
本文深入分析了2025年全球资产定价的潜在影响,特别是特朗普循环下的科技与经济趋势。通过对里根大循环与特朗普政策的对比,探讨了当前美国经济的健康状况、科技革命的持续性以及全球资产价格的未来走向。文章详细分析了美股、美债、美元、大宗商品和黄金等资产类别的表现,并提出了相关的风险分析。
关键词:特朗普循环、全球资产定价、科技革命、经济趋势、美股、美债、美元、大宗商品、黄金
1、特朗普循环的启动与科技革命的持续性
特朗普循环的启动得益于“宽财政+紧货币”政策的成功实施,形成了产业与消费的良性循环。2020年初的疫情冲击后,美国经济在财政和货币政策的双重宽松下迅速恢复。科技产业的爆发式增长,特别是AI革命,成为推动美国经济增长的关键因素。计算机和电气设备投资的增加,不仅提升了生产率,还带动了相关产业的发展。AI产业的繁荣不仅促进了投资增长,还通过财富效应推动了消费,进一步巩固了经济的韧性。
2、美股与美债的未来走势
2024年,美国科技股表现亮眼,成为美股增长的重要驱动力。金融条件的放松进一步提振了美股市场。未来,美股的持续性将取决于AI科技革命的持续性。如果科技革命能够持续,美股有望继续保持强势。美债方面,经历一轮“再通胀”的概率不高,但市场对美债利率的下行空间存在分歧。如果美股偏强,资金风险偏好不弱,美债利率可能因“跷跷板”效应而处于偏高位置。
3、美元与大宗商品的定价逻辑
美元的未来走势取决于AI带来的美国和非美经济体的利差。美国作为AI产业的领头羊,吸引了大量海外低成本资金流入,推升了美元汇率。2025年,工业品的定价更多源自预期。高利率和贸易摩擦可能抑制全球工业品需求,导致价格偏弱。中国经济的弱复苏和全球制造业的偏弱态势,也决定了全球工业品需求难以大幅好转。
4、黄金的金融与货币属性
黄金价格在2025年表现不弱,其进一步走强依赖于美债利率和地缘政治冲突。国际货币体系变革逻辑支持下的央行持续购金,是黄金价格不弱的重要原因。尽管流动性大幅宽松和地缘政治冲突的不确定性较高,但黄金的金融和货币属性使其在市场波动中具有一定的避险价值。
相关FAQs:
1、什么是特朗普循环?
特朗普循环是指特朗普政府通过“减税”、“放松管制”等政策,试图复刻里根大循环,推动美国经济进入“经济增长-强美元-强美股”的良性循环。其关键在于AI科技革命的持续性,以及相关政策对经济和资产价格的影响。
2、特朗普循环与里根大循环有何不同?
特朗普循环与里根大循环在政策核心理念上相似,但在政策落脚点、经济现状、科技重心和人口增长等方面存在显著差异。特朗普更加注重移民和关税问题,意图推动美国制造业回流。而里根时期主要解决的是“滞胀”问题,未过度限制制造业外流。
3、AI科技革命对全球经济有何影响?
AI科技革命通过优化传统产业和推动数字化转型,提升了生产率和经济增长韧性。美国在AI领域的领先地位吸引了大量海外资金流入,推升了美元汇率和金融资产价格。同时,AI产业的繁荣也带动了相关消费和投资,进一步巩固了经济的良性循环。
以上就是关于2025年全球资产定价的分析。特朗普循环的启动得益于科技革命的持续性,特别是AI产业的爆发式增长。美股和美债的未来走势将取决于科技革命的持续性和资金风险偏好。美元的强势将继续吸引海外资金流入,而工业品和黄金的定价则更多依赖于预期和市场波动。尽管存在诸多不确定性,但科技革命的持续性将是未来全球资产定价的关键因素。