全球矿山扩产潮起，干散货运输需求能否乘风破浪？

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自华创证券于2024年10月24日发布的报告《干散货运输行业研究报告：供给增速持续有限，市场逐步迎来复苏》，如需获得原文，请前往文末下载。

干散货运输行业是全球贸易的重要组成部分，承担着铁矿石、煤炭、粮食等大宗原材料的海上运输任务。近年来，随着全球经济的波动和国际贸易格局的变化，干散货运输市场也经历了供需关系的调整。特别是在全球经济逐步复苏的背景下，干散货运输行业的需求端出现了新的变化。

关键词：干散货运输、海外矿山扩产、需求复苏、全球贸易、原材料流通

海外矿山扩产周期，干散货运输需求迎来新机遇

近年来，全球矿山行业迎来了新一轮的扩产周期。特别是在铁矿石和铝土矿领域，全球主要矿山企业纷纷宣布了扩产计划，预计将为干散货运输市场带来新的增量需求。根据华创证券的研究报告，四大矿山的扩产项目预计释放1.8亿吨的增量产能，85%的项目在2025年底前进行投产，这意味着2025至2026年或将迎来新增产能释放的高峰期。

这一轮扩产周期的到来，对于干散货运输行业来说，无疑是一个重大的利好。首先，新增的产能将直接转化为对干散货运输的需求，尤其是在铁矿石和铝土矿的运输上。其次，随着产能的释放，全球贸易格局可能会发生变化，新的贸易路线和运输需求将应运而生。例如，西芒杜铁矿项目的投产将显著增加从非洲到亚洲的铁矿石运输需求，这不仅将增加干散货运输的总量，还可能改变现有的运输路线和物流布局。

扩产周期的到来也意味着干散货运输行业将迎来更多的市场机会和竞争。随着运输需求的增加，船东和运营商需要扩大船队规模，提升服务质量，以满足日益增长的市场需求。同时，新的运输需求也可能会吸引新的市场参与者进入，加剧市场竞争。因此，对于干散货运输行业来说，如何在新一轮的扩产周期中抓住机遇，提升竞争力，将是一个重要的课题。

宽松政策环境，助力干散货运输需求复苏

在全球经济逐步复苏的背景下，各国政府纷纷出台了一系列宽松政策，以刺激经济增长和贸易流通。这些政策对于干散货运输行业来说，无疑是一个积极的信号。宽松的政策环境不仅能够促进经济活动的增加，还能够提高大宗原材料的需求，从而带动干散货运输市场的复苏。

例如，美联储在2024年9月宣布降息，这是自2020年3月以来的首次降息。降息通过降低资本成本、促进经济复苏来推动全球贸易增长，进而带动航运需求。从历史上来看，美联储的降息周期后，BDI指数随全球经济复苏都出现了不同程度的反弹。降息不仅能够降低企业的融资成本，还能够刺激投资和消费，从而增加对大宗原材料的需求。

各国政府在基建、地产、制造业等领域的政策支持，也有望改善干散货运输的终端需求。例如，中国的稳增长政策通过拉动基建、地产、制造业等需求进而带动大宗商品海运需求。这些政策的实施，不仅能够促进国内的经济发展，还能够增加对干散货运输的需求，从而为干散货运输行业带来新的增长动力。

新兴市场和一带一路国家，干散货运输需求的新引擎

新兴市场和一带一路国家的城市化和工业化进程的持续推进，为干散货运输行业带来了新的增长点。这些国家基建和地产投资的内生需求较为旺盛，同时，这些国家凭借劳动力成本、税收和关税等优势，逐渐承接全球制造业的大规模转移。城市化和工业化进程的持续推进有望带动上游原材料需求，从而为干散货海运需求贡献持续增量。

以印度、越南等新兴市场国家为例，这些国家的基础设施建设和工业化进程正在加速，对铁矿石、煤炭等大宗原材料的需求持续增长。同时，随着一带一路倡议的深入实施，沿线国家在基础设施建设、能源开发等领域的需求也在不断增加，这为干散货运输行业提供了新的市场机会。

随着全球能源结构的转型，新能源材料的需求也在增加。例如，电动汽车产业的发展带动了对锂、钴等新能源材料的需求，这些材料的运输需求也将成为干散货运输行业新的增长点。因此，新兴市场和一带一路国家的需求增长，将成为干散货运输行业的重要推动力。

总结

在全球矿山扩产周期和宽松政策环境的双重影响下，干散货运输行业的需求有望迎来新的增长。海外矿山的扩产将直接增加对干散货运输的需求，而宽松的政策环境则有助于刺激经济活动，提高大宗原材料的需求。同时，新兴市场和一带一路国家的城市化和工业化进程，也为干散货运输行业提供了新的增长点。面对这些新的变化和机遇，干散货运输行业需要积极应对，提升服务质量和竞争力，以抓住市场机遇，实现行业的可持续发展。