2025年许继电气分析：特高压与新能源领域的增长机遇

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自东北证券于2025年2月12日发布的报告《许继电气(000400)二次设备优质企业，特高压柔直贡献新增量》，如需获得原文，请前往文末下载。

许继电气（000400）作为中国电力设备行业的优质企业，深耕特高压、智能电网、新能源等领域，凭借其深厚的技术积累和市场竞争力，成为行业内的重要力量。本文将从企业简介、主要业务与产品、所处行业现状、战略布局与竞争优势、财务信息等角度，全面分析许继电气的发展现状与未来潜力。

关键词：许继电气、特高压、智能电网、新能源、充电桩、储能、柔性直流输电、电力设备

一、企业简介与发展历程

许继电气成立于1993年，总部位于河南省许昌市，是中国电气装备集团旗下的核心企业之一。公司专注于电力系统自动化、智能化和高端装备制造，业务涵盖特高压、智能电网、新能源、电动汽车充换电、轨道交通及工业智能化等多个领域。许继电气在电力设备制造领域拥有超过50年的历史，是中国电力行业的重要参与者和推动者。

自成立以来，许继电气始终致力于技术创新和产品研发，成功研制出多项“中国第一”和“世界第一”的电力设备，包括全球首个±1100千伏/5500安特高压直流输电换流阀。公司拥有国家认定的企业技术中心、国家高压直流输变电设备工程技术研究中心等5个国家级创新平台，技术实力雄厚。

近年来，许继电气通过并购和重组不断优化业务布局。2024年，公司完成对山东电子和哈尔滨电工仪表研究所的收购，进一步巩固了其在智能电表和配电自动化领域的领先地位。目前，许继电气已形成“一二次设备产品矩阵完备，覆盖输变配电多个环节”的业务格局，具备从智能变配电系统到新能源及系统集成的全产业链服务能力。

二、主要业务与产品

许继电气的业务布局广泛，涵盖智能变配电系统、直流输电系统、智能电表、智能中压供用电设备、新能源及系统集成、充换电设备及制造服务等多个领域。其中，特高压直流输电和柔性直流输电是公司的核心业务之一。

在特高压领域，许继电气是国内领先的换流阀供应商，2024年在国网特高压换流阀招标中中标金额达12.65亿元，占国网特高压换流阀招标总额的27%。公司成功中标多个重点工程，包括甘肃—浙江±800千伏特高压直流工程和广东220千伏天河棠下柔直背靠背工程，展现了其在特高压领域的强大竞争力。

柔性直流输电技术是许继电气的另一大亮点。公司攻克了多项关键技术，如“黑模块检测与处理”和“单一元件故障不引起系统闭锁”，并成功研制出世界首个能承受±800千伏特高压的国产换流阀装备。柔性直流输电技术在解决新能源并网和海上风电送出方面具有显著优势，为公司带来了新的增长机遇。

除了特高压业务，许继电气的智能电表业务也表现强劲。公司智能电表中标情况良好，2024年上半年实现营收15.99亿元，毛利率达27.54%。智能电表业务不仅在国内市场占据领先地位，还在海外市场取得突破，产品已出口至东南亚、非洲、欧洲等多个地区。

公司在新能源和储能领域也积极布局，推出了构网型风、光、储、SVG产品，并成功应用于张北国家风光储输示范工程。储能业务的发展为许继电气在新能源领域的竞争力提供了有力支撑。

三、所处行业现状与战略布局

许继电气所处的电力设备行业正处于快速发展阶段。随着全球对清洁能源的需求增加，特高压输电、智能电网和新能源领域成为行业发展的重点方向。中国政府大力推进“双碳”目标，特高压电网作为实现能源跨区域调配的关键手段，迎来了新一轮建设高峰。

在战略布局上，许继电气通过技术创新和市场拓展，积极应对行业变革。公司不仅在国内市场占据领先地位，还通过“一带一路”倡议，将业务拓展至海外市场。2024年，许继电气在南网充电桩招标中中标金额居首位，显示出其在新能源汽车充换电领域的强大竞争力。

许继电气还积极布局储能业务，抓住新能源发展的机遇。公司推出的全液冷储能系统和数字智慧储能电站等产品，展现了其在储能领域的技术实力。通过储能技术的应用，许继电气能够更好地解决新能源发电的间歇性和不稳定性问题，为实现新型电力系统提供技术保障。

四、竞争优势与财务信息

许继电气的核心竞争力在于其深厚的技术积累和强大的市场竞争力。公司在特高压直流输电、柔性直流输电、智能电表等领域拥有领先的技术优势，并通过持续的研发投入保持技术领先地位。2024年前三季度，公司研发费用达4.45亿元，同比增长115.84%，显示出其对技术创新的高度重视。

从财务角度来看，许继电气的业绩表现稳健。2024年前三季度，公司实现营收95.86亿元，归母净利润8.95亿元，同比增长15.88%。公司毛利率和净利率分别为21.94%和10.67%，显示出良好的盈利能力。此外，公司的资产负债率维持在45%左右，财务状况健康。

许继电气的股权结构集中，由中国电气装备集团直接控股，这为其在战略决策上提供了稳定性和政策支持。公司管理层具备丰富的行业经验和专业背景，能够有效推动公司的发展战略落地。

相关FAQs：

许继电气的主营业务是什么？

许继电气的主营业务包括特高压直流输电、智能电网、新能源、电动汽车充换电、轨道交通及工业智能化等领域。其中，特高压换流阀和智能电表是公司的核心产品。

许继电气在特高压领域有哪些优势？

许继电气在特高压领域拥有领先的技术优势，特别是在柔性直流输电和换流阀制造方面。公司成功中标多个特高压项目，并在2024年国网特高压换流阀招标中占据重要份额。

许继电气的海外业务拓展情况如何？

许继电气的海外业务拓展顺利，智能电表和充电桩等产品已出口至东南亚、非洲、欧洲等多个地区。公司通过“一带一路”倡议，积极参与海外项目，提升了其在国际市场的影响力。

许继电气的财务状况如何？

许继电气的财务状况稳健，2024年前三季度实现营收95.86亿元，归母净利润8.95亿元。公司的毛利率和净利率分别为21.94%和10.67%，显示出良好的盈利能力。

以上就是关于许继电气的全面分析。作为中国电力设备行业的优质企业，许继电气凭借其深厚的技术积累和强大的市场竞争力，在特高压、智能电网和新能源领域取得了显著成就。公司通过技术创新和市场拓展，积极应对行业变革，展现出广阔的发展前景。未来，随着全球对清洁能源需求的增加，许继电气有望在特高压和新能源领域继续发挥重要作用，为实现新型电力系统贡献力量。