2025年中国生物制药分析：创新转型与多元布局引领行业新趋势

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自华源证券于2025年2月10日发布的报告《中国生物制药(01177.HK)Pharma转型成效显著，自主创新与开放合作并重前行》，如需获得原文，请前往文末下载。

中国生物制药（01177.HK）作为国内领先的创新型医药企业，近年来凭借其在肿瘤、肝病、呼吸系统和外科镇痛等领域的全面布局，以及从传统仿制药向创新药转型的战略，逐渐在医药行业中崭露头角。本文将从企业简介、战略布局、行业现状、竞争优势和发展前景等多个维度，深入剖析中国生物制药的现状与未来趋势。

关键词：中国生物制药、创新转型、仿制药、创新药、战略布局、竞争优势、行业发展

一、企业简介与发展历程

中国生物制药有限公司成立于1992年，其前身正大天晴药业集团可追溯至1969年成立的江苏生产建设兵团一师制药厂。公司于2000年在中国香港联交所上市，早期以仿制药业务为基石，逐步向创新药转型。近年来，公司通过不断加大研发投入，成功实现了从传统仿制药企业向创新型药企的转变。

公司的发展历程可分为三个阶段：早期仿制药业务的积累、创新转型的探索以及国际化战略的推进。在仿制药领域，公司凭借其强大的研发和生产能力，推出了多款高质量的仿制药产品，奠定了坚实的市场基础。随着行业竞争的加剧和政策环境的变化，公司意识到创新转型的必要性，开始加大在创新药领域的投入。近年来，公司通过自主研发和外部合作，成功推出了多款创新药产品，如安罗替尼、艾贝格司亭α等，这些产品不仅在国内市场取得了良好的销售业绩，还在国际市场上获得了认可。

在国际化战略方面，公司通过收购和设立子公司，积极拓展海外市场。2021年，公司成立了全资子公司InvoX，总部位于英国伦敦，并通过InvoX收购了多家公司及技术平台，如F-star的双抗平台、pHien的mRNA递送平台等。此外，公司还与多家国际药企建立了战略合作关系，共同研发和商业化创新药产品。这些举措不仅提升了公司的国际化水平，还为其未来的增长提供了新的动力。

二、行业现状与战略布局

中国生物制药所处的医药行业正处于快速发展的阶段。随着人口老龄化的加剧、慢性疾病的增加以及人们对健康的重视程度不断提高，医药市场规模持续扩大。同时，国家政策对创新药的支持力度不断加大，为医药企业的创新转型提供了良好的政策环境。

在战略布局方面，中国生物制药采取了多元化的发展路径。公司不仅在传统优势领域如肝病、外科镇痛等领域持续巩固领先地位，还在肿瘤、呼吸系统等高增长领域加大布局。近年来，公司在肿瘤领域的创新药研发取得了显著成果，如安罗替尼联合PD-(L)1的组合疗法在小细胞肺癌等适应症上展现出显著的疗效，有望成为该领域的重磅产品。此外，公司在呼吸系统领域也布局了多款创新药，如TQH2722（IL-4Rα靶点抑制剂）、TQC2731（TSLP单抗）等，这些产品有望满足未被满足的临床需求。

除了在研发领域的投入，中国生物制药还注重商业化能力的提升。公司通过优化销售团队、加强市场推广等措施，不断提升产品的市场渗透率。同时，公司还积极与国内外药企合作，共同开发和推广创新药产品，进一步拓展市场空间。

三、竞争优势与财务表现

中国生物制药在医药行业中具有显著的竞争优势。首先，公司在研发方面投入巨大，拥有强大的研发团队和技术平台。近年来，公司每年的研发投入占营业收入的比例不断上升，为其创新药研发提供了有力支持。其次，公司在商业化方面具有丰富的经验和强大的能力。公司通过优化销售团队、加强市场推广等措施，不断提升产品的市场渗透率。此外，公司在国际化战略方面也取得了显著成果，通过收购和设立子公司，积极拓展海外市场，提升了公司的国际影响力。

在财务表现方面，中国生物制药近年来实现了稳健增长。2024年上半年，公司实现营业收入158.7亿元，同比增长11.1%；经调整Non-HKFRS归母净利润为15.4亿元，同比增长14.0%。公司业绩的增长主要得益于创新药的快速放量以及仿制药业务的稳定增长。此外，公司在降本增效方面也取得了显著成效，各项费用率逐步降低，研发效率和销售效率显著提升，为公司的长期发展奠定了坚实基础。