2025年丸美生物分析：老牌国货美妆的焕新之路与增长潜力

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自华源证券于2025年2月13日发布的报告《丸美生物(603983)老牌国货“万象更芯”焕发生机未来可期》，如需获得原文，请前往文末下载。

丸美生物（603983.SH）作为中国美妆行业的老牌国货品牌，以其在眼部护理和抗衰领域的深耕而闻名。近年来，随着线上渠道的转型和产品研发的持续投入，丸美生物正展现出强劲的复苏势头和增长潜力。本文将从企业的发展历程、业务布局、行业现状、竞争优势以及未来发展前景等多个维度，深入剖析丸美生物在当前美妆市场的表现及其未来潜力。

关键词：丸美生物、美妆行业、眼部护理、抗衰赛道、线上转型、产品研发、增长潜力

一、发展历程与品牌重塑

丸美生物自成立以来，始终专注于化妆品的研发、设计、生产与销售，其发展历程见证了中国美妆行业的崛起与变革。作为“中国眼霜第一股”，丸美生物凭借对眼部护理和抗衰领域的精准定位，成功打造了国产中高端美妆品牌的标杆。

丸美生物的发展历程可以分为几个阶段。早期，公司以眼部护理产品起家，凭借丸美小红笔眼霜等明星产品，迅速在市场中占据一席之地。随后，公司逐步拓展业务范围，推出恋火、春纪等品牌，分别定位彩妆和大众化功能性护肤市场。尽管疫情对线下渠道造成冲击，但公司通过积极转型线上渠道，实现了业绩的快速回暖。2023年，丸美生物的营收和归母净利润分别同比增长28.5%和48.9%，显示出强劲的复苏势头。

在品牌重塑方面，丸美生物通过“万象更芯”战略，实现了从产品研发到渠道布局的全面升级。公司构建了六大研发平台，形成了“基础研究-原料开发-配方研究-生产智造-检验检测-功效评测”的全链路协同创新模式。同时，公司与国内外知名科研机构合作，进一步强化了研发实力。例如，丸美小红笔眼霜自2020年上市以来，历经多次迭代，2023年GMV突破2亿元，成为国货眼霜的代表产品。

丸美生物的成功不仅在于产品的创新，还在于其对品牌心智的持续塑造。公司通过聚焦眼部护理和抗衰领域，成功打造了“眼部护理专家+抗衰老大师”的品牌形象。这一品牌定位不仅帮助丸美在竞争激烈的市场中脱颖而出，还为其未来的增长奠定了坚实基础。

二、行业现状与战略布局

全球美妆行业正处于快速发展阶段，市场规模持续扩大。中国作为全球最大的美妆消费市场之一，其市场规模和消费潜力不断攀升。根据相关数据，2023年中国美妆市场规模已突破万亿元，预计未来几年仍将保持较高的增长率。

在这样的行业背景下，丸美生物通过战略布局，积极应对市场变化。公司一方面加大研发投入，推出重组胶原蛋白等创新产品；另一方面，通过优化线上渠道，提升销售效率。2024年上半年，公司线上渠道营收同比增长34.9%，显示出强劲的增长潜力。

丸美生物的战略布局不仅体现在产品研发和渠道优化上，还体现在品牌多元化和市场细分上。公司旗下的丸美品牌专注于眼部护理和抗衰领域，恋火品牌则聚焦于彩妆市场，春纪则定位大众化功能性护肤。这种多元化的品牌布局，使丸美生物能够满足不同层级消费者的需求，进一步扩大市场份额。

丸美生物还通过与国内外知名科研机构合作，不断提升研发实力。公司与新加坡科技局、哈佛医学院等国际科研院所建立合作关系，推进“产学医研检”五位一体平台建设。这种开放式的创新模式，不仅为公司提供了前沿的技术支持，还提升了其在行业内的竞争力。

三、竞争优势与未来潜力

丸美生物在美妆行业中具有显著的竞争优势。首先，公司在眼部护理和抗衰领域的深耕使其在细分市场中占据领先地位。例如，丸美小红笔眼霜和双胶原小金针次抛精华等产品，凭借其核心技术和品牌影响力，成为市场上的爆款产品。其次，丸美生物在研发方面的持续投入为其产品创新提供了坚实保障。公司构建的全链路协同创新模式，使其能够快速响应市场需求，推出符合消费者需求的新产品。

丸美生物的线上渠道转型也为公司带来了新的增长机遇。通过优化线上销售策略，公司不仅提升了销售效率，还增强了品牌与消费者之间的互动。2024年上半年，公司线上渠道营收占比进一步提升，显示出其在数字化转型方面的成功。

展望未来，丸美生物的增长潜力依然巨大。随着消费者对护肤、彩妆等产品需求的不断增加，以及对产品品质和功效的更高要求，丸美生物凭借其在研发、品牌和渠道方面的优势，有望在市场中继续保持领先地位。同时，随着公司在国际市场上的布局逐步推进，其全球市场份额有望进一步扩大。