2025年汉朔科技分析：全球电子价签市场占有率28%的领军企业

在全球零售业数字化转型加速的背景下，电子价签(Electronic Shelf Label，ESL)作为智慧零售基础设施的重要组成部分，正迎来爆发式增长。根据CINNO统计数据，全球电子价签市场规模已从2017年的28亿元快速增长至2023年的169亿元，复合增长率高达34.9%。预计到2028年，这一市场规模将达到349亿元，2024-2028年复合增长率为13.2%。在这一蓬勃发展的行业中，汉朔科技(Hanshow Technology)凭借其创新技术和市场前瞻性，已成为全球电子价签领域的领军企业，2023年在全球市场占有率达28%，国内市场占有率更高达62%。

汉朔科技的成功不仅反映了中国科技企业在全球细分市场的崛起，也体现了零售业数字化转型的必然趋势。德勤《2021年全球零售行业展望》显示，全球88%的受访零售商表示将加速投入零售数字化，而电子价签作为降低门店运营成本、提升运营效率的重要工具，正成为这一转型浪潮中的关键环节。法国巴黎银行预测，2024年全球将有超过2，000个零售商的逾100万家实体门店配置电子价签，市场渗透率将持续提升。

本文将深入分析汉朔科技的发展历程、产品技术优势、市场战略布局以及面临的挑战，为读者全面解读这家在全球电子价签市场占据领先地位的中国科技企业。

一、从创业公司到全球领导者：汉朔科技的发展历程

汉朔科技的成长轨迹堪称中国科技企业在细分领域实现全球领先的典范。公司成立于2010年代初期，恰逢全球零售业开始探索数字化转型的起步阶段。创始人团队敏锐地捕捉到传统纸质价签在零售运营中的痛点——价格变更效率低下、人工成本高企、错误率难以避免等问题，前瞻性地布局电子价签这一当时尚属新兴的市场。

公司发展初期，汉朔科技便确立了"技术驱动、全球视野"的战略定位。与许多中国企业先立足本土再拓展海外的路径不同，汉朔科技从创立之初就瞄准了全球市场，特别是零售业发达的欧洲地区。这一战略选择使公司避开了国内市场的低价竞争，直接对标国际最高标准，为后续的技术积累和品牌建设奠定了坚实基础。招股书数据显示，2021-2023年，公司境外主营业务收入占比从76%提升至96%，其中欧洲地区收入占比长期超过50%，充分体现了其全球化布局的成功。

技术迭代与产品创新是汉朔科技实现跨越式发展的核心动力。公司早期产品主要以基础款电子价签为主，满足零售商最基本的电子标价需求。2020年，公司推出划时代的Nebular系列高端产品，搭载自主研发的ESL专用SIP芯片与新型工业级柔性电池，在显著提升集成度的同时进一步降低功耗，电池设计寿命长达15年，可覆盖冷藏与常温全场景应用。这一产品的成功使公司销售收入从2021年的3.7亿元飙升至2023年的20.8亿元，期间复合增长率高达136%。2023年，公司又推出Polaris系列新品，在多色显示、屏占比、可更换电池设计等方面实现突破，上线当年收入即接近1，000万元，2024年上半年更快速增长至3.02亿元，展现了强劲的产品竞争力。

汉朔科技的快速发展也体现在其财务数据的跃升上。2021-2023年，公司营收从16.13亿元增长至37.75亿元，年均复合增长率达52.99%；归母净利润更是从2021年的-0.07亿元改善至2023年的6.78亿元，实现了质的飞跃。根据公司招股意向书披露的审阅数据，2024年公司营业收入进一步增长18.84%至44.86亿元，归母净利润达7.10亿元，持续保持稳健增长态势。

表：汉朔科技2021-2024年主要财务数据

汉朔科技的成功也得益于其对行业趋势的准确把握。公司很早就意识到，电子价签不仅仅是简单的价格显示工具，而是零售数字化生态的关键入口。因此，公司围绕电子价签系统构建了完整的智慧零售综合解决方案体系，包括自主研发的HiLPC通信协议和SaaS云平台。HiLPC协议最新一代可实现单门店数百台设备、单基站每小时更新60，000片次电子价签的高效管理；而SaaS云平台则可支持大规模电子价签设备同时接入，从云端为零售商提供电子价签全域服务。这些系统级创新使汉朔科技从硬件供应商蜕变为解决方案提供商，大大提升了客户黏性和业务附加值。

