2025年聚烯烃行业分析:供需格局转变与市场展望

聚烯烃2025商品年报:存增博弈,危机并存
本篇文章的部分核心观点、图表及数据,出自中辉期货于2025年1月3日发布的报告《聚烯烃2025商品年报:存增博弈,危机并存》,如需获得原文,请前往文末下载。

聚烯烃作为化工行业的重要分支,广泛应用于包装、农业、建筑等多个领域。2025年,随着全球化工产业的不断发展,聚烯烃行业将迎来新的发展机遇与挑战。本文将从供给端、需求端以及市场节奏等方面,深入分析2025年聚烯烃行业的供需格局及其市场走势,为行业从业者提供参考。

关键词:聚烯烃、供需格局、产能扩张、需求变化、市场节奏、价格走势、贸易冲突、库存压力

供给端:产能扩张与检修影响并存

2025年,聚烯烃行业将迎来新一轮的产能扩张。根据相关数据,2025年聚乙烯(PE)和聚丙烯(PP)计划新增产能分别为543万吨和672万吨,同比增速分别为15.2%和15.1%。然而,实际有效新增产能可能会受到投产节奏不一致的影响,预计PE和PP的实际有效新增产能分别为305万吨和317万吨。这一产能扩张将为市场带来较大的供给压力,尤其是在上半年PE装置集中投产的时期,市场供给将显著增加。

存量装置的检修情况也将对供给产生重要影响。2025年,PE和PP装置的检修计划较为集中,尤其是5-7月的传统检修旺季,以及10月PP装置的大修计划。这些检修活动将导致部分产能暂时退出市场,从而在一定程度上缓解供给压力。然而,如果检修力度不及预期,或者新增产能投放速度过快,供给压力仍将持续存在。

贸易冲突也可能对供给产生间接影响。2024年,美国是我国PE和丙烷的主要进口来源国,分别占我国进口总量的17.5%和59%。如果中美贸易冲突升级,可能导致我国对美国进口的PE和丙烷加征关税,从而影响相关化工产品的进口成本和供给格局。例如,PDH工艺生产的PP对进口丙烷依赖度较高,如果丙烷进口成本上升,将增加PDH装置的生产成本,进而影响PP的供给和价格。

需求端:消费增长与行业分化并存

2025年,聚烯烃的需求增长将受到多方面因素的推动。首先,扩内需政策的实施将为消费市场的增长提供有力支撑。根据中央经济工作会议的部署,扩内需成为2025年的重要任务之一。在“两新”政策的推动下,汽车和家电等行业的增速有望继续保持,从而带动相关聚烯烃产品的需求增长。例如,汽车和家电生产中常用的中熔共聚、高熔共聚、共聚注塑聚丙烯等产品,其需求将随着行业的发展而增加。

不同行业的需求表现将存在一定的分化。在农业领域,农膜作为PE的主要消费领域之一,其需求将受到季节性因素的影响。2024年,农膜开工率为28%,同比下滑1.6个百分点,产量为250万吨,同比下降6.7%。2025年,随着农膜旺季的到来,如春季地膜和下半年棚膜的需求增加,农膜对PE原料的补库力度将有所提升,从而为PE需求带来一定的支撑。但同时,农膜产业链利润的压缩和下游低库存策略的采取,也可能限制需求的大幅增长。

在房地产领域,PP的标品拉丝主要用于制造水泥袋、粮食袋及化肥袋等塑编袋。由于房地产新开工面积尚未止跌,水泥袋等塑编产品的需求将持续偏弱,导致拉丝供需双弱的局面。2024年,塑编平均开工率为41%,同比下降1.3个百分点,拉丝排产比例均值较去年下降2.3个百分点。展望2025年,房地产市场的疲弱态势仍将持续,塑编开工率或进一步走低,拉丝需求将面临较大的挑战。

市场节奏:价格震荡与机会并存

综合供给和需求的变化,2025年聚烯烃市场的价格走势将呈现宽幅震荡的格局,价格中枢有望小幅下移。在上半年,由于PE装置集中投产,市场供给增加,而需求尚未完全释放,价格可能会震荡偏弱运行。此时,市场参与者可以关注累库拐点或现货转跌拐点,寻找做空的机会。

进入5-7月的传统检修旺季,存量装置的检修将减少市场供给,为价格提供一定的支撑,带来阶段性低多的机会。尤其是5月PP装置大修计划力度较高,6月PE大修计划集中,市场供给的减少将更加明显。此外,10月PP大修装置偏多,叠加年底新装置投产的预期差,PP01合约可能会出现阶段性反弹的机会。

贸易冲突对进口成本的影响也将为市场带来不确定性。如果国内对自美国进口的丙烷、PE加征关税,将抬升进口成本,从而影响市场供给和价格。在这种情况下,市场参与者可以关注进口成本的变化,寻找相应的投资机会。

相关FAQs:

Q1:2025年聚烯烃行业的新增产能主要集中在哪些地区?

A1:2025年聚烯烃行业的新增产能主要集中在华东、华北和华南等地区。例如,华东地区的万华化学二期、裕龙石化等企业有新增PE产能的计划;华北地区的宝丰煤基、山东新时代等企业有新增PP产能的计划;华南地区的埃克森美孚等企业也有新增产能的安排。这些地区的新增产能将对当地的聚烯烃市场产生重要影响。

Q2:贸易冲突对聚烯烃行业的影响主要体现在哪些方面?

A2:贸易冲突对聚烯烃行业的影响主要体现在进口成本和供给格局两个方面。一方面,如果对美国进口的丙烷、PE加征关税,将增加相关化工产品的进口成本,从而影响PDH工艺生产的PP的成本和价格。另一方面,贸易冲突可能导致我国从其他国家进口更多的PE和丙烷,改变原有的进口来源结构,进而影响聚烯烃市场的供给格局和价格走势。

Q3:2025年聚烯烃行业的库存压力将如何变化?

A3:2025年聚烯烃行业的库存压力将呈现先低后高的趋势。在年初,由于春节假期较往年提前,以及24年12月有新产能集中释放,预计一季度聚烯烃上中游将逐步由低库存转向高库存格局。随着市场供给的增加和需求的逐步释放,库存压力将逐渐显现。然而,在检修旺季期间,由于供给的减少,库存压力可能会有所缓解。整体来看,库存的变化将对聚烯烃市场的价格走势产生重要影响。

以上就是关于2025年聚烯烃行业的分析。2025年,聚烯烃行业将面临供给端的产能扩张和检修影响,需求端的消费增长与行业分化,以及市场节奏的价格震荡与机会并存等多重因素的交织影响。行业从业者需要密切关注市场动态,合理安排生产和销售策略,以应对市场的变化和挑战。同时,政策环境、国际贸易形势等外部因素也将对聚烯烃行业的发展产生重要影响,需要持续关注和分析。

相关深度报告

聚烯烃2025商品年报:存增博弈,危机并存

聚烯烃2025商品年报:存增博弈,危机并存

报告介绍:本报告由中辉期货于2025年1月3日发布,共18页,本报告包含了关于聚烯烃的详细内容,欢迎下载PDF完整版。