2025年富森美企业分析:深耕成都二十年,家居零售龙头的稳健与机遇

富森美研究报告:核心业务稳健,高分红价值凸显
本篇文章的部分核心观点、图表及数据,出自国联证券于2025年2月10日发布的报告《富森美研究报告:核心业务稳健,高分红价值凸显》,如需获得原文,请前往文末下载。

富森美(股票代码:002818)作为成都地区最大的建材家居市场之一,凭借其在成都核心地段的资源优势和稳健的业务布局,已成为西南地区家居零售行业的领军企业。本文将从企业简介、主要业务与行业现状、战略布局与竞争优势、财务表现与发展前景等方面,深入剖析富森美在当前市场环境下的发展态势。

关键词:富森美、家居零售、成都市场、高分红、天府项目、行业抗风险、区域优势

一、企业简介与发展历程

富森美成立于2000年,由创始人刘兵、刘云华和刘义共同出资设立,经过多年的发展,已成为成都地区最大的建材家居市场之一。公司主营业务为市场租赁及服务,2023年该业务收入占比达85.7%。公司较早地占据了成都核心地段资源,拿地成本较低,位置优越,因此毛利率长期维持在70%左右。凭借稳健的经营策略和对核心地段的把控,富森美在家居零售领域建立了强大的竞争优势。

富森美的发展历程可以分为几个阶段。早期,公司通过在成都核心区域布局,逐步建立起品牌影响力。随后,公司通过自持物业和委托管理相结合的模式,进一步扩大了市场份额。近年来,随着家居行业的发展和消费升级,富森美不断优化业务结构,聚焦高附加值的租赁服务和委托管理业务,同时收缩部分低效的装饰装修业务,以提升整体运营效率和盈利能力。

公司在成都地区的深耕细作,使其在区域市场中占据了重要地位。截至2024年上半年,公司拥有自营卖场建筑面积超过125万平方米,合作商户超过3500户,交易额和市场占有率继续稳居区域前列。此外,富森美还通过天府新区项目的推进,进一步拓展了业务版图,为未来的增长奠定了基础。

二、主要业务与行业现状

富森美的核心业务包括市场租赁及服务、委托管理经营业务、装饰装修工程业务等。其中,市场租赁及服务是公司的主要收入来源,2023年该业务收入占比达85.7%。公司通过在成都核心地段布局自持物业,为商户提供租赁服务,同时收取稳定的租金收入。这一业务模式不仅具有较高的盈利能力,还为公司带来了稳定的现金流。

从行业现状来看,家居卖场作为产业链中游的关键平台,具有不可替代性。随着消费升级和一站式整装的兴起,家居卖场正从传统零售向完整的“家”解决方案转变。富森美凭借其在成都地区的区域优势和品牌影响力,能够更好地适应这一趋势。同时,公司通过优化业务结构,聚焦高附加值的租赁服务和委托管理业务,进一步提升了其在行业中的竞争力。

富森美还积极应对行业变化,通过收缩部分低效的装饰装修业务,聚焦效率提升和降本增效。这一策略不仅优化了公司的业务结构,还提升了整体运营效率和盈利能力。在当前市场环境下,富森美的业务布局和战略调整使其能够更好地应对行业挑战,抓住市场机遇。

三、战略布局与竞争优势

富森美在战略布局上,始终坚持聚焦成都核心商圈,通过自持物业和委托管理相结合的模式,巩固其在区域市场的领先地位。公司在成都地区的深耕细作,使其能够更好地把握区域市场的需求和变化,同时凭借其品牌影响力和资源优势,吸引更多的商户和消费者。

公司的竞争优势主要体现在以下几个方面:首先,富森美拥有成都核心地段的自持物业,拿地成本较低,位置优越,资产增值明显。这一优势不仅为公司带来了稳定的租金收入,还使其在市场竞争中占据了有利地位。其次,公司通过优化业务结构,聚焦高附加值的租赁服务和委托管理业务,进一步提升了其盈利能力。此外,富森美还通过天府新区项目的推进,进一步拓展了业务版图,为未来的增长奠定了基础。

在战略布局上,富森美积极推动天府新区项目的招商和运营,该项目采用“直播港+总部港”形式,是天府新区最大的家居综合体。随着项目的推进,预计将为公司带来显著的业绩增量。同时,公司还通过优化委托管理业务,进一步巩固了其在区域市场的领先地位。

四、财务表现与发展前景

从财务表现来看,富森美具有较高的盈利能力。2023年,公司实现营业收入15.24亿元,归母净利润8.06亿元,毛利率达70.21%。公司始终保持较高的分红比例,尤其在地产疲软环境下,2022-2023年分红比例提升至100%以上,显示出公司强大的盈利能力和对股东的回馈意愿。

展望未来,富森美的发展前景依然广阔。随着天府新区项目的推进和招商工作的完成,预计将为公司带来显著的业绩增量。同时,公司通过优化业务结构,聚焦高附加值的租赁服务和委托管理业务,进一步提升了其盈利能力。此外,富森美还通过深耕成都核心商圈,充分享受成都区域的人口流入和政策红利,为未来的增长奠定了坚实的基础。

在行业趋势方面,随着消费升级和一站式整装的兴起,家居卖场正从传统零售向完整的“家”解决方案转变。富森美凭借其在成都地区的区域优势和品牌影响力,能够更好地适应这一趋势。同时,公司通过优化业务结构,聚焦高附加值的租赁服务和委托管理业务,进一步提升了其在行业中的竞争力。

相关FAQs:

问:富森美的核心业务是什么?

答:富森美的核心业务是市场租赁及服务,2023年该业务收入占比达85.7%。公司通过在成都核心地段布局自持物业,为商户提供租赁服务,同时收取稳定的租金收入。

问:富森美在行业中的竞争优势是什么?

答:富森美的竞争优势主要体现在其在成都核心地段的自持物业资源、品牌影响力以及优化的业务结构。公司通过聚焦高附加值的租赁服务和委托管理业务,进一步提升了其盈利能力。

问:富森美的分红政策如何?

答:富森美始终保持较高的分红比例,尤其在地产疲软环境下,2022-2023年分红比例提升至100%以上,显示出公司强大的盈利能力和对股东的回馈意愿。

问:富森美的天府新区项目进展如何?

答:富森美的天府新区项目采用“直播港+总部港”形式,是天府新区最大的家居综合体。目前项目正全力推进招商工作,预计将为公司带来显著的业绩增量。

以上就是关于富森美的分析。作为成都地区最大的建材家居市场之一,富森美凭借其在核心地段的资源优势和稳健的业务布局,已成为西南地区家居零售行业的领军企业。公司在深耕成都核心商圈的同时,通过优化业务结构和推进天府新区项目,进一步巩固了其在区域市场的领先地位。展望未来,富森美有望充分享受成都区域的人口流入和政策红利,为股东创造更大的价值。

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报告介绍:本报告由国联证券于2025年2月10日发布,共32页,本报告包含了关于富森美的详细内容,欢迎下载PDF完整版。