二、技术创新构建竞争壁垒：汉朔科技的产品与研发优势

在高度专业化的电子价签领域，汉朔科技通过持续的技术创新构建了坚实的竞争壁垒。公司产品体系已涵盖多个系列超过40款电子价签产品，系统软件迭代版本超过20次，形成了完整的产品矩阵，能够满足不同零售场景的多样化需求。从技术路线上看，汉朔科技的产品主要分为电子纸(EPD)显示价签与液晶(LCD)显示价签两大类，其中电子纸产品因其低功耗、高清晰度等特性成为主流选择，占公司收入的绝大部分。

核心元器件创新是汉朔科技产品竞争力的关键所在。电子价签虽然外观简单，但其内部技术集成度要求极高，需要兼顾显示效果、通信能力、能耗控制和环境适应性等多重要求。汉朔科技2020年推出的Nebular系列之所以能在高端市场取得成功，很大程度上得益于其在核心元器件层面的突破。该系列产品搭载公司自主设计的ESL专用SIP(System in Package)芯片，将通信模块、控制单元和电源管理高度集成，显著提升了产品可靠性和能效比。同时，采用的工业级柔性电池技术解决了传统电池在低温环境下性能衰减的问题，使产品能够适应冷藏柜等特殊环境，电池设计寿命长达15年，大大降低了零售商的长期使用成本。

通信协议与系统架构的自主研发能力是汉朔科技另一大技术优势。电子价签系统的实际应用场景往往涉及一个门店数百甚至上千个终端设备的实时管理，对通信效率和系统稳定性要求极高。汉朔科技自主研发的HiLPC(High-performance Low-Power Communication)协议经过多次迭代，最新版本已可实现单基站每小时更新60，000片次电子价签的行业领先水平，确保大型门店能够实现价格信息的瞬时同步更新。这一技术指标不仅远超行业平均水平，也为客户大规模部署电子价签系统提供了技术保障，成为汉朔科技获取大型零售客户的重要筹码。

表：汉朔科技主要产品系列技术特点对比

云平台与数字化解决方案的布局体现了汉朔科技从硬件制造商向服务提供商的战略转型。随着零售数字化转型的深入，单纯的硬件设备已难以满足头部零售商的需求，一体化解决方案成为行业趋势。汉朔科技敏锐把握这一变化，与微软中国签署全球战略合作协议，共同开发高可靠性、分布式、高性能的SaaS云平台。该平台不仅支持大规模电子价签设备的接入管理，还能与零售商的ERP、CRM等系统深度整合，实现价格策略、促销活动、库存信息的全链路数字化管理。这种端到端的解决方案显著提升了汉朔科技在大型零售客户中的竞争力，也为公司开辟了可持续的软件服务收入来源。

汉朔科技在研发投入方面也显著高于国际同行。2021-2023年，公司研发支出占营收比重分别为7.57%、4.32%和4.46%，高于SES、Pricer等国际可比公司平均水平。持续的研发投入不仅保障了现有产品的迭代更新，也为公司在AIoT(人工智能物联网)等前沿领域的布局奠定了基础。根据招股书，汉朔科技计划将部分募集资金用于AIoT研发中心建设，针对产品所需的底层技术及核心元件进行深度研发，进一步巩固技术领先优势。

值得一提的是，汉朔科技的技术创新并非闭门造车，而是紧密结合客户需求的实际解决方案。公司与Auchan、Ahold、Aldi、华润万家等全球零售巨头的深度合作，使其能够精准把握行业痛点和技术发展方向。这种"客户导向"的研发模式大大提高了创新成果的市场转化效率，也是汉朔科技产品能够持续获得市场认可的重要原因。

