2024年SaaS行业分析：AI技术赋能下的估值修复与市场前景

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自国信证券于2025年1月6日发布的报告《人工智能专题：2024年美股SaaS回顾——整体估值修复，关注AI技术赋能》，如需获得原文，请前往文末下载。

2024年对于SaaS（软件即服务）行业来说是充满变革的一年。在经历了疫情后的市场波动后，SaaS企业的估值逐步修复，整体市场呈现出积极向好的趋势。与此同时，人工智能（AI）技术的快速发展为SaaS行业带来了新的增长动力，尤其是在AI Agent（人工智能代理）的应用上，SaaS企业开始全面切入AI领域，推动了业务模式的创新和市场竞争力的提升。本文将从SaaS行业的估值修复、AI技术的应用进展以及市场前景等方面进行深入分析，探讨2024年SaaS行业的发展态势。

关键词：SaaS行业、AI技术、估值修复、AI Agent、市场前景

1、SaaS行业估值逐步修复

2024年，SaaS行业的整体估值呈现出逐步修复的趋势。根据相关数据，2024年初及之前的SaaS企业收入预期普遍上调，营收预期中值变化为提升0.2%。以EV（企业价值+净债务）/未来12个月预计收入作为估值指标，当前SaaS企业整体EV/NTM收入中位数为6.7倍，相较于疫情后的低谷期有明显回暖迹象。然而，由于国债收益率的持续高位影响，SaaS企业的估值仍未完全恢复至疫情前的水平。这一估值修复的态势主要得益于企业收入的稳步增长以及市场对企业未来发展的信心增强。在2024年，SaaS板块头部企业的估值倍数明显高于行业整体水平，其中Palantir的估值倍数最高，显示出市场对其未来增长潜力的高度认可。此外，SaaS公司的估值倍数与其收入增速存在明显的正相关关系，中高收入增速公司的估值倍数明显较高，其中中等收入增速公司的估值倍数最高，达到12.1倍。这表明，市场对于收入增长稳定的SaaS企业给予了更高的估值溢价。

2、SaaS企业全面切入AI领域

随着AI技术的不断进步，SaaS企业开始全面切入AI领域，推动了业务模式的创新和市场竞争力的提升。目前，SaaS企业在多个领域积极应用AI技术，如企业服务、教育、金融、电商、医疗、广告、游戏、设计、数据服务、合同管理、项目管理、搜索等。例如，ServiceNow推出了Now Assist，通过生成式AI提升企业在IT、客服、HR和开发等关键领域的生产力；Salesforce推出了Agentforce，可以通过简单的配置打造定制化的AI助手，同时面向客服提供AI服务助手；SAP推出了Joule，内置于SAP应用中，能够整合、分析企业数据，打破信息孤岛，提升业务流程效率。AI技术的应用不仅提升了SaaS企业的服务能力和效率，还为企业带来了新的收入增长点。未来，AI技术的发展将进一步推动SaaS企业的创新和变革，尤其是在AI Agent的应用上，SaaS企业有望迎来更大的发展机遇。AI Agent是一种能够感知环境、进行决策和执行动作的智能实体，具备自主学习、调用工具去完成任务的能力。与传统的大型模型相比，AI Agent的工作仅围绕一个目标，能够根据目标自主做出行动。基于大模型的Agent不仅可以让每个人都有增强能力的专属智能助理，还将改变人类与AI协同的模式。随着AI Agent的不断成熟和商业化产品的落地，SaaS企业将在垂直行业应用中占据重要地位，推动行业的发展和变革。

3、市场前景广阔，风险与机遇并存

展望未来，SaaS行业的发展前景广阔，但也面临着一定的风险与挑战。从市场需求来看，随着企业数字化转型的加速推进，SaaS服务的需求将持续增长。尤其是在AI技术的赋能下，SaaS企业能够提供更加智能化、个性化的服务，满足企业多样化的业务需求。此外，全球科技领域的预算向软件切换的趋势也将为SaaS行业带来更多的市场机会。据Morgan Stanley数据，截至2024年第三季度，已有31%的企业增加了本年度在软件领域的投资，为投资提升占比最大的领域，而有23%的企业减少了在软件领域的投资，软件领域整体投资倾向提升。这一趋势有望在2025年继续延续，推动SaaS行业的进一步发展。然而，SaaS行业也面临着一些风险与挑战。例如，AI技术的落地应用可能不及预期，市场增长可能不及预期，行业竞争可能加剧，宏观经济环境的波动也可能对SaaS行业的发展产生影响。此外，新技术的研发与应用也可能面临一定的不确定性。因此，SaaS企业需要在把握市场机遇的同时，积极应对各种风险与挑战，不断提升自身的竞争力和创新能力，以实现可持续的发展。

相关FAQs：

Q1: 2024年SaaS行业的整体估值修复情况如何？

A1: 2024年，SaaS行业的整体估值呈现出逐步修复的趋势。当前SaaS企业整体EV/NTM收入中位数为6.7倍，相较于疫情后的低谷期有明显回暖迹象。然而，由于国债收益率的持续高位影响，SaaS企业的估值仍未完全恢复至疫情前的水平。

Q2: SaaS企业如何应用AI技术？

A2: SaaS企业在多个领域积极应用AI技术，如企业服务、教育、金融、电商、医疗、广告、游戏、设计、数据服务、合同管理、项目管理、搜索等。例如，ServiceNow推出了Now Assist，通过生成式AI提升企业在IT、客服、HR和开发等关键领域的生产力；Salesforce推出了Agentforce，可以通过简单的配置打造定制化的AI助手，同时面向客服提供AI服务助手。

Q3: SaaS行业的未来发展前景如何？

A3: 展望未来，SaaS行业的发展前景广阔。随着企业数字化转型的加速推进，SaaS服务的需求将持续增长。尤其是在AI技术的赋能下，SaaS企业能够提供更加智能化、个性化的服务，满足企业多样化的业务需求。然而，SaaS行业也面临着一些风险与挑战，如AI技术的落地应用可能不及预期，市场增长可能不及预期，行业竞争可能加剧等。

以上就是关于2024年SaaS行业的分析。在经历了疫情后的市场波动后，SaaS行业的估值逐步修复，整体市场呈现出积极向好的趋势。AI技术的快速发展为SaaS行业带来了新的增长动力，尤其是在AI Agent的应用上，SaaS企业开始全面切入AI领域，推动了业务模式的创新和市场竞争力的提升。展望未来，SaaS行业的发展前景广阔，但也面临着一定的风险与挑战。SaaS企业需要在把握市场机遇的同时，积极应对各种风险与挑战，不断提升自身的竞争力和创新能力，以实现可持续的发展。