和市场拓展，提升中高档产品的市场份额，同时在省外市场逐步拓展，进一步提升其市场竞争力。随着消费升级和白酒行业高端化趋势的加速，老白干酒有望在未来实现稳健增长。