长川科技深度研究：半导体测试设备领域的崛起之星

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自广发证券于2025年1月8日发布的报告《长川科技(300604)内生外延双轮驱动，测试设备布局全面》，如需获得原文，请前往文末下载。

长川科技（300604.SZ）作为国内半导体测试设备领域的领军企业，凭借其在测试机、分选机、探针台等产品的全面布局，以及内生增长与外延扩张的双轮驱动战略，近年来在市场中崭露头角。本文将深入分析长川科技的发展历程、市场表现、技术优势以及未来的发展潜力，为投资者和行业从业者提供全面的参考。

关键词：长川科技、半导体测试设备、内生增长、外延扩张、市场前景

1. 内生增长与外延扩张的双轮驱动

长川科技自2008年成立以来，始终专注于集成电路测试设备领域，通过自主研发和技术创新，逐步构建了完善的产品矩阵。公司不仅在测试机、分选机等传统产品上持续发力，还通过外延并购，如收购STI和EXIS等，实现了产品线的快速扩充和市场版图的拓展。2019年至2022年，公司营收从3.99亿元增长至25.77亿元，年复合增长率高达86.2%。尽管2023年受到行业周期性波动的影响，营收出现短期下滑，但2024年前三季度营收已明显改善，达到25.35亿元，同比增长109.72%。

2. 测试机产品的竞争优势

长川科技的测试机产品涵盖SoC测试机、数模混合测试机、老化测试机、大功率测试机等多个品类。其中，SoC测试机作为公司的明星产品，2024年上半年实现收入9.31亿元，同比增长270.31%，毛利率高达64.76%。该产品不仅获得了长电科技、华天科技、通富微电等国内龙头封测企业的认可，还在部分领域实现了进口替代，显示出强大的市场竞争力。

3. 分选机与探针台的布局完善

公司于2019年完成对STI的收购，不仅在技术研发上形成了优势互补，还在客户资源和销售渠道上实现了良性协同。STI与德州仪器、安靠、三星等多家国际知名半导体企业建立了长期稳定的合作关系，为长川科技进入国际供应链体系提供了有力支持。此外，公司通过收购EXIS，进一步丰富了分选机产品线，实现了重力式、平移式、转塔式分选机的全覆盖，提升了公司在全球市场的竞争力。

4. 半导体测试设备市场的广阔前景

全球半导体设备市场规模持续回暖，2023年达到1063亿美元，其中中国大陆市场占比34.4%，成为全球最大的半导体设备市场。半导体测试设备作为芯片制造的关键环节，贯穿芯片设计、晶圆制造和封装测试的全流程，其市场规模也在不断扩大。2023年全球半导体测试设备市场规模约为71亿美元，中国市场份额逐渐提高。长川科技凭借其在测试设备领域的全面布局，有望在国产替代的浪潮中占据重要地位。

相关FAQs：

Q1: 长川科技的测试机产品为何能实现进口替代？

A1: 长川科技的测试机产品，尤其是SoC测试机，具备多项技术优势。其测试效率与外资主流产品相当，且拥有软件工具支持多种文件格式转换，产品性能先进。此外，公司持续的研发投入和技术创新，使其产品在性能和稳定性上不断提升，满足了国内封测企业对高端测试设备的需求，从而实现了部分进口替代。

Q2: 长川科技的外延并购策略对其发展有何影响？

A2: 长川科技的外延并购策略显著提升了公司的市场竞争力和产品矩阵的完整性。通过收购STI和EXIS，公司不仅获得了先进的技术和丰富的客户资源，还拓展了海外市场销售渠道。这些并购举措使公司能够快速进入国际知名半导体企业的供应体系，提升了品牌知名度和市场份额，为公司的长期发展奠定了坚实基础。

Q3: 半导体测试设备市场的未来发展趋势如何？

A3: 随着全球半导体行业的持续发展，半导体测试设备市场前景广阔。5G、人工智能、物联网等新兴技术的快速发展，对半导体芯片的性能和可靠性提出了更高要求，从而推动了测试设备市场的增长。此外，国内半导体产业的崛起，为国产测试设备厂商提供了广阔的市场空间。长川科技作为国内领先的半导体测试设备供应商，有望在这一趋势中受益，进一步提升市场份额。

以上就是关于长川科技的分析。作为国内半导体测试设备领域的领军企业，长川科技凭借内生增长与外延扩张的双轮驱动战略，实现了产品矩阵的全面布局和市场版图的快速拓展。其测试机产品在市场中展现出强大的竞争力，分选机与探针台的布局也日益完善。在全球半导体设备市场持续回暖的背景下，长川科技有望在国产替代的浪潮中占据重要地位，未来发展前景值得期待。