2025年AI赋能资产配置研究：DeepSeek对国信多元资配框架的优化

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自国信证券于2025年2月20日发布的报告《AI赋能资产配置：DeepSeek对国信多元资配框架的优化》，如需获得原文，请前往文末下载。

随着人工智能技术的飞速发展，其在金融领域的应用日益广泛。AI不仅改变了传统金融的运作模式，还为资产配置带来了全新的视角和方法。国信证券通过引入DeepSeek技术，对多元资产配置框架进行了深度优化，这一创新实践为行业提供了宝贵的经验和启示。本文将深入分析AI赋能资产配置的背景、技术路径、优化成果以及未来发展方向，旨在为读者提供有价值的行业洞察。

关键词：AI赋能、资产配置、DeepSeek、国信证券、多元资配框架、优化

一、AI赋能资产配置的背景与需求

在传统资产配置中，金融机构通常依赖于固定的模型和历史数据进行决策。然而，这种模式存在明显的局限性，例如模型过拟合、数据口径调整风险以及对市场变化的敏感性不足。近年来，随着全球经济环境的复杂性和不确定性增加，传统资产配置模型的不足逐渐显现。AI技术的出现为解决这些问题提供了新的思路。AI能够处理海量数据、识别复杂模式，并通过动态学习不断优化决策模型。国信证券正是看到了这一潜力，率先引入DeepSeek技术，对多元资产配置框架进行优化，以提升资产配置的前瞻性和有效性。

国信证券的资产配置框架涵盖了短、中、长周期的多维度视角。短周期模型基于美林时钟、货币信用、财政货币组合等框架，关注短期市场波动；中周期模型聚焦资产价格的均值回归规律；长周期模型则从康波视角出发，捕捉科技创新带来的长期投资机遇。然而，传统框架采用固定等权重配置，忽视了不同时期各模型对市场预测贡献度的差异。DeepSeek的引入正是为了解决这一问题，通过动态调整模型权重，实现更精准的资产配置。

二、DeepSeek技术在资产配置中的应用路径

DeepSeek作为一种高性能的AI模型，通过深度学习和推理能力，为资产配置提供了全新的解决方案。其应用路径可以分为三个阶段：静态学习、动态纠偏和推理应用。

在静态学习阶段，DeepSeek通过自然语言处理技术，理解国信证券短周期资配框架的底层逻辑，并结合历史数据进行学习。这一过程帮助AI模型掌握不同周期框架与宏观经济指标之间的映射关系。例如，美林时钟框架通过工业增加值和PPI指标划分经济周期，货币信用框架则关注货币政策目标和信用脉冲。DeepSeek通过对这些框架的学习，能够更好地理解不同周期下的股债强弱关系。

动态纠偏阶段是AI模型优化的关键环节。DeepSeek通过比较“先验权重”与实际股债强弱的偏差，结合历史数据进行实时调整。这一过程不仅提升了权重配置的准确性，还增强了模型对未来市场的适应性。例如，传统模型在“复苏”阶段可能高估股票的表现，而低估债券的价值。通过动态纠偏，DeepSeek能够根据实际数据调整权重，使模型更加贴近市场真实走势。

推理应用阶段则是AI模型的实战阶段。DeepSeek基于优化后的权重配置，对宏观经济指标进行预测，并生成“打分指示的股债强弱”指数。这一指数不仅能够更精准地反映市场趋势，还为投资者提供了更具前瞻性的配置建议。例如，2025年第一季度的预测显示，股债强弱指数进一步上升，市场进入复苏周期。这一预测为投资者提供了重要的决策依据。

三、DeepSeek优化资产配置的成果与价值

DeepSeek的引入显著提升了国信证券多元资产配置框架的性能。优化后的模型胜率从传统等权重配置的38.52%提升至60.61%，显示出AI赋能的强大优势。这一成果不仅体现在模型的准确性上，还体现在对经济周期的精准划分和组合净值的优化上。

在经济周期划分方面，AI学习后的指标体系对经济周期的变化更加灵敏。与传统框架相比，AI优化后的周期划分更加平滑和连贯，能够更精准地识别经济在震荡和复苏期内的反复跃迁。例如，2022-2024年期间，AI模型对经济周期的划分更加符合实际经济运行规律，避免了传统模型中可能出现的误判。

在组合净值优化方面，AI赋能的资产配置框架表现更为出色。通过智能权重配置和动态调整，组合的风险收益表现得到了显著提升。例如，年化收益率从传统模型的4.00%提升至4.27%，夏普比从0.94提升至1.03。这一成果不仅为投资者带来了更高的收益，还降低了投资组合的风险。

四、未来发展方向与挑战

尽管DeepSeek在资产配置中取得了显著成果，但仍面临一些挑战和改进空间。首先，当前使用的DeepSeek-V3模型尚未充分发挥其推理能力。未来，通过接入性能更强的DeepSeek-R1模型，有望进一步优化配置效果。其次，指令设计和语料优化也是提升AI性能的重要方向。通过结合语用意图分析、主题聚焦等策略，可以进一步优化指令设计，使其更契合资产配置的实际需求。此外，宏观数据的自动推算和先验权重的优化也是未来发展的关键。

在应用场景方面，DeepSeek不仅可以用于宏观经济周期预测和资产配置，还可以拓展到行业轮动、公司价值挖掘等多个领域。例如，通过分析行业PMI、分析师盈利修正比率等指标，DeepSeek能够捕捉行业超额收益窗口期，优化投资组合。未来，随着技术的不断进步和应用场景的拓展，AI赋能的资产配置将为投资者带来更多的机遇。