2025年合合信息行业分析：AI文字识别龙头的多维增长路径

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自国信证券于2025年1月8日发布的报告《合合信息研究报告：AI文字识别龙头，扫描全能王和商业大数据齐头并进》，如需获得原文，请前往文末下载。

合合信息（688615.SH），作为AI文字识别领域的龙头企业，凭借其在技术、产品和市场方面的卓越表现，近年来在BC两端办公场景中取得了显著的成就。本文将深入分析合合信息的核心竞争力、业务布局以及未来的发展潜力，探讨其在智能文字识别和商业大数据领域的多维增长路径。

关键词：合合信息、AI文字识别、智能办公、商业大数据、全球市场

1. 技术领先与产品矩阵丰富

合合信息自2006年成立以来，一直致力于AI和大数据技术的研发与应用。公司在智能图像处理、复杂场景文字识别、自然语言处理（NLP）等核心技术领域拥有超过15年的研发积累，技术处于行业领先地位。其C端产品如扫描全能王、名片全能王和启信宝，已覆盖全球百余个国家和地区的亿级用户，而B端服务则覆盖了近30个行业的企业客户。这些产品不仅在技术上领先，还在用户体验和市场认可度上表现出色。例如，扫描全能王在多项测试中领先同行，2023年产品收入达到8.09亿元，占公司全年收入比超过68%，2020-2023年产品复合增速超过34%。

2. 商业大数据的快速增长与协同效应

合合信息的商业大数据业务是公司增长的另一大引擎。公司在大数据领域的布局始于2015年，通过“数据、信息、知识、智能”四个层次，挖掘商业数据背后的价值，打造新的AI应用场景。启信宝作为公司商业大数据的C端产品，提供企业商业信息查询服务，汇集了中国境内超过3亿家企业等组织机构的超过2000亿条实时动态商业大数据。尽管近年来竞争加剧导致付费用户和收入有所下降，但2023年关键指标如月活用户、新增付费用户数、新增注册用户数等已止跌回升。B端商业大数据业务则保持快速增长，2023年收入达到1.15亿元，20-23年复合增速超过31%，在金融、IT等核心下游行业形成了多个标杆案例，竞争优势明显。

3. 新一轮AI革命与海外市场机遇

随着大模型和数据要素的逐步成熟，合合信息迎来了新的发展机遇。公司推出的“加速器”——TextIn智能文档处理平台，能够快速解析文档中的文本、表格、图像等非结构化数据，为大模型提供高质量的中文语料，解决了当前大模型在中文文档解析上的短板。此外，公司在数据要素领域的积极布局，如与上海数据交易所共同运营产业数据行业创新中心，以及启信宝平台获得“数据要素生态合作伙伴”称号等，都为其在数据要素市场的深入发展奠定了基础。海外市场方面，合合信息的C端产品已在海外积累了大量用户，2023年海外业务收入达到3.97亿元，增长12.15%，收入占比超过33%。公司在海外市场的早期布局和持续投入，使其在不同国家和地区的市场中具备了较强的竞争力，尤其是在一些发展中国家，付费率提升空间巨大，海外市场增长潜力巨大。