2025年恒生电子研究报告：金融科技龙头迈向新时代，AI与信创引领行业变革

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自兴业证券于2025年1月13日发布的报告《恒生电子研究报告：金融科技龙头迈入新时代》，如需获得原文，请前往文末下载。

恒生电子作为金融科技领域的龙头企业，凭借其在证券、基金、银行等多个金融行业的深厚积累，持续引领行业变革。本文将从恒生电子的行业地位、技术创新、市场前景以及未来发展趋势等方面进行深入分析，探讨其在金融科技领域的核心竞争力和未来发展方向。

关键词：金融科技、恒生电子、AI技术、信创、行业变革、市场竞争

一、金融科技行业的领军者：恒生电子的行业地位与竞争优势

恒生电子自1997年成立以来，深耕金融科技领域近三十年，凭借其卓越的技术实力和市场洞察力，逐步成长为金融科技行业的领军企业。公司多年位列IDC金融科技排行榜亚洲第一，其核心业务系统在券商、基金等客户中占据领先份额。上市以来，公司业绩长期稳定增长，2003-2023年，公司收入复合增速达19.25%，归母利润复合增速达20.14%。公司产品化程度高，盈利能力优秀，2021至2023年公司软件产品销售业务收入占比分别为98.39%、97.84%、99.86%，毛利率分别为72.99%、73.56%、74.84%，ROE分别为28.56%、17.45%、19.19%。

恒生电子的成功并非偶然。公司通过并购、参股、合作等方式实现外延式发展，不断拓展业务领域，如参股赢时胜、大智慧（中国香港），收购上海聚源数据服务有限公司、Finastra公司Summit和Fusion业务等。这些举措不仅丰富了公司的业务布局，还进一步巩固了其在金融科技领域的龙头地位。此外，恒生电子在技术创新方面也始终保持领先地位。2023年，公司发布了自研金融行业大模型LightGPT，积极拥抱大模型时代，为金融机构提供智能化解决方案，进一步提升了其在金融科技领域的竞争力。

二、技术创新驱动：AI与信创引领行业变革

在金融科技领域，技术创新是企业保持竞争力的关键。恒生电子在AI和信创领域的布局尤为引人注目。公司于2023年6月发布了LightGPT，这是国内首个面向金融行业的垂直大模型。LightGPT的推出标志着恒生电子在AI技术应用方面迈出了重要一步。该模型基于公司20年积累的海量金融数据，结合先进的AI技术，能够为金融机构提供智能投研、智能投顾等多种应用场景。例如，WarrenQ智能投研平台利用LightGPT的强大能力，为用户提供智能问答、研报生成、数据挖掘等功能，极大地提高了金融机构的工作效率和决策质量。

除了AI技术，信创也是恒生电子的重要发展方向。信创即信息技术应用创新，旨在推动国内信息技术产业的自主可控发展。恒生电子在信创领域的布局由来已久，其核心产品UF3.0全面适配信创，已在多家券商上线。例如，UF3.0内存交易系统在国联证券、东方证券、方正证券等多家券商实现成功落地，标志着恒生电子在信创领域的技术实力得到了市场的充分认可。信创产品的推出不仅满足了国内金融机构对自主可控技术的需求，也为恒生电子带来了新的市场机遇。

恒生电子在AI与信创领域的双重布局，使其在金融科技行业的竞争中占据了有利地位。随着金融行业数字化转型的加速，AI与信创技术的应用将越来越广泛，恒生电子有望凭借其技术优势，进一步巩固其在金融科技领域的领先地位。

三、市场前景广阔：金融科技行业的未来发展趋势

金融科技行业正处于快速发展阶段，市场规模不断扩大，市场空间广阔。随着全球经济的复苏和金融市场的活跃，金融科技的需求将持续增长。根据相关数据，2023年全球金融科技市场规模已超过1.5万亿美元，预计到2026年将达到2.5万亿美元，年复合增长率超过20%。在中国，金融科技市场同样呈现出快速增长的态势。随着国内金融机构数字化转型的加速，对金融科技产品和服务的需求不断增加，为金融科技企业提供了广阔的发展空间。

恒生电子作为金融科技行业的龙头企业，将充分受益于这一市场趋势。公司在证券、基金、银行等多个金融行业的业务布局广泛，能够为金融机构提供全方位的金融科技解决方案。随着金融市场的不断发展和创新，恒生电子有望通过技术创新和业务拓展，进一步提升其市场份额和盈利能力。

金融科技行业的未来发展趋势也为恒生电子带来了新的机遇。一方面，AI技术在金融领域的应用将越来越广泛，智能投研、智能投顾、智能风控等应用场景将不断涌现。恒生电子凭借其在AI技术方面的领先地位，有望在这些领域取得更大的突破。另一方面，信创技术的推广和应用将加速金融机构的数字化转型，恒生电子的信创产品有望在更多金融机构中得到应用，进一步提升其市场竞争力。