2025年光伏玻璃行业研究报告：底部反转信号明确，龙头优势凸显

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自国联证券于2025年1月19日发布的报告《光伏设备行业专题研究：光伏玻璃，底部反转信号明确，龙头优势加强》，如需获得原文，请前往文末下载。

光伏玻璃作为光伏产业链中的关键环节，其发展与光伏行业的整体趋势密切相关。近年来，随着光伏行业的快速发展，光伏玻璃市场经历了从产能过剩到供需调整的复杂过程。本文通过对光伏玻璃行业的现状、市场规模、未来趋势、竞争格局、供需情况等多维度的深入分析，探讨其在当前市场环境下的发展态势，为相关从业者和研究者提供参考。

关键词：光伏玻璃、光伏行业、供需关系、市场竞争、产能调整、价格走势、技术发展

一、光伏玻璃行业现状：产能与库存的双重拐点

光伏玻璃行业在2024年下半年至2025年初呈现出产能与库存的双重拐点特征。自2024年11月底起，光伏玻璃在产产能同比转负，2025年1月中旬在产原片产能为89690吨/日，同比减少7.8%。这一产能下降主要源于冷修窑炉的增多以及部分规划投产窑炉点火的推迟。与此同时，光伏玻璃行业在经历长达七个月的累库之后，库存天数于2024年11月迎来向下拐点，12月库存与产量比值也开始下降。库存的减少为价格的企稳提供了基础，而产能的收缩则进一步强化了市场的供需平衡预期。当前，光伏玻璃行业正处于短周期与长周期的双底部阶段，库存的高位与产能的过剩曾是制约行业发展的主要因素，如今这一局面正在逐步改善，为行业的复苏奠定了基础。

二、价格走势：历史低点与反弹趋势

光伏玻璃价格在过去几年呈现出明显的波动趋势。自2023年以来，由于供给过剩以及终端需求增速放缓，光伏玻璃价格持续下行，2024年12月达到历史低点。然而，随着库存拐点的出现以及企业涨价意愿的增强，2025年1月起，光伏玻璃价格与行业平均毛利水平均初步表现出反弹趋势。从历史数据来看，光伏玻璃价格与库存天数呈反向波动关系，即库存高点往往对应价格低点。当前，行业库存天数约为33天，与历史上20天左右的中枢水平仍有距离，随着组件开工提升期的到来，库存有望加速下降，价格有望进一步回升。此外，原材料价格的波动也对光伏玻璃成本产生了影响。近年来，纯碱、天然气等主要原材料和燃料价格呈波动下行趋势，这为光伏玻璃价格的稳定提供了一定支撑。未来，随着供需关系的进一步调整，光伏玻璃价格有望在长期内保持稳定或温和上涨态势。

三、未来趋势：供需关系深度调整与龙头优势凸显

从长周期来看，光伏玻璃行业正处于供需关系的深度调整期。2024年中至2025年1月中旬，国内光伏玻璃窑炉冷修产能总规模达到25570吨/日，占存量总产能的22%。尽管新投产能管控区域，但2025年仍面临大规模冷修产能复产的冲击。然而，根据测算，光伏玻璃供需差或将于2025年第四季度迎来反弹，长期供给趋紧的趋势已确立。在此过程中，窑炉大型化趋势有望加速，这将有助于降低单位能耗水平，提升行业整体效率。在市场竞争格局方面，光伏玻璃行业呈现出龙头优势凸显的特点。龙头企业在技术经验、资金充裕以及产能规模方面具有显著优势，能够在行业调整过程中率先完成尾部出清，行业利润有望向头部集中。随着光伏行业的持续发展，光伏玻璃作为关键环节，其技术进步和产业升级也将不断推进。未来，光伏玻璃行业将更加注重技术创新、成本控制和可持续发展，以适应不断变化的市场需求。

相关FAQs：

Q1：光伏玻璃价格为何在2024年12月达到历史低点？

A1：2024年12月光伏玻璃价格达到历史低点，主要是由于过去几年供给过剩以及终端需求增速放缓。此外，组件竞争加剧导致成本压力向辅材传导，进一步压缩了光伏玻璃的价格空间。

Q2：当前光伏玻璃行业的库存情况如何？

A2：当前光伏玻璃行业库存天数约为33天，与历史上20天左右的中枢水平仍有距离。自2024年11月库存天数迎来向下拐点后，库存与产量比值也开始下降，显示出库存去化趋势。

Q3：光伏玻璃行业的长期供给趋势如何？

A3：从长期来看，光伏玻璃行业供给趋紧的趋势已确立。尽管2025年面临大规模冷修产能复产的冲击，但根据测算，供需差或将于2025年第四季度迎来反弹，之后有望进入供需差波动缩小阶段，供给逐渐收紧。

Q4：光伏玻璃行业的龙头优势体现在哪些方面？

A4：光伏玻璃行业的龙头优势主要体现在技术经验、资金充裕以及产能规模方面。龙头企业能够在行业调整过程中率先完成尾部出清，行业利润有望向头部集中。此外，龙头企业在技术创新和成本控制方面也具有显著优势。

以上就是关于光伏玻璃行业的分析。当前，光伏玻璃行业正处于短周期与长周期的双底部阶段，产能与库存的双重拐点为行业的复苏奠定了基础。价格方面，随着库存的去化和企业涨价意愿的增强，光伏玻璃价格已初步表现出反弹趋势。未来，光伏玻璃行业将进入供需关系深度调整期，长期供给趋紧的趋势已确立。在此过程中，龙头企业凭借技术、资金和产能规模优势，有望进一步巩固其市场地位，行业利润也将向头部集中。随着光伏行业的持续发展，光伏玻璃作为关键环节，其技术创新和产业升级将不断推进，为行业的可持续发展提供有力支撑。