2025年恒帅股份深度分析：汽车微电机龙头的智能化转型与全球布局

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自东海证券于2025年1月25日发布的报告《恒帅股份(300969)公司深度报告：专注汽车微电机，开拓四门两盖、智能驾驶新场景》，如需获得原文，请前往文末下载。

恒帅股份（股票代码：300969）作为国内领先的汽车微电机技术解决方案供应商，在汽车智能化与电动化浪潮中，凭借深厚的技术积累和前瞻性的战略布局，正在加速从传统微电机制造商向智能化汽车零部件供应商转型。本文将深入分析恒帅股份在汽车微电机领域的核心竞争力、智能化转型路径、全球市场布局以及未来发展前景。

关键词：恒帅股份、汽车微电机、智能化转型、全球布局、市场竞争、新能源汽车、自动驾驶

一、深耕微电机领域，拓展智能化应用场景

恒帅股份自2001年成立以来，专注于汽车微电机领域，积累了深厚的技术基础和丰富的行业经验。公司传统产品涵盖后备箱及侧门电机、风扇电机、摩托车ABS电机等微电机产品，以及清洗泵、清洗系统等流体技术产品。近年来，随着汽车智能化和舒适性需求的提升，恒帅股份不断拓展微电机的应用场景，开发出充电小门执行器、隐形门把手驱动机构、座椅电机等新产品，进一步巩固了其在汽车微电机领域的领先地位。

在智能化转型方面，恒帅股份顺应汽车智能化及配置升级的趋势，推出了“1+N”产品布局策略。其中，“1”代表公司传统的尾门电机等优势产品，“N”则涵盖了充电小门执行器、隐形门把手驱动机构、座椅电机等新产品。这些产品不仅满足了消费者对汽车智能化和舒适性的需求，还为公司在新能源汽车市场中赢得了更多份额。例如，公司与电动尾门行业龙头斯泰必鲁斯合作多年，尾门电机产品持续放量，2018-2023年对其销售收入由0.16亿元增长至2.10亿元，营收占比由5%提升至23%。

恒帅股份还积极研发谐波磁场电机技术，探索低成本替代方案。谐波磁场电机具有功率密度高、体积小、成本低、电磁干扰少等优势，未来有望在汽车、工业自动化、人形机器人等领域实现广泛应用。公司通过与德国伦茨合作开发的滚筒电机已实现量产，并逐步拓展应用场景。

二、清洗系统业务的智能化升级与全球市场拓展

恒帅股份在清洗系统领域同样具备强大的竞争力。公司作为清洗泵领域的隐形冠军，其产品广泛配套于全球跨国零部件企业和合资、自主、新势力等主机厂。随着L3+智能驾驶技术的加速落地，清洗系统的需求场景从传统的风窗、大灯拓宽到激光雷达、摄像头等感知硬件，单车价值量大幅提升。

公司开发的ADAS主动感知清洗系统已获得定点突破，并逐步向市场推广。该系统适用于Robotaxi、无人快递物流小车等L3+智驾应用场景，能够有效提升传感器的灵敏度和可靠性。随着智能驾驶技术的普及，清洗系统的市场需求将持续增长。

在全球市场布局方面，恒帅股份加速产能出海，先后在泰国和美国设立工厂。泰国工厂主要生产电机、清洗泵等产品，美国工厂则专注于清洗系统，尤其是洗涤液罐的本地化生产，以解决出口运费过高的问题。通过海外工厂的布局，公司不仅提升了海外市场份额，还推动了销售结构从清洗泵向清洗系统的升级。

三、竞争格局与未来发展前景

恒帅股份在汽车微电机领域面临着来自国内外的竞争压力。全球范围内，德国、日本的供应商在技术上仍处于领先地位，如日本电产、三叶电机等。然而，恒帅股份凭借其在尾门电机、清洗系统等领域的产品优势，已经在部分品类中取得了较强的市场地位。例如，公司的尾门电机产品在中高端市场中占据重要份额，并逐步向10-20万元市场渗透。

在智能化转型的背景下，恒帅股份通过技术创新和产品升级，不断拓展新的应用场景。公司开发的充电小门执行器、隐形门把手驱动机构、座椅电机等新产品，不仅满足了新能源汽车的智能化需求，还为公司在未来市场竞争中赢得了更多机会。此外，公司还积极布局新型稀土永磁材料，以满足谐波磁场电机技术对基础磁性材料的要求，进一步优化成本结构。

从未来发展前景来看，随着汽车智能化和电动化的加速推进，恒帅股份有望在微电机和清洗系统领域继续保持领先地位。公司通过海外工厂的布局，进一步拓展全球市场，推动销售结构升级。同时，公司开发的ADAS主动感知清洗系统和谐波磁场电机技术，将为公司在智能驾驶和工业自动化领域带来新的增长点。

相关FAQs：

Q1：恒帅股份的微电机产品主要应用于哪些场景？

A1：恒帅股份的微电机产品广泛应用于汽车的动力、底盘和车身系统，包括后备箱及侧门电机、风扇电机、摩托车ABS电机等。近年来，公司还拓展了充电小门执行器、隐形门把手驱动机构、座椅电机等新产品，进一步满足了汽车智能化和舒适性的需求。

Q2：恒帅股份在清洗系统领域的核心竞争力是什么？

A2：恒帅股份在清洗系统领域具备强大的竞争力，其核心竞争力在于纵向一体化的成本优势和平台化、标准化的生产策略。公司不仅能够自主生产清洗泵、洗涤液罐等核心部件，还通过平台化技术提升了生产效率和产品质量，降低了成本。

Q3：恒帅股份的海外工厂布局对未来发展有何意义？

A3：恒帅股份在泰国和美国设立工厂，旨在加速产能出海，拓展全球市场份额。泰国工厂主要生产电机和清洗泵，美国工厂则专注于清洗系统。通过海外工厂的布局，公司能够解决出口运费过高的问题，推动销售结构从清洗泵向清洗系统升级，进一步提升公司的全球竞争力。

以上就是关于恒帅股份的深度分析。作为国内领先的汽车微电机供应商，恒帅股份凭借深厚的技术积累和前瞻性的战略布局，在汽车智能化转型中取得了显著成效。公司在微电机和清洗系统领域的技术创新和产品升级，使其在新能源汽车市场中占据了重要份额。通过海外工厂的布局，恒帅股份进一步拓展了全球市场，推动了销售结构升级。未来，随着智能驾驶技术的普及和工业自动化的发展，恒帅股份有望在更多领域实现突破，继续保持行业领先地位。