三、全球化战略与头部客户绑定：汉朔科技的市场布局

汉朔科技的全球化战略执行堪称中国企业国际化的成功范例。与大多数中国科技企业"先本土后海外"的扩张路径不同，汉朔科技从创立初期就采取了"外向型"发展战略，将主战场定位在零售业发达、数字化程度高的欧洲市场。这一战略选择使公司避开了国内市场的同质化竞争，直接参与全球最高水平的市场竞争，倒逼自身在产品质量、技术标准和服务体系上快速提升。招股书数据显示，2021-2024年上半年，公司境外收入占比从76%一路攀升至94%，其中欧洲市场贡献了超过50%的营收，充分验证了这一战略的前瞻性。

优质大客户战略是汉朔科技市场拓展的核心方针。在电子价签行业，头部零售商的示范效应极为显著，一旦成功打入一家大型连锁零售集团，往往可以带来数百家甚至上千家门店的部署需求。汉朔科技深谙此道，制定了明确的聚焦大客户战略，集中资源攻克行业标杆客户。根据德勤《2023全球零售力量Top250》统计，全球零售百强中已有18%成为汉朔科技的客户；在中国市场，公司对零售百强的触达率更高达60%，2022年中国连锁百强榜单前十大的商超企业中，7家已采用汉朔科技的产品和服务。这种"灯塔客户"策略不仅带来了稳定的订单收入，更通过行业口碑效应大幅降低了新客户的开发成本。

全球电子价签市场的高度集中化特征也为汉朔科技的头部企业地位提供了结构性优势。2023年，全球电子价签市场CR4(前四大企业市场份额合计)高达91%，呈现出明显的寡头竞争格局。作为全球市占率28%的行业前三企业，汉朔科技受益于这种市场结构，能够凭借规模优势在采购成本、研发投入和客户服务上建立正向循环。值得注意的是，2020-2022年间，包括汉朔科技在内的头部厂商收入均实现持续增长，表明行业集中度仍在提升，马太效应显著。这种趋势下，汉朔科技作为领先企业有望进一步扩大市场份额，享受行业增长红利。

表：汉朔科技部分代表性客户名单

行业渗透率提升为汉朔科技提供了广阔的成长空间。尽管电子价签的优势明显，但目前全球市场渗透率仅约15%，仍处于快速普及的初级阶段。根据沙利文的统计，2020年全球零售业数字化门店的渗透率仅为0.004%，较2016年的0.002%已经翻倍，但仍处于极低水平。德勤调研显示，88%的零售商表示将加速数字化投入，电子价签作为基础数字化设施必将受益于这一趋势。法国巴黎银行预测，到2024年全球将有超过2，000家零售商的100万家实体门店配置电子价签，而汉朔科技作为头部供应商无疑将优先受益于这一波普及浪潮。

汉朔科技的全球化布局不仅体现在客户拓展上，还表现在其供应链和人才体系的国际化上。公司的生产制造主要采用外协加工模式，2022-2024年上半年外协比例高达99%以上，这种灵活的供应链体系使其能够快速响应不同区域的市场需求变化。同时，公司在欧洲等重点市场建立了本地化的销售和技术支持团队，确保能够及时响应客户需求，这种"全球化运营，本地化服务"的模式大大增强了客户的信任度和黏性。

值得关注的是，汉朔科技在深耕电子价签主业的同时，也开始向更广阔的零售数字化解决方案领域延伸。公司的募投项目之一"门店数字化解决方案产业化项目"不仅规划新增1，000万片/年电子价签产能，还包括3，000万片/年电子纸显示模组产能，显示出向产业链上游延伸的战略意图。另一募投项目"AIoT研发中心及信息化建设项目"则瞄准了物联网和人工智能技术在零售场景的应用，为公司未来的产品多元化布局奠定基础。这种围绕核心业务的战略性延伸，有望打开汉朔科技长期成长的天花板。

四、风险与挑战：汉朔科技面临的多重考验

尽管汉朔科技在电子价签领域取得了显著成功，但作为一家快速成长的科技企业，其发展道路上仍面临多重挑战，需要管理层和投资者保持清醒认识。这些风险因素既包括行业共性难题，也有汉朔科技特有的挑战，将直接影响公司未来的发展轨迹和市场竞争地位。

