2025年涤纶长丝行业分析报告：供需格局优化与周期弹性凸显

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自德邦证券于2025年1月11日发布的报告《涤纶长丝行业深度：供需预期再纠偏，周期弹性被低估》，如需获得原文，请前往文末下载。

涤纶长丝作为化学纤维制造业的重要组成部分，广泛应用于纺织、服装、家纺等多个领域。近年来，随着行业供给侧结构性改革的推进以及市场需求的变化，涤纶长丝行业呈现出新的发展态势。本文通过对涤纶长丝行业的现状、市场规模、市场空间、未来趋势、竞争格局、供需情况以及消费趋势等多维度的分析，深入探讨该行业的未来发展潜力。

关键词：涤纶长丝；供需格局；市场空间；周期弹性；竞争格局；消费趋势

1、供需格局持续优化，行业集中度显著提升

近年来，涤纶长丝行业在经历了产能高速扩张期后，逐渐进入产能增速放缓阶段。2023年行业产能增速达到高点后，2024-2026年预计产能增速将显著下降至1.5%。与此同时，行业集中度不断提升，CR6从2018年的48%增长至2023年的66%。这一变化不仅反映了行业内部的洗牌与整合，也意味着未来新增产能将主要由大型企业主导，行业集中度有望进一步提高。此外，涤纶长丝行业的高质量发展倡议书的出台，进一步明确了行业自律和谨慎投资的方向，为行业的长期稳定发展奠定了基础。

2、市场需求稳健增长，内外需共振推动行业向好

从需求端来看，涤纶长丝的市场需求呈现出内外需共振的良好态势。国内纺织服装产业链逐步复苏，2024年1-11月纺织业规模以上工业增加值同比增长5.1%，服装业同比增长0.7%。同时，随着国家层面大力提振消费政策的推进，涤纶长丝的内需有望加速回暖。在出口方面，涤纶长丝出口延续高位水平，2024年1-11月累计出口量达到352.09万吨，尽管同比略有下降，但随着海外补库周期的渐进，出口有望迎来量增。此外，加弹机规模的扩增和综合织机销量的回升，也为涤纶长丝的需求增长提供了有力支撑。

3、周期弹性凸显，行业盈利潜力巨大

通过对涤纶长丝行业历史周期的复盘，可以发现其在产能增速放缓、行业集中度提升和需求侧持续利好的背景下，本轮周期的供需格局显著优于前几轮周期。涤纶长丝的库存处于历史底部，2024年1月3日当周POY库存处于自2014年以来的5%分位，这意味着行业有望展现出更大的盈利弹性。此外，大型企业在本轮周期中具备技术优势和成本优势，随着新装置的逐步投产，成本曲线进一步向左移动，进一步增强了行业整体的竞争力。