2024年绿色债券市场深度分析与趋势洞察

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自独立机构于2025年2月6日发布的报告《绿色债券市场2024年报》，如需获得原文，请前往文末下载。

绿色债券市场作为金融支持绿色低碳转型的重要工具，近年来在全球范围内迅速发展。2024年，中国绿色债券市场在政策支持与市场需求的双重推动下，呈现出新的发展态势。本文将深入分析2024年绿色债券市场的整体表现、关键特征以及未来发展趋势，为行业参与者和关注者提供有价值的洞察。

关键词：绿色债券、可持续发展、低碳转型、金融市场、政策支持

一、2024年绿色债券市场的整体表现与特征

2024年，中国绿色债券市场在规模与结构上呈现出显著的变化。截至2024年12月31日，绿色债券市场累计存量规模达到21771.24亿元，全年新上市绿色债券478只，上市规模为6838.05亿元，涉及249家发行人。尽管与2023年相比，绿债数量减少0.62%，上市规模减少18.58%，发行人数量减少18.36%，但绿色债券市场依然在多个领域展现出强劲的活力。

从债券类型来看，绿色债务融资工具和绿色资产证券化在数量和规模上占据主导地位。绿色债务融资工具在数量上占比43.72%，绿色资产证券化占比28.66%。在规模方面，绿色金融债占比最高，达到32.25%，而绿色资产证券化次之，占比29.72%。这种结构的变化反映了市场对不同融资工具的偏好，同时也与政策导向和市场环境密切相关。

在募集资金投向上，清洁能源领域依然是资金流向的主要领域，占比超过五成。2024年，约54.77%的绿色债券资金投向清洁能源领域，显示出市场对可再生能源和低碳技术的高度关注。绿色交通领域紧随其后，占比23.96%。这种资金流向的集中化趋势，不仅反映了市场对特定领域的信心，也表明绿色债券在推动能源转型和交通电气化方面发挥了重要作用。

绿色债券的发行成本优势依然显著。2024年，超过七成的绿色债券在票面利率上较非绿色债券具有成本优势，平均利率优势为8.77个基点。这种成本优势不仅为发行人降低了融资成本，也为投资者提供了更具吸引力的回报，进一步推动了绿色债券市场的活跃度。

从信用级别来看，AAA级主体评级的绿色债券在数量和规模上占据绝对优势，分别占比77.13%和89.94%。这一现象表明，市场对高信用等级的绿色债券更为青睐，同时也反映出绿色债券市场在信用风险管理上的稳健性。

总体而言，2024年绿色债券市场在规模、结构和资金投向上呈现出多样化和集中化并存的特征。尽管整体规模有所缩减，但绿色债券在推动低碳转型和可持续发展方面的作用依然不可忽视。

二、重点品类债券的发展态势与市场表现

2024年，可持续发展挂钩债券（SLB）、低碳转型债券和碳中和债券等重点品类债券在绿色债券市场中表现突出。

截至2024年底，可持续发展挂钩债券（SLB）累积存量达到128只，规模为1251.15亿元。2024年新上市SLB数量为50只，规模为389.75亿元。SLB的发行场所主要集中在交易所市场，数量和规模占比分别达到57.69%和51.47%。从行业分布来看，建筑业和租赁及商务服务业在SLB市场中占据较大份额，分别占比22.67%和20.07%。这种行业分布反映了SLB在支持传统行业绿色转型方面的潜力。

低碳转型债券在2024年也取得了显著进展。截至年底，低碳转型债券累积存量64只，规模为432.38亿元。2024年新上市转型债22只，规模为254.87亿元。值得注意的是，其中20只同时为可持续发展挂钩债券（SLB），显示出两者之间的高度重合性。低碳转型债券的发行场所主要集中在交易所市场，数量和规模占比分别达到94.12%和98.61%。这种市场表现表明，低碳转型债券在推动高碳行业向低碳转型方面发挥了重要作用。

