2025年速腾聚创行业分析：激光雷达市场的机遇与挑战

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自摩根大通于2025年1月10日发布的报告《速腾聚创(2498.HK)激光雷达的有利采用势头已得到充分预期；因份额不确定性和平均售价下降将评级下调至“中性”》，如需获得原文，请前往文末下载。

速腾聚创作为激光雷达和感知解决方案市场的全球领先者，在智能驾驶领域扮演着重要角色。本文将深入分析速腾聚创在2025年的市场表现、行业趋势、竞争格局以及面临的挑战，为行业参与者和投资者提供全面的参考。

关键词：速腾聚创、激光雷达、智能驾驶、市场份额、行业竞争

1、智能驾驶渗透率上升推动激光雷达需求增长

随着智能驾驶技术的不断发展，激光雷达作为关键传感器的需求也在迅速增长。2024年1-11月，国内ADAS激光雷达出货量达到140万台，同比增长显著。摩根大通预测，国内ADAS激光雷达渗透率将从2024年的12%升至2028年的30%，出货量将从160万台增长到680万台。这一趋势表明，激光雷达市场在未来几年将保持高速增长。

2、定点订单保证市场份额，但下游竞争带来不确定性

速腾聚创在2024年1-11月国内ADAS激光雷达市场排名第一，份额为36%。公司已获得26家客户84款车型的量产定点订单，其中31款车型已实现量产。尽管如此，下游市场的竞争态势和终端需求的不确定性仍然存在。例如，小鹏将部分车型的ADAS解决方案从激光雷达变为纯视觉，这对速腾聚创的市场份额带来了一定影响。此外，赛力斯问界系列的ADAS激光雷达供应商从速腾聚创变为华为，也对其市场份额产生了不利影响。

3、平均售价下降部分抵消激光雷达销量增长

低价激光雷达MX的出货量从2025年1季度开始上升，预计占2025年总出货量的30%左右。这将拉低综合平均售价，部分抵消销量的增长。尽管如此，规模效益将继续推动毛利率上升，预计2026年毛利率将突破25%。然而，由于销售额预期下降以及持续的研发支出，实现盈亏平衡的时间可能从2025年推迟到2026年。

相关FAQs：

1、什么是ADAS激光雷达？

ADAS激光雷达是高级驾驶辅助系统（ADAS）中使用的一种传感器，能够提供高精度的环境感知，帮助车辆实现自动驾驶功能。其主要优势在于能够提供精确的距离和速度测量，提高驾驶安全性和舒适性。

2、速腾聚创在激光雷达市场的竞争优势是什么？

速腾聚创在激光雷达市场的主要竞争优势包括：全球领先的出货量、广泛且多样化的客户群体、丰富的量产定点订单以及强大的技术研发能力。这些优势使其在国内市场占据约30%的份额，并预计2023-2026年收入复合增长率为39%。

3、速腾聚创面临的最大挑战是什么？

速腾聚创面临的最大挑战包括：激烈的市场竞争、下游需求的不确定性、平均售价的下降以及持续的研发投入。这些因素可能导致市场份额的流失和盈亏平衡时间的推迟。

以上就是关于速腾聚创在2025年的行业分析。尽管智能驾驶渗透率的上升为激光雷达市场带来了巨大的增长潜力，但速腾聚创也面临着激烈的市场竞争和下游需求的不确定性。尽管如此，凭借其广泛的客户群体和丰富的量产定点订单，速腾聚创有望在未来几年继续保持市场领先地位。然而，平均售价的下降和持续的研发投入将对其盈利能力产生一定影响，实现盈亏平衡的时间可能推迟到2026年。