国光股份深度分析：植物生长调节剂行业龙头，作物全程方案发展空间广阔

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自国信证券于2025年1月8日发布的报告《国光股份研究报告：植物生长调节剂行业龙头，作物全程方案发展空间广阔》，如需获得原文，请前往文末下载。

国光股份（002749.SZ）作为国内植物生长调节剂行业的龙头企业，凭借其深厚的技术积累和市场优势，在行业内占据了重要地位。公司不仅在植物生长调节剂领域拥有丰富的经验，还通过推出以调节剂为核心的作物全程解决方案，为农业增产增效提供了有力支持，展现出广阔的发展前景。

关键词：国光股份、植物生长调节剂、作物全程解决方案、农业增产、市场前景

1. 国光股份的行业地位与经营稳健性

国光股份在植物生长调节剂行业拥有30余年的生产经营历史，是国内登记证和品种最多、销售额最大的企业。公司拥有调节剂登记证超130个，全国占比约8%，在农药“一证一品”政策推动下，行业头部地位稳固。公司经营稳健，自上市以来，ROE持续提升，2015-2023年，归母净利润从1.34亿元增长至3.02亿元，CAGR为10.69%。2024年前三季度，公司实现归母净利润2.7亿元，同比增长21.18%。公司实施连续、稳定的股利分配政策，2015至2023年股利支付率均值69.51%，2023年分红比例达79.87%，对应股息率达4.59%。

2. 植物生长调节剂的市场潜力与国光股份的竞争优势

植物生长调节剂是农药的一种细分品类，能够对作物的生长发育起到调节、控制作用，科学合理使用有利于改善农产品品质，促进农业增产、农民增收。全球及中国的植物生长调节剂行业规模增速高于作物农药行业整体增速。国光股份在植物生长调节剂领域具有显著的竞争优势，其调节剂业务毛利率较高，且率先走出全球农化去库周期实现利润率修复，2024年上半年公司农药业务的毛利率已修复至49.92%。公司通过内生式发展与外延式并购并举，持续扩大自身在调节剂行业的领先地位。

3. 作物全程解决方案的创新与市场空间

国光股份于2023年开始在大田作物上推广作物全程解决方案，区别于其他农药企业，国光方案以植物生长调节剂和水溶肥为核心，其他企业难以快速复制。2024年的推广过程中，国光方案被证实对作物增产有着积极作用，公司2024年全程方案推广规模目标100万亩，长期市场空间广阔。在国内土地流转工作稳步推进的背景下，公司正加大员工招聘力度，全程方案推广工作有望加速开展，进而带动公司主营产品销量及利润规模提升。