动保行业研究框架：动保需求与养殖利润如何关联？

动保行业，即动物保健品行业，是指专门用于防治动物疾病和保证动物健康的产品研发、生产和销售的行业。本行业涵盖了兽用生物制品、中兽药和兽用化学制品三个细分子行业。动保行业在养殖行业中占据重要地位，因为动物疫病的防控直接关系到养殖效率和产品质量，进而影响养殖企业的经济效益。随着养殖行业规模化、集约化的推进，对动保产品的需求日益增长，推动了动保行业的快速发展。

关键词：动保需求、养殖利润、行业集中度、生物制品、化药制剂

一：养殖规模化推动动保需求增长

随着养殖行业规模化、集约化的推进，养殖企业对于动物疫病防控的意识不断加强，这直接推动了动保产品需求的增长。规模化养殖场由于养殖密度大、防疫风险更高，因此对疫苗的数量和质量需求更多、更高。例如，2022年规模猪场/散养猪场的防疫费用支出为29.04/22.79（元/头），防疫费用差距为6.25元/头。此外，头部猪企的动保成本远高于规模场，如2022年牧原的动保成本为89.21元/头。这表明，下游养殖规模化不仅增加了动保产品的需求，也提升了行业整体的盈利水平。

二：兽用生物制品行业技术壁垒高，盈利能力突出

兽用生物制品行业因其技术门槛高，盈利能力明显高于兽用化药行业。2022年兽用生物制品行业平均毛利率为55.18%，远高于动保行业整体31.07%的毛利率水平。兽用生物制品2022年实现毛利91.41亿，占据动保行业总毛利的43.69%，远高于其收入占比。此外，兽用生物制品行业集中度较高，头部企业多为细分领域冠军。例如，易邦生物、生物股份、中牧股份、瑞普生物、科前生物等企业在疫苗业务上具有较强的市场竞争力。这些企业在口蹄疫、猪伪狂犬疫苗细分赛道占据龙头地位，显示出较强的市场控制力。

三：化药制剂市场以抗微生物药为主，行业集中度有待提升

兽用化药制剂市场以抗微生物药为主，2021年，抗微生物药在化药制剂中的占比为68.9%。化药制剂核心产品包括氟苯尼考粉、盐酸多西环素可溶性粉和阿莫西林可溶性粉，21年销售额分别为19.82、17.08、10.96亿元。然而，化药行业整体产能利用率不高，2021年仅原料药产能利用率超过50%，化药制剂产能利用率仅三成左右。化药行业竞争格局分散，2021年CR10仅24%，头部企业市占率偏低，尚无一家化药企业营收规模突破10亿，市场份额第一名企业市占率不足5%。尽管如此，头部企业营收增速明显快于行业平均水平，市场份额有望不断向头部企业集中。2016-2022年，回盛生物/瑞普生物/普莱柯/中牧股份化药业务收入CAGR分别为25.8%/16.8%/16.0%/11.6%，均显著高于行业整体5.0%的复合增速，显示出行业集中度的提升潜力。

总结

动保行业作为养殖行业的重要支撑，其发展与养殖行业的规模化、集约化密切相关。养殖规模化推动了动保需求的持续增长，而兽用生物制品和兽用化药制剂作为动保行业的重要组成部分，其技术壁垒和市场集中度均显示出行业的专业性和发展潜力。随着养殖行业对动物疫病防控意识的加强，以及对高品质动保产品的需求增加，动保行业预计将继续保持增长态势。同时，行业集中度的提升也将为头部企业带来更多的市场机会。