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石油沥青作为重要的石化产品，广泛应用于道路建设、防水材料等领域。2024年，全球石油沥青市场面临多重挑战与机遇。本文将从供需关系、成本变化、库存状况等方面，深入分析2024年石油沥青市场的走势，并探讨其对相关行业的影响。
关键词：石油沥青、供需错配、成本支撑、库存去化、市场走势
1、供需关系：海外原料供应收紧与国内需求季节性变化
2024年，石油沥青市场在供需关系方面呈现出复杂多变的态势。从供应端来看，海外重油供应显著收紧，主要生产国如伊朗和委内瑞拉的产量与出口均出现下滑。伊朗由于地缘冲突加剧和国内能源供应紧张，12月份原油发货量环比下降50万桶/天，高硫燃料油发货量也大幅减少。委内瑞拉同样面临制裁和国内生产限制，对亚洲的原油发货量环比下降27万桶/天。这些因素导致国内炼厂的原料采购成本上升，沥青产量受限。根据隆众资讯统计，2025年1月份国内沥青总计划排产量为209.85万吨，环比下降6.15万吨，同比下降18.32万吨，显示出低供应格局的延续。
需求方面，国内石油沥青需求呈现出季节性变化的特征。在夏季旺季，随着道路建设和维修项目的集中开展，沥青需求量大幅增加。然而，进入冬季后，终端需求逐步降低。不过，冬储合同的陆续释放为市场提供了阶段性的支撑，价格在3400-3600元/吨之间。展望未来，随着春节后季节性消费的回升，如果供应与库存继续处于低位，市场将面临供需错配的局面，现货价格可能会进一步上涨。
2、成本支撑：原料价格上涨与炼厂利润承压
原料成本是影响石油沥青价格的重要因素之一。2024年，随着海外重油供应的收紧，相关中重质含硫原油的贴水走强，高硫燃料油裂解价差也涨至历史高位区间。稀释沥青对Brent原油的贴水远月报价已经涨至-8美元/桶，处于历史高位。这种成本端的支撑使得沥青价格具有较强的抗跌性。同时，国内炼厂在原料成本上升的压力下，利润持续承压。山东沥青炼厂的理论利润在2024年大部分时间里处于负值区间，导致装置开工负荷维持在20-30%左右的低位。炼厂在面临成本上升和利润下降的双重压力下，对沥青的生产积极性降低，进一步加剧了市场的供应紧张局面。
政策因素也对成本产生了影响。根据《国务院关税税则委员会关于2025年关税调整方案的公告》，燃料油进口关税将从原来的1%上调至3%。这将增加炼厂的原料采购成本，尤其是对于缺少原油进口配额的炼厂而言，未来面临的压力更大。同时，国家对成品油生产企业抵扣外购已税油品所含消费税的政策调整，也将导致炼厂的采购成本进一步提升。这些因素共同作用下，石油沥青的成本支撑更加坚实，价格下行空间有限。
3、库存状况：持续去化与潜在的紧张氛围
2024年，国内石油沥青库存呈现出持续去化的趋势。在供应端持续处于低位、终端需求季节性回升的背景下，炼厂与社会端库存均已降至低位。现货市场整体呈现偏紧的氛围，价格走势从下行通道转为震荡偏强的状态。根据隆众资讯和百川资讯的数据，沥青炼厂库存和社会库存均在2024年经历了显著的下降。库存的减少使得市场对价格的敏感度提高，一旦供应出现波动，价格可能会出现较大幅度的波动。
随着冬季来临，终端需求逐步降低，但冬储合同的释放为市场提供了阶段性的支撑。展望未来，如果原油紧张的矛盾延续、炼厂成本增长的预期兑现，那么未来装置开工负荷与沥青产量或持续受到抑制。需求方面，虽然对明年全年需求没有太多增长预期，但随着春节后季节性的消费回升兑现，彼时供应与库存若继续处于低位，则市场将处于供需错配的状态，现货端紧张氛围或进一步升温。这种库存与供需的错配，可能会导致市场出现阶段性的价格波动，投资者和相关企业需要密切关注市场动态，做好应对准备。
相关FAQs
Q1: 2024年石油沥青市场的价格走势如何？
A1: 2024年石油沥青市场在供需错配与成本支撑的双重作用下，价格整体呈现震荡偏强的走势。尽管终端需求在冬季有所降低，但冬储合同的释放为市场提供了支撑，价格在3400-3600元/吨之间波动。未来随着季节性消费的回升，如果供应与库存继续处于低位，价格可能会进一步上涨。
Q2: 原料供应收紧对石油沥青市场有哪些影响？
A2: 原料供应收紧导致国内炼厂的采购成本上升，沥青产量受限。海外重油供应的减少使得相关中重质含硫原油的贴水走强，高硫燃料油裂解价差涨至历史高位，从而增强了沥青的成本支撑。同时，炼厂在面临成本上升和利润下降的压力下，对沥青的生产积极性降低，进一步加剧了市场的供应紧张局面。
Q3: 如何看待石油沥青市场的供需错配问题？
A3: 供需错配是石油沥青市场面临的重要问题之一。在供应端，海外原料供应收紧、炼厂利润承压等因素导致沥青产量受限；而在需求端，虽然全年需求增长预期有限，但季节性消费的回升可能会导致市场出现阶段性的供需紧张。投资者和相关企业需要密切关注市场动态，合理安排生产和库存，以应对潜在的供需错配风险。
以上就是关于2024年石油沥青市场的分析。在供需错配与成本支撑的双重作用下，石油沥青市场呈现出复杂多变的走势。海外原料供应的收紧导致国内炼厂的采购成本上升，沥青产量受限，而需求方面则呈现出季节性变化的特征。成本端的支撑使得沥青价格具有较强的抗跌性，而库存的持续去化也使得市场对价格的敏感度提高。未来，随着季节性消费的回升，如果供应与库存继续处于低位，市场将面临更大的供需压力，价格可能会进一步上涨。相关企业和投资者需要密切关注市场动态，做好应对准备，以把握市场机遇，规避潜在风险。
