2024年中国ETF市场深度剖析与未来展望

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自上海证券于2025年2月17日发布的报告《2024年我国ETF市场剖析及展望——ETF系列研究报告》，如需获得原文，请前往文末下载。

2024年，中国ETF市场在权益市场整体向好的背景下，迎来了规模与数量的显著增长，展现出强劲的发展势头。本文将从市场增长、创新趋势、竞争格局和国际化进程等维度，深入剖析2024年中国ETF市场的表现，并展望其未来的发展方向，为投资者和市场参与者提供有价值的行业洞察。

关键词：ETF市场、权益市场、创新趋势、国际化、竞争格局、债券ETF、跨境ETF、股票ETF

一、ETF市场规模与增长

2024年，中国ETF市场实现了规模与数量的双重突破，展现出巨大的发展潜力。截至年底，ETF存续数量达到1044只，存续规模突破3.7万亿元，同比增速高达81.72%。这一增长不仅反映了投资者对ETF产品的高度认可，也体现了市场整体环境的积极变化。

从市场结构来看，股票型ETF依然是市场的核心力量，数量和规模占比分别达到76.92%和77.32%。其规模在2024年实现了161.20%的同比增长，突破两万亿元大关。其中，宽基ETF的表现尤为亮眼，成为市场增长的主要驱动力。例如，华泰柏瑞沪深300ETF在2024年10月规模突破4000亿元，成为首只规模超四千亿的ETF产品，年底规模仍维持在3500亿元以上。此外，中证A500ETF自9月首次发行后，年底规模已突破2500亿元，显示出宽基ETF在市场中的强大吸引力。

债券ETF和商品ETF也在2024年取得了显著增长。债券ETF受益于债券市场的持续向好，规模同比增长124.46%，达到1799.37亿元，成为仅次于股票型ETF的第二大类ETF。商品ETF中，黄金ETF的表现尤为突出，2024年平均收益率达到27.16%，规模同比增长141.85%，成为市场中的明星产品。

从市场趋势来看，2024年ETF市场的快速增长得益于多方面因素。首先，权益市场的整体表现良好，为ETF的规模扩张提供了有利的市场环境。其次，政策性上涨行情的推动，使得市场活跃度大幅提升，吸引了大量资金流入ETF市场。最后，ETF产品的不断创新和丰富，也为投资者提供了更多选择，进一步推动了市场的增长。

二、ETF市场的创新趋势

2024年，中国ETF市场在产品创新方面取得了显著进展，为投资者提供了更多元化的投资工具。全年共发行169只ETF，发行规模合计达到1217.31亿元，仅次于2021年，成为历史上第二高的发行年份。其中，宽基ETF再次迎来“发行热”，成为市场创新的焦点。

在股票型ETF中，宽基ETF的表现尤为突出。2024年发行规模最大的两只ETF跟踪指数均为首次发行的宽基指数，且均为2024年新发布的指数，显示出宽基ETF在产品创新方面的强大活力。例如，中证A500ETF和中证A50ETF的发行，不仅丰富了投资者的选择，也为市场带来了新的投资热点。此外，行业主题ETF的创新也在持续进行，2024年共发行了21个行业主题ETF，其中电网设备和公用事业等细分行业主题均为首次发行，显示出市场在细分领域的创新潜力。

跨境ETF的创新趋势同样值得关注。2024年，跨境ETF的发行数量和规模均超过2023年，新增了多个新地域和新行业主题。例如，沙特指数ETF的首次发行，以及港股汽车产业主题ETF的推出，进一步丰富了跨境ETF的产品线。此外，红利ETF和指数增强ETF的快速发展，也为投资者提供了更多元化的投资策略选择。

从创新趋势来看，2024年ETF市场的创新主要集中在以下几个方面：一是宽基ETF的持续创新，为投资者提供了更广泛的市场覆盖和更分散的风险配置；二是细分行业主题ETF的不断涌现，满足了投资者对特定行业或领域的投资需求；三是跨境ETF的多元化发展，为投资者提供了更多的海外资产配置机会；四是风格ETF的扩容，如红利ETF和指数增强ETF，为投资者提供了更具针对性的投资策略选择。

三、ETF市场的竞争格局

随着ETF市场的快速发展，市场竞争格局也在不断演变。2024年，ETF市场的竞争呈现出以下特点：

市场集中度依然较高。尽管2024年发行市场集中度有所下降，但发行规模排名前50%的基金公司发行规模仍占总发行规模的73.36%。前十大基金公司发行数量和规模占比分别为55.03%和52.24%，显示出头部基金公司在ETF市场中的主导地位。例如，华夏基金、易方达基金和南方基金等头部基金公司凭借其品牌优势、产品创新能力和市场推广能力，在ETF市场中占据了重要份额。

新入场基金公司的数量逐渐减少。自2019年达到顶峰后，首次发行ETF的基金公司数量连续五年下降，2023年甚至减少为零。2024年虽有改善，但也仅有一家新基金公司入场。这表明随着市场竞争的加剧，新基金公司进入ETF市场的难度逐渐增加，市场逐渐进入“赢家通吃”的阶段。

产品创新成为竞争的关键。在市场集中度较高的背景下，基金公司通过不断推出新的产品和创新策略来吸引投资者。例如，2024年新增40只跟踪指数发行ETF，显示出基金公司在产品创新方面的努力。此外，基金公司还在交易成本、流动性管理等方面进行优化，以提升产品的竞争力。

从竞争格局来看，2024年ETF市场的竞争主要集中在头部基金公司之间。这些公司凭借其品牌、产品线和创新能力，在市场中占据了主导地位。未来，随着市场竞争的进一步加剧，基金公司需要在产品创新、成本控制和客户服务等方面不断提升，以保持竞争优势。

四、ETF市场的国际化进程

2024年，中国ETF市场的国际化进程加速推进，成为市场发展的重要趋势之一。截至年底，跨境ETF数量达到176只，规模达到4335.77亿元，同比增速高达51.41%。跨境ETF的快速发展，不仅为投资者提供了更多的海外资产配置机会，也提升了中国ETF市场在国际市场的影响力。

从投资区域来看，跨境ETF主要投向港股和美股市场。2024年，港股市场和美股市场的良好表现，推动了跨境ETF规模的大幅增长。例如，港股红利ETF在2024年规模同比增速超过900%，显示出投资者对港股市场的高度关注。此外，美国市场的跨境ETF规模也实现了100.83%的同比增长，成为跨境ETF市场的重要组成部分。

从产品类型来看，跨境ETF的创新趋势明显。2024年，新增了多个新地域和新行业主题的ETF产品，如沙特指数ETF、港股汽车产业主题ETF等。这些创新产品不仅丰富了投资者的选择，也为市场带来了新的投资热点。此外，风格策略型ETF的快速发展，如红利ETF和指数增强ETF，也为投资者提供了更多元化的投资策略选择。

从市场趋势来看，ETF互联互通机制的推进，进一步促进了中国ETF市场的国际化进程。自2022年7月启动以来，ETF互联互通机制经历了多次扩容，北向ETF和南向ETF的数量大幅增加。截至2024年底，北向ETF已覆盖了行业主题、宽基和风格等三大类ETF，规模占比达到60%以上，显示出其对大陆ETF市场的良好覆盖性。随着陆股通ETF投资标的的不断丰富，以及A股市场的政策性上涨行情，海外投资者对中国市场的关注度不断提升，推动了ETF市场的国际化进程。