2025年金山软件分析报告：多业务协同发展，游戏与办公软件双轮驱动增长

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自光大证券于2025年1月23日发布的报告《金山软件(03888.HK)动态跟踪报告：“生生不息”的金山软件，2025年游戏+办公+云业务前景向好》，如需获得原文，请前往文末下载。

金山软件（3888.HK）作为中国互联网和软件行业的老牌巨头之一，凭借其在网络游戏和办公软件领域的深厚积累，近年来展现出强劲的发展势头。本文将从行业现状、市场规模与空间、未来趋势以及竞争格局等方面，深入分析金山软件的业务布局与发展前景。

关键词：金山软件、网络游戏、办公软件、AI技术、市场趋势、竞争格局

一、游戏业务：经典IP持续发力，新品储备丰富

金山软件的游戏业务以“剑侠情缘”系列为核心，凭借其深厚的文化底蕴和广泛的用户基础，持续在市场中占据重要地位。2024年，随着《剑网3无界》的上线，该游戏凭借与端游的全面数据互通以及独特的玩法设计，吸引了大量新老玩家，公测首周活跃用户数达到1146万，其中691万为回流玩家，显示出经典IP的强大吸引力。此外，金山软件还储备了多款新游，包括《解镐机》《剑侠情缘·闶》《封神临》等，涵盖多种题材和玩法，有望在2025年及未来几年陆续上线，进一步拓展市场份额。

二、办公软件业务：WPS AI引领智能化转型，市场空间广阔

金山软件旗下的金山办公（688111.SH）是国内领先的办公软件及服务提供商，其核心产品WPS Office凭借高性价比和强大的兼容性，在全球范围内拥有超过2亿的月活跃用户。近年来，随着AI技术的快速发展，金山办公积极布局智能化转型，推出了WPS AI 2.0，为用户提供了AI写作助手、AI阅读助手、AI数据助手等多项智能功能，极大地提升了用户的办公效率。2024年，金山办公的总MAU达到6.18亿，显示出其在办公软件领域的强大竞争力。未来，随着信创政策的推动和AI技术的不断深化，金山办公有望在B端市场实现更大的突破，同时在C端市场进一步提升用户付费率，拓展市场空间。

三、联营公司：金山云与猎豹移动的转型与机遇

金山软件的联营公司金山云和猎豹移动也在各自领域积极转型。金山云作为国内领先的云计算服务提供商，近年来加大了在AI算力领域的投入，与小米集团等战略合作伙伴紧密合作，为其AI研发和智能驾驶业务提供强大的算力支持。2025-2027年，金山云预计将与金山软件和小米集团达成超过113亿元的业务合作，显示出其在云计算和AI领域的强大发展潜力。猎豹移动则从传统的移动互联网业务向AI转型，积极布局智能机器人和AI广告业务，虽然短期内面临一定的盈利压力，但长期来看，其AI技术的积累和业务转型有望为其带来新的增长机遇。

相关FAQs：

Q1：金山软件的游戏业务未来将如何发展？

金山软件的游戏业务将继续围绕“剑侠情缘”等经典IP进行深度开发，同时拓展新的游戏品类和题材。2025年及未来几年，金山软件将陆续推出多款新游，包括《解镐机》《剑侠情缘·闶》等，这些新游将涵盖科幻、机甲、二次元等多种题材，满足不同玩家的需求。此外，金山软件还将加强与国内外知名IP的合作，通过联运和代理等方式，进一步拓展市场份额。

Q2：WPS AI如何提升金山办公的竞争力？

WPS AI是金山办公推出的智能办公助手，通过集成AI写作、阅读、数据分析等功能，极大地提升了用户的工作效率。WPS AI的推出，不仅增强了金山办公在C端市场的竞争力，还为B端市场提供了更强大的解决方案。例如，WPS AI可以为企业用户提供定制化的智能办公服务，满足不同行业的个性化需求。此外，WPS AI的高性价比和强大的兼容性，使其在与微软Office等竞争对手的市场竞争中更具优势。

Q3：金山云与小米的合作将带来哪些机遇？

金山云与小米集团的合作主要集中在AI算力和云计算服务领域。2025-2027年，金山云预计将为小米提供超过113亿元的云计算和AI服务，这将为金山云带来稳定的收入增长。此外，金山云还将通过与小米的合作，进一步提升其在AI算力领域的技术实力和市场影响力。例如，金山云将为小米的智能驾驶和AI研发提供强大的算力支持，助力小米在智能汽车和AI领域的快速发展。

以上就是关于金山软件的分析。金山软件凭借其在游戏和办公软件领域的深厚积累，以及在AI技术上的积极布局，展现出强劲的发展势头。游戏业务方面，经典IP“剑侠情缘”持续发力，新游储备丰富，有望在未来几年继续保持增长。办公软件业务方面，WPS AI的推出极大地提升了金山办公的竞争力，未来随着信创政策的推动和AI技术的深化，金山办公有望在B端和C端市场实现更大的突破。联营公司金山云和猎豹移动也在各自领域积极转型，展现出强大的发展潜力。综合来看，金山软件在未来几年有望继续保持稳健增长，为投资者带来可观的回报。