全球运动鞋市场回暖在即：裕元集团如何稳固龙头地位？

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自浙商证券于2024年10月16日发布的报告《裕元集团(00551)裕元集团深度报告：全球第一大制鞋龙头，聚焦主业催化业绩弹性》，如需获得原文，请前往文末下载。

全球运动鞋市场是一个高度竞争且不断变化的行业，随着消费者对健康和运动的日益重视，运动鞋需求持续增长。品牌商之间的竞争不仅体现在产品创新和市场营销上，还涉及到供应链管理和成本控制。近年来，全球运动鞋市场经历了去库存周期，品牌客户库存水平处于低位，这为制鞋企业带来了新的机遇和挑战。在这一背景下，全球制鞋厂龙头裕元集团的地位显得尤为重要。

关键词：运动鞋市场、库存周期、供应链管理、产能布局、市场集中度

全球运动鞋市场库存低位，补库周期启动

全球运动鞋市场在经历了一段时间的去库存周期后，目前主要品牌客户的库存水平已降至历史低位。这一现象预示着市场即将进入补库周期，为制鞋企业带来了新的增长机遇。根据市场研究数据显示，全球运动鞋市场规模预计在2028年将达到2310亿美元，2023-2028年的复合年增长率（CAGR）预计达到7%，这一增速超过了2009-2023年的5%的水平。这一预期增长不仅表明市场对运动鞋的需求依然强劲，也反映出行业整体的乐观情绪。

在这一背景下，裕元集团作为全球第一大制鞋龙头，其出货量和市场份额均居全球首位。2023年，裕元集团的出货量达到2.2亿双，全球市场份额超过20%，这一数据凸显了其在全球运动鞋制造行业中的领先地位。随着补库周期的启动，裕元集团有望凭借其规模优势和市场影响力，获得更多的订单，进一步巩固其在全球制鞋行业中的龙头地位。

头部品牌集中趋势明显，裕元集团深度绑定优势显著

全球运动鞋市场的集中度正在稳步提升，CR5（前五大品牌市场份额）和CR10（前十大品牌市场份额）分别从2014年的44.5%和55.2%提升至2023年的48.5%和59.7%。这一趋势表明，头部品牌在市场上的影响力越来越大，而与这些头部品牌深度绑定的制鞋企业将获得更多的市场份额和增长机会。

裕元集团与全球前两大运动品牌Nike和Adidas的合作关系均超过35年，这种长期稳定的合作关系使得裕元集团能够获得稳定的订单和较高的市场份额。2023年，Nike和Adidas的市场份额分别达到25.5%和11.0%，裕元集团通过与这些品牌的深度合作，不仅能够分享市场增长的红利，还能够在技术创新和产品开发上获得更多的支持和资源。

裕元集团的客户群体覆盖面广泛，除了Nike和Adidas之外，还与ASICS、New Balance、Salomon等品牌建立了良好的合作关系。这种多元化的客户结构有助于分散经营风险，同时也为裕元集团提供了更多的市场机会。在头部品牌集中趋势的推动下，裕元集团的市场份额有望进一步提升，其在全球制鞋行业中的龙头地位将更加稳固。

全球化产能布局，裕元集团竞争优势凸显

在全球运动鞋制造行业中，产能布局是企业竞争力的重要体现。裕元集团在全球范围内拥有均衡的产能布局，其生产基地分布在印尼、越南、中国等多个国家，这不仅有助于降低单一国家或地区市场波动的风险，还能够充分利用各地的资源和成本优势，提高生产效率和灵活性。

2023年，裕元集团在印尼、越南、中国的出货量占比分别为49%、34%、12%，这种多元化的产能布局使得裕元集团能够有效应对全球市场的波动和变化。特别是在全球运动鞋市场集中度提升的背景下，裕元集团的全球化产能布局为其提供了更多的市场机会和竞争优势。

裕元集团在印尼的产能布局尤为值得关注。印尼作为全球劳动力成本较低的地区之一，裕元集团在印尼的产能布局有助于降低生产成本，提高产品的竞争力。随着全球运动鞋市场的增长，裕元集团在印尼的产能有望进一步扩大，这将为其在全球市场中占据更大的份额提供支持。

总结

在全球运动鞋市场库存低位和补库周期启动的背景下，裕元集团凭借其与头部品牌的深度绑定和全球化的产能布局，有望进一步提升其市场份额和市场影响力。随着市场集中度的提升和品牌客户补库需求的增加，裕元集团的龙头地位将更加稳固。在未来的发展中，裕元集团需要继续加强与头部品牌的合作，优化产能布局，以应对全球市场的挑战和变化，保持其在全球制鞋行业中的领先地位。