2025年北方稀土企业分析：稀土行业龙头的资源与产业链优势

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自国元证券于2025年2月22日发布的报告《北方稀土(600111)首次覆盖报告：立足稀土资源禀赋，上中下游协同发展》，如需获得原文，请前往文末下载。

北方稀土（600111）作为全球规模最大的稀土企业之一，凭借其得天独厚的资源优势和全产业链布局，在稀土行业中占据重要地位。本文将从企业简介、发展历程、行业现状、战略布局、竞争优势、财务表现和发展前景等方面，对北方稀土进行全面分析，探讨其在稀土行业的核心竞争力和未来发展方向。

关键词：北方稀土、稀土行业、全产业链、资源优势、战略布局、财务表现

一、企业简介与发展历程

北方稀土（全称：中国北方稀土（集团）高科技股份有限公司）成立于1961年，前身为包钢8861稀土实验厂，并于1997年在上海证券交易所上市，被誉为“中华稀土第一股”。公司经过多年发展，已成为全球规模最大、产业链最完整的稀土企业之一，涵盖稀土开采、冶炼分离、功能材料、终端应用及贸易等业务。

公司的发展历程可以分为几个重要阶段：2001年，公司完成稀土产业资产重组，更名为包钢稀土；2015年，公司更名为北方稀土，进一步整合北方轻稀土资源，形成完整的产业链布局。近年来，北方稀土通过并购重组、技术创新和市场拓展，不断提升其在稀土行业的核心竞争力。

二、稀土行业现状与市场趋势

（一）行业背景

稀土作为一种重要的战略资源，广泛应用于新能源、电子信息、航空航天、国防军工等高精尖领域。中国是全球最大的稀土生产国和出口国，稀土资源储量和产量均居世界首位。近年来，随着《稀土管理条例》的正式实施，稀土行业的供给侧结构性改革不断深化，行业集中度进一步提升。

（二）市场趋势

1、需求增长：新能源汽车、风力发电、工业机器人等新兴产业的快速发展，推动了稀土需求的持续增长。特别是在高性能钕铁硼永磁材料领域，稀土的应用前景广阔。

2、政策支持：国家对稀土行业的重视程度不断提升，出台了一系列政策以规范市场秩序、推动产业升级。例如，《稀土管理条例》的实施，进一步加强了对稀土资源的管理和保护。

3、技术创新：稀土行业在开采、冶炼分离、功能材料制备等环节的技术不断进步，提高了资源利用效率，降低了生产成本。

三、北方稀土的战略布局与竞争优势

（一）资源优势

北方稀土的控股股东包钢集团拥有全球最大的稀土矿床——白云鄂博矿的独家开采权。该矿床累计查明的稀土资源总储量达到1.8亿吨，保有资源储量为1.59亿吨，约占全国储量的90%和全球储量的50%。这一资源优势为北方稀土的长期发展提供了坚实基础。

（二）全产业链布局

北方稀土通过独资、合资和并购重组等方式，构建了从稀土开采、冶炼分离到功能材料和终端应用的全产业链布局。公司不仅在稀土原料领域占据主导地位，还在磁性材料、抛光材料、储氢材料等下游领域形成了强大的市场竞争力。例如，2024年公司拟出资4000万元成立合资公司北方招宝，建设年产3000吨高性能钕铁硼磁性材料项目，进一步拓展高端市场。

（三）技术创新与研发能力

北方稀土拥有国家级科技创新平台9个、省级科研平台17个，其下属的稀土院是全球最大的综合性稀土研发机构。公司在稀土碳酸盐连续化生产节能降碳技术等方面取得显著成果，推动了行业的技术进步。

四、财务表现与盈利能力

（一）财务概况

近年来，北方稀土的财务表现呈现出一定的波动性。2023年，公司实现营业收入334.97亿元，同比下降10.10%；归母净利润23.71亿元，同比下降60.38%。2024年前三季度，公司营业收入为215.60亿元，同比下降13.50%；归母净利润为4.05亿元，同比下降70.64%。尽管短期内业绩受到市场波动影响，但从长期来看，公司凭借资源优势和全产业链布局，有望实现业绩的稳步增长。

（二）盈利能力分析

北方稀土的盈利能力在行业内处于较高水平。2019-2023年，公司的平均毛利率为18.68%，平均净利率为10.23%，净资产收益率（ROE）平均为19.65%。尽管2024年前三季度毛利率和净利率有所下降，但随着行业供需格局的改善和公司战略布局的推进，未来盈利能力有望回升。