供应链依赖风险是汉朔科技面临的最为迫切的挑战之一。电子价签的核心部件是电子纸显示模组，而其关键原材料电子纸膜片目前几乎由元太科技(E Ink)独家垄断。招股书坦言，汉朔科技"在短期内尚缺少可靠的替代供应渠道"，对单一供应商存在较大依赖。这种供应链集中风险在行业景气度高时可能不明显，但一旦出现供应紧张或商业纠纷，将对汉朔科技的生产交付造成重大影响。虽然公司计划通过募投项目扩大电子纸显示模组自主产能，但上游核心材料仍受制于人，这一结构性风险短期内难以根本解决。

国际贸易环境变化带来的关税与地缘政治风险也不容忽视。汉朔科技的产品被列入美国对华加征关税清单，面临25%的进口关税；2025年2月，美国又宣布对进口自中国的商品加征10%的额外关税。这些贸易壁垒直接抬高了汉朔科技产品在美国市场的终端价格，削弱了其价格竞争力。考虑到公司94%的营收来自境外市场(2024年上半年数据)，且主要竞争对手SES、Pricer等均为欧美企业，国际贸易摩擦的升级可能迫使汉朔科技调整全球市场战略，甚至考虑海外建厂等成本较高的应对方案。

知识产权纠纷是汉朔科技面临的另一重大挑战。截至2025年2月5日，行业巨头SES及其子公司已针对汉朔科技提起六项专利诉讼或其他法律措施。虽然汉朔科技表示SES的涉案专利在多国存在"权利瑕疵"，但不排除诉讼范围进一步扩大的可能。招股书披露，公司已支付相关诉讼费用约2，715.94万元，预计未来还可能发生不超过5，728万元的费用。这类知识产权纠纷不仅带来直接的财务负担，更可能导致市场拓展受阻、客户信心动摇等连锁反应。尤其值得注意的是，SES在日本、墨西哥、新加坡等多国拥有同族专利，这意味着汉朔科技的国际化扩张可能面临全球范围内的专利阻击。

表：汉朔科技面临的主要风险及潜在影响

汇率波动对汉朔科技的盈利稳定性构成持续挑战。由于公司绝大部分收入以欧元、美元等外币结算，而成本主要以人民币计价，汇率变动会直接影响其毛利率和净利润表现。招股书显示，2021-2024年上半年，公司汇兑损益分别为-3，067万元、7，808万元、11，455万元和-11.11万元，占各期利润总额的比例波动较大(从-0.02%到223%不等)。虽然汉朔科技已使用外汇远期合约等工具对冲部分风险，但完全规避汇率波动影响并不现实，这使得公司的利润表现增加了不确定性因素。

外协生产模式的风险也需要关注。2022-2024年上半年，汉朔科技整机产品外协加工比例高达99%以上，这种"轻资产"模式虽然有助于快速扩张和降低资本开支，但也带来了质量控制、技术保密和交付及时性等方面的挑战。尤其是在行业需求快速增长时期，外协厂商的产能可能无法及时满足汉朔科技的订单需求，或者因同时服务多家客户而导致质量波动。汉朔科技在招股书中坦言，若外协厂商出现重大质量问题或交付延迟，将直接影响公司的市场声誉和经营业绩。

除了上述显性风险外，汉朔科技还面临一些潜在的长期挑战。电子价签行业技术迭代加速，新兴技术如全彩电子纸、柔性显示等的突破可能颠覆现有产品格局，要求公司持续保持高强度的研发投入。市场竞争格局也在发生变化，除传统电子价签厂商外，一些显示行业巨头可能凭借面板技术优势跨界进入，加剧行业竞争。此外，随着全球对电子产品环保要求的提高，电子价签的回收处理、能耗标准等监管要求可能趋严，增加企业的合规成本。

面对这些多重挑战，汉朔科技需要展现出更强的战略定力和应变能力。公司在招股书中披露的应对措施包括：通过募投项目增强自主生产能力，降低外协比例；加强自主专利布局，应对知识产权挑战；优化外汇风险管理策略，平滑汇率波动影响等。这些措施的有效执行将直接影响汉朔科技能否在保持快速增长的同时，实现高质量、可持续的发展。

