2025年指南针公司研究报告：金融信息服务与证券业务的协同发展

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自浙商证券于2025年1月13日发布的报告《指南针(300803)指南针首次覆盖报告：老牌金融信息服务商，证券业务打开成长空间》，如需获得原文，请前往文末下载。

指南针（股票代码：300803）作为国内领先的金融信息服务提供商，近年来通过收购麦高证券（原网信证券）正式进军证券行业，开启了从金融信息服务到综合金融服务的转型之路。本文将从指南针的业务现状、市场规模与空间、未来发展趋势以及竞争格局等角度，深入分析其在金融信息服务与证券业务协同发展中的优势与挑战。

关键词：指南针、金融信息服务、证券业务、市场空间、竞争格局、协同发展

金融信息服务：从产品优势到市场机遇

指南针自成立以来，一直专注于金融信息服务领域，凭借丰富的产品矩阵和优质的服务，积累了庞大的用户群体。其主要收入来源于中高端金融软件产品，如全赢私享家版和全赢先锋版，这些产品通过提供深度分析工具和决策指标，满足了专业投资者的需求。截至2021年末，指南针累计注册客户人数超过1,500万，累计付费客户超过150万，但付费转化率仅为10%，显示出巨大的增长潜力。随着资本市场的活跃度提升，指南针的金融信息服务业务有望进一步增长。例如，2024年9月以来，A股市场交投活跃度显著改善，新增开户数和成交额均大幅增长，为指南针的中高端产品销售提供了良好的市场环境。此外，指南针通过不断优化产品功能和用户体验，进一步提升了客户粘性和付费意愿。

证券业务：麦高证券的崛起与未来展望

指南针收购麦高证券后，正式进入证券行业，开启了第二增长曲线。与东方财富类似，指南针通过金融信息服务积累的流量和客户资源，为麦高证券的经纪业务提供了有力支持。尽管麦高证券的起点较低，但其发展潜力巨大。指南针为麦高证券制定了“五年三步走”发展规划，明确了经纪业务作为发展基石的目标。2024年上半年，麦高证券已经实现扭亏为盈，经纪业务收入高速增长。截至2024年上半年末，麦高证券下设多家分公司和营业部，与东方财富证券被收购时的营业部数量接近。指南针通过成熟的引流机制，有望进一步提升麦高证券的市场份额。此外，麦高证券的客户群体以高活跃度、高交易频率的中小个人投资者为主，其股票交易资金周转率高于传统券商，这意味着单位客户资金能产生更高的经纪业务收入。随着市场活跃度的持续提升，麦高证券的经纪业务有望继续保持快速增长。

竞争格局：差异化发展与市场机遇

在金融信息服务领域，指南针面临着来自同花顺、东方财富等竞争对手的挑战。然而，指南针凭借其丰富的产品矩阵和技术优势，依然保持了较强的竞争力。在证券业务方面，麦高证券与东方财富证券的发展路径具有一定可比性。尽管东方财富在流量和用户规模上具有显著优势，但指南针通过金融信息服务积累的客户资源和品牌影响力，为其证券业务的发展提供了坚实基础。此外，指南针的高管团队在技术和金融领域的双重背景，使其能够更好地融合“互联网+金融”的基因，推动业务的协同发展。未来，指南针有望通过差异化的发展策略，进一步提升其在金融信息服务和证券业务领域的市场份额。