2024年中国制造业转型升级与小金属市场分析：钼需求持续旺盛，锑价维持震荡

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自中信建投于2025年1月9日发布的报告《小金属行业动态：中国制造业转型升级不断加速，2024年钼消费持续旺盛》，如需获得原文，请前往文末下载。

2024年，中国制造业转型升级不断加速，这一趋势在小金属市场中得到了充分体现。钼作为重要的工业材料，其需求持续旺盛，而锑市场则呈现出价格维持震荡的态势。本文将深入分析2024年中国制造业转型升级背景下小金属市场的动态，特别是钼和锑的市场表现及其背后的原因。

关键词：中国制造业、转型升级、小金属、钼、锑、市场需求、价格走势

1. 钼市场：需求持续旺盛，价格表现坚挺

2024年，中国制造业的转型升级带来了材料升级的大周期，钼作为重要的添加剂，需求持续向好。根据亿览网数据，2024年全年国内钼铁钢招量达到14.66万吨，较2023年增长13.8%。这一增长不仅反映了制造业的加速升级，也表明钼在产业合金化趋势中的重要地位。钼的供给侧近年来较为刚性，市场供应相对稳定，但低价货源补库相对困难。下游生产维持订单生产，部分厂商有减停产计划，但整体开工情况暂未改变。需求端表现可观，月度交接钢厂持续进场招标，12月钢招放量约1.4万吨，钢招价格相对稳定。散货市场表现一般，买盘市场询盘平平，实际成交仍维持刚需或老客户订单。中长期来看，钼作为制造业及军工材料升级的重要添加剂，需求持续向好。紫金矿业2028年矿产钼产量指引2.5-3.5万吨，较此前预期大幅下降，供给担忧消除，钼标的估值中枢有望上移。

2. 锑市场：价格维持震荡，出口复苏迹象不明显

锑市场在2024年呈现出价格维持震荡的态势。本周钢联2#低铋锑锭报价14.1万元/吨，Fastmarkets2#锑锭报价40000-41500美元/吨，均较上周持平。出口仍未有明显复苏迹象，外盘价格整体呈上涨趋势，内盘价格震荡。12月锑锭产量环比上升15%，预计2024年12月中国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量环比11月上升15%。11月锑矿进口环比恢复，山东省自俄罗斯进口其他贵金属矿环比上升253.2%，同比上升531.3%，叠加年底赶产从而完成年度生产计划任务。但预计由于1月份春节假期开启，1月锑锭产量或将下降。整体而言，预计在锑品出口量出现明显回升之前，国内锑价仍将维持震荡走势。

3. 镁市场：市场交投良好，价格稳定

本周长江有色市场镁锭平均价格为1.786万元/吨，较上周持平。根据百川盈孚，本周国内金属镁工厂总库存5.07万吨，较上周下降4.2%。供给端，99.90%镁锭产量小幅下降，产量约在17300吨，整体市场开工率约为57.57%。陕西地区个别企业因兰炭市场需求弱势以及成本持续倒挂从而减产，镁锭产量也相应有所减少，其余地区开工相对较稳。整体来看，产量变化不大，市场供应充足。需求端，本周铝板带箔产量183876吨，产量较上周持稳。铝棒产量277900吨，产量较上周减少约3570吨，开工率回落。本周铝板企业运行产能偏稳，短期铝板带企业根据下游订单调整生产，多大稳小动，产量变化较为有限，所以铝板带企业开工持稳。海绵钛厂家开工基本稳定，对镁锭需求持稳。综合来看，对镁锭需求小幅下降。

4. 钨市场：上下游胶着博弈，需求端不活跃抑制行情重心

根据安泰科，本周65%黑钨精矿平均价格为14.25万元/吨，较上周持平；88.5%APT平均价格为21.1万元/吨，较上周上涨0.2%；钨粉（≥99.7%:2-10um）平均价格为31.6万元/吨，较上周上涨0.8%。根据百川盈孚，本周国内钨精矿工厂总库存850吨，较上周下降2.3%；本周国内APT工厂总库存210吨，较上周持平。供给端，本周原料供应趋紧。当前产业链资源相对集中，矿商掌握主动权、话语权，报价较为坚挺，下游报盘保持高位盘整，年初后端交投情绪较为清淡。周内钨矿消费量释放不佳，下游备货需求不多，钨矿社会面库存有所减少，现货供应缓慢流入市场，原料供应保持相对稳定。需求端，本周终端需求不多。终端消费释放不多，新增补仓暂未进场，下游接单意愿有限，市场总体购销表现一般，整体来看需求释放增量有限，实际成交仍以刚需为主，业者保持谨慎观望。

5. 钒市场：市场僵持依旧，挺价心态较强

根据安泰科，本周98%五氧化二钒平均价格为7.35万元/吨，较上周上涨0.7%；钒铁（50%V）平均价格为8.35万元/吨，较上周持平。本周偏钒酸铵市场淡稳运行，交投平静。截至到本周四，98%偏钒酸铵现金含税部分市场价格在6.9-7万元/吨，较上周末市场价格持平。偏钒酸铵市场暂无明显波动，目前价格一直相对低位，商家担忧避险心理依旧，多表示并不急于出货进而捂货等待，成交多是老客户订单和长单，下游在库存保持安全水准下，对补库行为较为看淡，维持刚需适量采买的节奏，场内运行重心僵持发展。本周五氧化二钒市场僵持盘整，惜售待涨。截至到本周四，散户片钒现金含税部分市场价格在7.3万元/吨，较上周末市场价格上涨500元/吨。散户商家挺价惜售情绪较重，加之钢厂备货需求陆续释放，招标价格稍有回暖，市场商谈重心相对稳固且气氛略有好转，成交小幅跟涨现低于7.3万元/吨成交不易，下游业者及贸易商谨慎心态犹存，供需相对拉锯，整体呈现高不成低不就的僵持局面，粉钒市场波动不大，交投氛围平静，观望氛围较为浓厚。本周钒铁市场稳中小幅上行。截止到本周四，50钒铁市场部分价格在现金含税8.2-8.3万元/吨，较上周同期均价上涨500元/吨。本周原料市场惜售挺价，钒铁市场成本支撑变强，厂商报价逐渐恢复坚挺，市场低价资源有所减少。但受需求持续表现不佳影响，钒铁实际成交有限，且成交价格仍维持低位，供需双方僵持，钒铁市场表现相对波动幅度较小。本周钒氮合金市场挺价上行，小幅回暖。截止到本周四，钒氮合金市场部分价格在现金含税11.4-11.7万元/吨，较上周同期均价上涨3000元/吨。月底钢招叠加春节前备货，钒氮合金市场需求集中释放，加之前期低价资源逐渐消耗，钒氮合金市场惜售挺价，下游低价采购较为困难，钢招价格回暖提高，加之原料散户片钒同样低价惜售，钒氮合金市场在各方利好带动下偏强向好运行，厂商积极挺价，市场重心上移。