思源电气海外市场表现如何？欧洲、美洲市场增长显著

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自浙商证券于2024年10月8日发布的报告《思源电气研究报告：出海业务量利齐升，打造汽车电子新增长点》，如需获得原文，请前往文末下载。

思源电气作为电力设备行业的领军企业，专注于输配电设备的研发、生产和销售，产品涵盖开关、互感器、变压器等多种电力设备。随着全球新能源的快速发展和电网升级改造的需求，电力设备行业迎来了新的发展机遇。特别是在全球电力设备需求景气共振的背景下，思源电气凭借其在技术创新和市场拓展方面的优势，实现了国内外市场的快速增长。

关键词：思源电气、海外市场、电力设备、新能源、电网改造、增长

一、海外市场增长迅速，欧洲和美洲市场表现突出

思源电气自2009年开始开拓海外市场，经过多年的深耕，公司在海外市场的订单和收入均实现了快速增长。2023年，公司海外新增订单达到40.1亿元，同比增长34%，海外收入达到21.6亿元，同比增长15.7%，毛利率高达38.6%，较国内市场高出11个百分点。特别是在欧洲和美洲市场，思源电气的产品实现了重大突破，通过多个国家的资质认证，如西班牙、英国、法国、新加坡等，展现了其产品的国际竞争力。

在欧洲市场，由于电网改造、新能源和工业客户需求旺盛，思源电气的业务增长迅速。此外，美国市场也表现出强劲的增长势头，成为公司海外业务的重要增长点。在中东和拉美地区，尤其是沙特和巴西，公司的业务也取得了积极的进展。这些地区的快速增长，得益于新能源装机增长、用电侧多样化发展和老化设备替换等多重因素的驱动。

二、产品结构优化，高毛利率产品推动海外业务增长

思源电气在海外市场的业务发展中，特别注重产品结构的优化。公司通过提供高性价比的产品和积极的销售布局，使得无功补偿和线圈类产品收入快速增长。2023年上半年，线圈类产品营收11.12亿元，同比增长28.13%，毛利率32.98%，同比上升3.15个百分点。无功补偿类产品营收7.67亿元，同比增长80.24%。这些高毛利率的产品推动了公司海外业务的增长，尤其是在单机设备销售方面，公司有望维持较强的盈利能力。

公司在海外市场的拓展策略以直销为主，服务对象涵盖电力客户、设备客户和EPC客户。在墨西哥、美国和波兰设有海外生产基地，并在美国佛罗里达、德国法兰克福和墨西哥诺加利斯设有子公司，这为公司在海外市场的快速响应和本地化服务提供了有力支持。