五、行业前景与战略展望：电子价签的未来之路

电子价签行业作为零售数字化转型的基础设施领域，其未来发展前景与零售业的整体演进趋势密切相关。从全球范围看，零售业正经历从传统线下向线上线下融合、从经验驱动向数据驱动、从标准化向个性化服务的深刻变革，这一过程中，电子价签的角色正从简单的价格显示工具向综合性的门店数字化平台演进，为汉朔科技这样的行业领先者提供了更广阔的发展空间。

零售数字化转型的深化将持续驱动电子价签需求增长。德勤研究显示，提升运营效率是全球零售商最重要的战略重点之一，而电子价签通过实现价格实时同步更新、减少人工错误、优化促销管理等手段，可帮助零售商节省高达30%的标价相关人力成本。随着全球劳动力成本上升和利润率压力加大，电子价签的经济效益将更加凸显。法国巴黎银行预测，到2024年全球将有超过100万家门店配置电子价签，而目前渗透率仅约15%，增长空间巨大。CINNO预计2028年全球电子价签市场规模将达到349亿元，2024-2028年复合增长率13.2%，这一稳健增长预期为汉朔科技等头部企业提供了良好的行业beta。

产品技术升级将打开电子价签的附加值和市场边界。传统单色电子价签主要解决价格动态更新的基本需求，而随着技术进步，电子价签正朝着多功能化、交互化方向发展。汉朔科技2023年推出的Polaris系列已支持多色显示，未来全彩电子纸技术的成熟将进一步提升显示效果，使电子价签能够承担更多营销功能。集成RFID、NFC等技术的智能价签可实现商品追溯、自助结算等扩展功能；而搭载传感器的价签则能实时监测商品温度、保质期等信息，特别适用于生鲜食品等高附加值品类。这些创新不仅提升了单品的价值量，也拓宽了电子价签在高端零售、医药冷链等新领域的应用场景。

软件与服务收入的占比提升将优化汉朔科技的商业模式。目前汉朔科技的收入主要来自硬件销售，但公司已开始布局SaaS云平台等软件服务。随着电子价签部署规模的扩大，零售商对设备管理、数据分析、系统集成的需求日益复杂，这将催生可持续的软件订阅和服务收入。汉朔科技与微软合作开发的云平台已支持大规模设备接入，未来可通过提供数据分析、AI优化定价等增值服务实现收入多元化。这种从一次性硬件销售向持续性服务收入的转变，将平滑公司的业绩波动，提高盈利的可见性和稳定性。

全球化与本土化并重将是汉朔科技市场战略的主线。尽管汉朔科技在欧洲市场已取得显著成功，但北美、亚太等区域仍有巨大开发潜力。尤其是东南亚、拉美等新兴市场，零售业增长迅速且数字化程度较低，为性价比优势突出的中国解决方案提供了广阔空间。汉朔科技需要根据不同市场的特点调整产品策略和商业模式：在欧美成熟市场，侧重高端产品和解决方案；在新兴市场，则提供更具成本效益的基础产品。同时，地缘政治因素使得供应链区域化布局变得必要，汉朔科技可能需要考虑在海外建立组装或生产基地，以规避贸易壁垒和满足本地化需求。

产业链垂直整合是汉朔科技提升竞争力的重要路径。招股书显示，公司募投项目包括建设电子纸显示模组产能，这表明汉朔科技有意向产业链上游延伸，减少对元太科技等供应商的依赖。适度的垂直整合有助于掌控关键技术、保证供应链安全，但需要平衡投入产出比。另一种策略是通过战略投资或合作协议，与上下游企业形成稳定的生态联盟。在显示技术、通信芯片等核心环节，汉朔科技需要持续加强自主研发能力，避免在关键技术上受制于人。

表：电子价签行业未来发展趋势及对汉朔科技的影响

可持续发展理念将为电子价签行业带来新的要求和机遇。随着全球对环境保护的重视，零售业也在积极推进绿色运营。电子价签通过减少纸质标签的使用，本身就具有环保属性，但未来可能在材料选择、能耗标准、回收处理等方面面临更严格的要求。汉朔科技需要将可持续发展理念融入产品全生命周期：在设计阶段采用环保材料和节能技术；在生产阶段优化工艺流程，减少碳排放；在使用阶段延长产品寿命，降低更换频率；在报废阶段便于拆解回收。这些措施不仅能满足监管要求和客户ESG标准，也可能成为产品的差异化竞争优势。

