2025年毕得医药分析：分子砌块领域的新征程与全球化布局

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自开源证券于2025年2月6日发布的报告《毕得医药(688073)公司信息更新报告：拟收购Combi-Blocks，公司迈入发展新阶段》，如需获得原文，请前往文末下载。

毕得医药（688073.SH）作为中国分子砌块行业的龙头企业，凭借其在新药研发前端的深厚积累和全球化战略布局，正在开启新的发展篇章。本文将从企业简介、业务布局、行业现状、竞争优势及未来发展前景等维度，深入剖析毕得医药的核心价值和发展潜力。

关键词：毕得医药、分子砌块、全球化、新药研发、战略布局、竞争优势

一、企业简介与发展历程

毕得医药成立于2007年，总部位于上海，是一家专注于新药研发产业链前端的高新技术企业。公司主要为全球新药研发机构提供药物分子砌块及科学试剂产品，经过近18年的发展，已成为中国分子砌块行业的领军企业。其发展历程体现了从国内到国际、从单一市场到多元布局的战略眼光。

毕得医药自成立以来，始终致力于为新药研发提供高质量的分子砌块产品。2010年，公司通过ISO-9001质量管理体系认证，标志着其企业管理的规范化和国际化。随后，毕得医药不断扩大其研发和市场布局，2015年在上海张江设立研发中心，并逐步拓展至美国、欧洲、印度等全球新药研发高地。2018年，公司在美国和印度设立区域中心，进一步提升其在海外市场的交付能力和客户服务水平。2020年，毕得医药在德国设立运营中心，进一步巩固其在欧洲市场的地位。2022年，公司成功在科创板上市，产品现货种类突破9万种，销售额突破8亿元，标志着其在国内市场的领先地位。

2023年，毕得医药继续扩大其海外布局，在德国和印度设立新的运营中心，产品现货种类突破11万种。2025年，公司拟通过增发收购海外分子砌块龙头企业Combi-Blocks，这一战略布局将推动毕得医药进入全球化发展的新阶段。通过此次收购，毕得医药不仅能够快速补充分子砌块和科学试剂的产品种类，还能完善其海外销售渠道，提升全球供应链与仓储运营效率。

二、行业现状与市场潜力

毕得医药所处的分子砌块行业是新药研发的关键环节，随着全球医药市场的持续增长和研发投入的不断增加，分子砌块市场呈现出广阔的市场潜力。根据相关数据，全球新药研发市场规模在过去几年中保持了较高的增长率，尤其是在欧美等发达国家和地区，对高质量分子砌块的需求持续攀升。

毕得医药凭借其在分子砌块领域的技术优势和丰富的产品种类，成功占据了国内市场的领先地位，并逐步拓展海外市场。2023年，公司海外业务实现营收5.57亿元，同比增长37.36%；2024年上半年，海外业务营收占比达到56.24%，显示出其在全球市场的强劲竞争力。此外，毕得医药通过与全球知名药企和科研机构的合作，积累了丰富的客户资源，为其未来的市场拓展奠定了坚实基础。

分子砌块行业也面临着激烈的市场竞争。随着技术的不断进步和市场需求的多样化，企业需要不断提升自身的技术研发能力和产品创新能力，以满足客户日益增长的需求。毕得医药通过持续的研发投入和市场调研，主动预判并储备热点研发领域的分子砌块，确保其产品种类的多样性和技术先进性。截至2024年6月，公司现有12万种常备现货种类，可向终端客户提供超过40万种结构新颖、功能多样的药物分子砌块，满足下游客户对药物分子砌块高技术、多品类、微小剂量和多频次的需求。

三、战略布局与竞争优势

毕得医药的战略布局体现了其对全球市场的深刻理解和前瞻性思维。通过收购Combi-Blocks，毕得医药不仅能够快速补充分子砌块和科学试剂的产品种类，还能完善其海外销售渠道，提升全球供应链与仓储运营效率。Combi-Blocks成立于1997年，总部位于美国圣地亚哥，是一家集研发、生产和销售于一体的药物分子砌块和科学试剂企业，其产品数量丰富，拥有超过12万种常备分子砌块现货库存，可向客户提供超过29万种分子砌块，尤其在硼酸类产品方面具有显著优势。

此次收购将为毕得医药带来显著的协同效应。从业务角度看，毕得医药能够借助Combi-Blocks的成熟产品线和销售渠道，快速提升其在全球市场的份额和地位。从财务角度看，Combi-Blocks的收购将短期内增厚毕得医药的业绩，中长期则有望通过资源整合和协同效应，进一步提升公司的盈利能力。此外，毕得医药通过与维梧（苏州）健康产业投资基金和Vivo Cypress等专业投资机构的合作，进一步优化了其资本结构和战略布局。

毕得医药的竞争优势不仅体现在其丰富的产品种类和技术研发能力上，还体现在其多元化的客户结构和全球化市场布局上。公司客户包括创新药企、CRO机构、科研院所和高等院校等，多元化的客户结构有助于公司业务的长期稳健发展。同时，毕得医药通过在欧美、印度等全球新药研发高地的布局，不断提升其在国际市场的影响力和竞争力。

四、财务表现与未来展望

从财务角度看，毕得医药近年来的业绩表现显示出其强大的盈利能力和稳健的财务状况。2023年，公司实现营收10.92亿元，同比增长30.94%；2024年前三季度，公司实现营收8.11亿元，同比增长0.79%。尽管受到行业竞争和费用增加的影响，毕得医药的利润端阶段性承压，但从2024年第二季度起，各季度间业绩环比已基本企稳向上。

毕得医药的毛利率和净利率在过去几年中也显示出稳定增长的趋势。2024年上半年，公司海外业务毛利率达到48.57%，显著高于中国大陆的27.86%。随着海外业务营收占比的持续提升，公司总毛利率有望进一步改善。此外，毕得医药的资产负债率保持在较低水平，显示出其良好的财务健康状况和偿债能力。

展望未来，毕得医药通过收购Combi-Blocks，有望在短期内实现业绩增厚，并在中长期通过资源整合和协同效应，进一步提升其在全球市场的份额和盈利能力。随着全球医药市场的持续增长和新药研发投入的不断增加，毕得医药凭借其在分子砌块领域的技术优势和全球化战略布局，有望在未来几年中继续保持强劲的增长势头。