科技金融如何赋能新质生产力：挑战与机遇并存？

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自中信建投证券于2024年9月3日发布的报告《科技金融专题报告》，如需获得原文，请前往文末下载。

科技金融作为现代经济体系中的重要组成部分，旨在通过金融工具和服务支持科技创新与研发活动，推动科技成果转化和产业升级。在我国，科技金融的发展受到国家战略的高度重视，尤其在新质生产力的培育和发展中扮演着关键角色。新质生产力指的是以科技创新为核心，通过新技术、新产业、新业态和新模式的发展，形成的生产力新形态。当前，我国正处于经济转型升级的关键时期，科技金融的发展面临着前所未有的挑战与机遇。

关键词：科技金融、新质生产力、资本市场、创新驱动

一、资本市场改革与多层次市场体系建设的挑战与机遇

我国资本市场在支持科技金融方面取得了一定进展，但仍面临诸多挑战。首先，资本市场的多层次体系尚未完全建立，尤其是针对科技型企业的融资服务还不够完善。虽然科创板和新三板等板块的设立为科技型企业提供了更多融资渠道，但对于更早期的科技创新活动，尤其是种子期和初创期的企业，资本市场的支持仍然不足。其次，资本市场的包容性和适应性有待提高。科技企业往往具有高成长性和高风险性，传统的资本市场规则可能无法完全适应这类企业的需求。因此，必须通过优化上市条件、简化审批流程、提高信息披露透明度等方式，使资本市场更加适应科技企业的特点。

然而，机遇同样存在。随着资本市场改革的不断深化，多途径全方位支持科技企业发展，探索建立覆盖股票、债券和私募股权的全方位全周期产品体系，培育有利于科技企业直接融资并成长壮大的良好生态。今年以来，围绕加强科技金融体制建设的政策举措频出，如科创债、知识产权抵押贷款等金融工具的推出，为科技型企业提供了全方位的支持，为科技金融注入了新的动力。

二、政府政策性资金支持的挑战与机遇

政府政策性资金在科技金融发展中起着至关重要的作用。一方面，政府通过设立科技创新基金、实施创业板注册制改革等措施，积极引导金融资本流向战略性新兴产业和未来产业，为科技型企业提供了更多的融资渠道。另一方面，政府引导基金和政策性银行的设立，旨在通过政府的引导作用，解决科技型企业融资难、融资贵的问题，尤其是在企业发展初期阶段。

然而，政府政策性资金支持也面临挑战。如何确保政策性资金的有效利用，避免资源浪费和效率低下，是政府需要解决的关键问题。此外，政府与市场的关系需要更加明确，以确保政策性资金能够更好地与市场机制相结合，发挥最大的效益。

机遇方面，随着国家对科技创新重视程度的不断提升，政府政策性资金的支持力度有望进一步加大。通过设立或扩充现有的政府引导基金，吸引更多的社会资本参与科技企业的投资，形成“政府+市场”双轮驱动的投融资机制。这不仅能够为科技企业提供更多的资金支持，还能够促进金融市场的健康发展。

三、耐心资本的培育与风险投资的发展

耐心资本是指那些愿意长期投资于科技创新和企业发展的资本。在我国，耐心资本的培育面临着诸多挑战，如资本市场短期投资行为的盛行，导致长期资本供给不足。此外，风险投资机构在面对高风险、高回报的科技项目时，往往缺乏足够的勇气和耐心。

尽管如此，耐心资本的发展也迎来了新的机遇。随着国家对科技创新的重视，以及资本市场改革的深入，耐心资本的重要性日益凸显。政府通过政策引导，鼓励保险资金、社保基金等长期资金入市，为科技创新提供稳定的资金支持。同时，风险投资机构也在逐步转变投资策略，更加注重长期价值的创造。

总结

科技金融作为推动新质生产力发展的重要力量，在我国面临着诸多挑战，但同时也迎来了前所未有的发展机遇。通过完善资本市场体系、加大政府政策性资金支持、培育耐心资本等措施，可以有效推动科技金融的发展，为新质生产力的培育提供强有力的支持。未来，随着政策的不断完善和市场环境的优化，科技金融将在新质生产力的发展中扮演更加重要的角色，为中国经济的高质量发展注入源源不断的动能。