展望未来，汉朔科技面临的是一个机遇与挑战并存的发展环境。一方面，零售数字化转型的浪潮方兴未艾，电子价签的普及率仍有很大提升空间，为公司提供了广阔的增量市场；另一方面，技术迭代加速、竞争格局变化、地缘政治因素等不确定性也要求公司具备更强的战略应变能力和创新活力。汉朔科技能否从中国电子价签领军企业成长为全球零售数字化解决方案的领导者，取决于其能否在产品创新、市场拓展、供应链管理和风险应对等方面实现均衡发展。公司的创业板上市将为这一发展征程提供必要的资金和品牌支持，但长期成功最终还是要依靠扎实的技术积累和敏锐的市场洞察。

汉朔科技相关FAQs

Q1：汉朔科技在全球电子价签市场的竞争地位如何？
A1：汉朔科技是全球电子价签市场的领先企业之一，2023年在全球市场的占有率达到28%，在中国市场的占有率更高达62%，在全球上市公司竞争对手中收入规模排名前三。公司产品已销往全球50多个国家和地区，服务超过400家客户，包括Auchan、Ahold、Aldi等国际零售巨头。根据行业数据，2023年全球电子价签市场CR4(前四大企业)达到91%，汉朔科技作为行业前三企业，具有显著的规模和市场优势。

Q2：汉朔科技的主要技术优势体现在哪些方面？
A2：汉朔科技的技术优势主要体现在三个方面：一是核心元器件创新，如自主设计的ESL专用SIP芯片和工业级柔性电池技术；二是通信协议优化，自主研发的HiLPC协议支持单基站每小时更新60，000片次电子价签，处于行业领先水平；三是系统架构设计，公司开发的SaaS云平台可支持大规模设备接入和管理，实现了从硬件到软件服务的延伸。这些技术创新使汉朔科技的产品在性能、可靠性和能效比等方面具有竞争优势。

Q3：汉朔科技的客户结构有什么特点？
A3：汉朔科技采取聚焦优质大客户的战略，客户主要集中在大型零售集团。根据公开资料，德勤《2023全球零售力量Top250》中的百强零售企业已有18%成为汉朔科技的客户；在中国市场，公司对中国零售百强的触达率达60%，2022年中国连锁百强前十大的商超企业中7家是公司客户。这种大客户策略不仅带来了稳定的订单规模，也通过行业标杆效应降低了新客户开发成本。公司前五大客户收入占比相对合理，不存在对单一客户的过度依赖。

Q4：汉朔科技面临的主要风险有哪些？
A4：汉朔科技面临的主要风险包括：供应链风险(电子纸膜片依赖单一供应商元太科技)、国际贸易风险(美国对中国产品加征关税)、知识产权风险(与SES的专利诉讼)、汇率风险(收入主要以外币结算)以及外协生产风险(外协比例高达99%以上)。这些风险因素可能影响公司的成本结构、市场拓展和盈利稳定性，需要投资者密切关注。公司在招股书中也详细披露了这些风险及相应的应对措施。

Q5：电子价签行业的未来增长前景如何？
A5：电子价签行业未来有望保持稳健增长。根据CINNO数据，2028年全球电子价签市场规模预计达到349亿元，2024-2028年复合增长率13.2%。驱动因素包括：全球零售数字化转型加速(88%零售商计划增加数字化投入)、劳动力成本上升提升电子价签经济性、技术迭代拓展应用场景等。目前全球电子价签渗透率仅约15%，法国巴黎银行预测2024年将有超过100万家门店配置电子价签，市场远未饱和。汉朔科技作为行业头部企业，将优先受益于这一增长趋势。

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报告介绍：本报告由申万宏源于2025年2月25日发布，共11页，本报告包含了关于汉朔科技,电子价签的详细内容，欢迎下载PDF完整版。