沙特股指如何塑造中东金融版图：全球第九大股票市场揭秘

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自民生证券于2024年10月25日发布的报告《量化专题报告：全球资产量化，沙特权益驱动因素与配置逻辑》，如需获得原文，请前往文末下载。

沙特证券市场作为中东地区最大且最成熟的金融市场之一，在全球资本市场中占据着举足轻重的地位。沙特证券交易所（Tadawul）是沙特唯一的证券交易所，其主板市场共有239家上市公司，总市值达到10.1万亿沙特里亚尔（约2.69万亿美元），成为全球第九大的股票市场。沙特的主要股指为沙特全指（TASI），它不仅反映了沙特证券市场的整体表现，也是全球投资者了解和参与沙特市场的重要工具。

关键词：沙特全指（TASI）、全球第九大股票市场、金融市场、能源行业、机构投资者、股息率

一、沙特全指（TASI）：沙特证券市场的风向标

沙特全指（TASI）是沙特证券交易所主板市场上市的所有股票的表现的综合指数，它包含了沙特市场市值最大、流动性最好的股票，因此被视为沙特证券市场的风向标。TASI指数的行业权重分布与其经济结构存在一定差异，其中金融行业占比最高，达到33.96%，其次是能源行业，占比16.45%，材料行业和公用事业行业分别占比12.00%和8.42%。这种分布反映了沙特经济多元化的特点，尤其是金融行业在经济中的重要作用。

TASI指数不仅是沙特市场投资者的重要参考，也是国际投资者参与沙特市场的主要途径。由于沙特阿美（沙特阿拉伯国家石油公司）在能源板块中占据主导地位，其市值占沙特主板市场总市值的比重超过65%，因此TASI指数在一定程度上也反映了沙特阿美的表现。沙特阿美作为全球最大的石油公司之一，其股价的波动对整个TASI指数有着显著的影响。

二、沙特证券市场的投资者结构：机构投资者的主导地位

沙特证券市场的投资者结构以机构投资者为主导，这与全球许多成熟市场的趋势相一致。在总市值视角下，政府相关实体占比64.91%，沙特机构占比21.46%，沙特个人投资者占比8.95%，外资投资者占比3.97%，GCC（海湾合作委员会）投资者占比0.71%。这一结构的形成，很大程度上是由于沙特阿美的大部分股权由沙特政府及关联方持有。

在自由流通市值视角下，沙特机构投资者的占比为51.45%，沙特个人投资者占比23.3%，政府相关实体占比13.3%，外资投资者占比10.63%，GCC投资者占比1.31%。这一结构显示了沙特市场对外资的开放程度以及沙特个人投资者的参与度。随着沙特金融市场的进一步开放和国际化，预计外资投资者的比例将会逐步增加。

三、沙特全指的股息率：红利属性的体现

沙特全指的股息率为3.65%，高于过去10年的均值3.16%，这表明沙特市场具有一定的红利属性。高股息率对于投资者来说具有吸引力，尤其是在市场波动期间，稳定的分红收益可以为投资者提供一定的保护。沙特市场的高股息率与其以能源和金融为主的经济结构有关，这两个行业通常能提供较高的分红。

在全球低利率环境下，沙特全指的高股息率使其成为全球投资者寻求收益的重要目的地。此外，沙特政府一直在推动经济多元化和改革，以减少对石油收入的依赖，这也有望为沙特市场带来更多的增长机会和投资价值。

总结

沙特证券市场，以其全球第九大股票市场的规模和影响力，在全球金融市场中扮演着重要角色。沙特全指（TASI）作为市场的风向标，不仅反映了沙特经济的多元化特点，也是国际投资者参与沙特市场的重要途径。沙特市场的机构投资者主导结构和高股息率特性，使其在全球低利率环境下更具吸引力。随着沙特金融市场的进一步开放和国际化，预计沙特全指将继续在全球资本市场中发挥重要作用。