2025年稳健医疗深度分析：医疗与消费双轮驱动，开启新增长元年

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自东吴证券于2025年1月8日发布的报告《稳健医疗研究报告：医疗+消费协同发展，多点开花激荡新元年》，如需获得原文，请前往文末下载。

稳健医疗（股票代码：300888），作为国内医疗和消费领域的知名企业，凭借其在医用耗材和健康生活消费品两大板块的协同发展，展现出强劲的市场竞争力和增长潜力。本文将深入分析稳健医疗的业务布局、市场表现、行业趋势以及未来发展的关键驱动因素，为读者提供全面、客观的行业洞察。

关键词：稳健医疗、医用耗材、健康生活消费品、市场分析、增长潜力

1、医疗与消费双板块布局，业绩逐季提速

稳健医疗通过“Winner 稳健医疗”和“Purcotton 全棉时代”两大品牌，实现了医疗和消费板块的协同发展。公司成立于1991年，经过多年的发展，已经成为国内医用耗材和健康生活消费品领域的领先企业。2023年，公司营收81.9亿元，同比下降28%，归母净利润5.8亿元，同比下降65%，主要受高基数影响。然而，2024年以来，公司业绩逐季提速，24Q2和24Q3营收和归母净利润先后扭转连续多季度下滑趋势，恢复增长，且Q3增长提速。具体来看，24Q1/Q2/Q3医疗板块收入分别同比下降47%、增长7%、增长13%，消费板块分别同比增长6%、14%、21%。

2、医疗板块：国内行业龙头，增长前景广阔

稳健医疗在医疗板块的表现尤为突出。公司从代工医用纱布起家，2005年发展自有品牌“稳健医疗”，形成了丰富的医用耗材产品矩阵，包括传统伤口护理与包扎、高端伤口敷料、手术室耗材、感染防护、健康个护等产品大类。公司覆盖境外OEM、国内2B（医院）+2C（药店+电商）全渠道，2015-2023年国内低值医用耗材市场规模从373亿元增至1550亿元，CAGR为19.5%，在全球老龄化、慢病化进程加快等因素影响下，行业需求旺盛、增长前景较好。稳健医疗作为业内龙头，2017-2023年医用耗材收入从12.6亿元增至38.6亿元，CAGR为20.5%，未来有望在境外拓展客户、国际并购增强竞争力，以及境内增加医院、药店及电商覆盖的带动下，延续较快增长趋势。

3、消费板块：产品优势突出，增长提速

全棉时代作为稳健医疗的消费板块品牌，背靠医疗背景，以全棉水刺无纺布为技术开端，逐步扩充干湿棉柔巾、卫生巾、婴童+成人服饰等品类。2017-2023年消费板块收入从21.4亿元增至42.6亿元，CAGR为12.1%，在2020-2022年国内消费波动环境下保持逐年正增长，展现较强韧性。2024年以来，公司通过优化线上新兴平台投放思路、持续调整线下门店结构，消费业务增长逐季提速。具体来看，24Q1/Q2/Q3消费板块收入分别同比增长6%、14%、21%。

相关FAQs：

1、稳健医疗的主营业务是什么？

稳健医疗的主营业务包括医用耗材和健康生活消费品两大板块。医用耗材板块涵盖传统伤口护理与包扎、高端伤口敷料、手术室耗材、感染防护、健康个护等产品；健康生活消费品板块则包括干湿棉柔巾、卫生巾、婴童服饰、成人服饰等产品。

2、稳健医疗在医疗板块的市场地位如何？

稳健医疗是国内医用耗材行业的龙头企业，2017-2023年医用耗材收入从12.6亿元增至38.6亿元，CAGR为20.5%。公司在国内外市场均有广泛的覆盖，境外主要为OEM/ODM销售，境内则根据销售对象分为2B和2C两大渠道，其中2B主要为医院合作，2C则主要包含线下药店和线上电商。

3、稳健医疗在消费板块的增长驱动因素是什么？

稳健医疗在消费板块的增长主要得益于其独特的产品优势和优化的市场策略。全棉时代背靠医疗背景，以全棉水刺无纺布为技术开端，逐步扩充产品品类，产品具有“医疗背景、全棉理念、品质基因”的独特定位。2024年以来，公司通过优化线上新兴平台投放思路、持续调整线下门店结构，消费业务增长逐季提速。

以上就是关于稳健医疗的深度分析。稳健医疗通过医疗和消费双板块布局，实现了业绩的逐季提速。在医疗板块，公司作为国内行业龙头，凭借丰富的产品矩阵和广泛的销售渠道，展现出强劲的市场竞争力和增长潜力。在消费板块，全棉时代凭借独特的产品优势和优化的市场策略，保持了逐年正增长的态势。未来，稳健医疗有望在境外拓展客户、国际并购增强竞争力，以及境内增加医院、药店及电商覆盖的带动下，延续较快增长趋势。