碳中和债券作为绿色债券市场的重要组成部分，2024年共上市135只，规模为1802.21亿元，数量和规模在绿债市场中的占比分别为28.24%和26.36%。碳中和债券的发行集中在绿色债务融资工具、绿色公司债和绿色资产证券化等领域。从月度发行情况来看，碳中和债券的发行规模在不同月份波动较大，显示出市场需求的季节性和项目进展的不均衡性。

总体而言，2024年重点品类债券在绿色债券市场中表现活跃，SLB、低碳转型债券和碳中和债券在支持不同领域的绿色转型和可持续发展方面发挥了重要作用。未来，随着政策的进一步支持和市场需求的增加，这些重点品类债券有望继续引领绿色债券市场的发展。

三、政策环境对绿色债券市场的影响

2024年，政策环境对绿色债券市场的发展起到了重要的推动作用。一系列政策文件的发布为绿色债券市场的规范化和可持续发展提供了有力支持。

2024年10月，银行间市场交易商协会发布了《关于进一步优化绿色及转型债券相关机制的通知》。该通知扩宽了绿色债券募集资金用途和转型债券发行人的行业限制，提高了绿色债券及转型产品的发行效率。这一政策调整不仅满足了企业绿色转型的融资需求，还促进了资金向绿色低碳领域的流动。此外，通知还鼓励可持续发展挂钩债券（SLB）的发行人挂钩ESG表现，加强ESG信息披露，这有助于提升资本市场的ESG管理水平。

同月，中国人民银行、生态环境部、金融监管总局和中国证监会联合印发了《关于发挥绿色金融作用服务美丽中国建设的意见》。该意见要求强化绿色融资支持，鼓励金融机构积极对接美丽中国建设重点项目融资需求，支持符合条件的企业发行绿色债券和转型债券。这一政策的发布为绿色债券市场的发展提供了明确的方向和政策支持。

2024年4月，中国人民银行等七部委联合印发了《关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见》。该指导意见要求完善绿色金融标准体系，统一绿色债券募集资金用途、信息披露和监管要求。这一政策的实施有助于提升绿色债券市场的规范性和透明度，增强投资者信心。

2024年2月，国家发展改革委等九部门印发了《绿色低碳转型产业指导目录（2024年版）》。该目录明确了绿色低碳转型重点产业的细分类别和具体内涵，为绿色债券市场的发展提供了重要的产业基础和项目储备。

总体而言，2024年政策环境对绿色债券市场的发展起到了重要的推动作用。政策的支持不仅提升了市场的规范化和透明度，还为绿色债券市场在支持绿色低碳转型方面提供了明确的方向和有力保障。

四、绿色债券市场的未来发展趋势与挑战

展望未来，绿色债券市场将在政策支持、市场需求和技术创新的推动下，继续保持快速发展的态势。然而，市场也面临着一些挑战。

随着全球经济向低碳转型的加速，绿色债券市场的规模有望进一步扩大。特别是在清洁能源、绿色交通和生态保护等领域，绿色债券将继续发挥重要作用。此外，随着可持续发展挂钩债券（SLB）和低碳转型债券的市场认可度不断提高，这些重点品类债券有望成为未来绿色债券市场的重要增长点。

技术创新将为绿色债券市场的发展提供新的动力。例如，区块链技术的应用可以提高绿色债券的透明度和可追溯性，降低市场信息不对称性。同时，大数据和人工智能技术的应用也有助于优化绿色债券的发行和管理流程，提升市场效率。

绿色债券市场也面临着一些挑战。首先，绿色债券市场的标准化和规范化仍需进一步加强。尽管政策文件对绿色债券的定义和标准进行了明确，但在实际操作中，仍存在一些模糊地带。其次，绿色债券市场的信息披露仍需完善。尽管政策要求加强信息披露，但部分发行人的信息披露质量仍需提高。最后，绿色债券市场的国际化程度仍需提升。尽管中国绿色债券市场在国际上具有一定的影响力，但与国际市场的接轨仍需进一步加强。

总体而言，绿色债券市场在未来将面临广阔的发展机遇，同时也需要应对一系列挑战。通过政策支持、技术创新和市场规范化的推进，绿色债券市场有望在支持全球绿色低碳转型方面发挥更大的作用。