2025年蔚蓝锂芯：高倍率小圆柱电池龙头的多极增长与市场机遇

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自浙商证券于2025年1月25日发布的报告《蔚蓝锂芯(002245)蔚蓝锂芯深度报告：高倍率小圆柱电池龙头，卡位风口，多极成长》，如需获得原文，请前往文末下载。

蔚蓝锂芯（002245）作为全球领先的高倍率小圆柱电池制造商，近年来在电动工具、数据中心备用电源（BBU）、机器狗和电动垂直起降飞行器（eVTOL）等领域取得了显著的市场地位。本文将深入分析蔚蓝锂芯在当前市场环境下的发展现状、市场规模、未来趋势以及竞争格局，探讨其在多领域的增长潜力和市场机遇。

关键词：蔚蓝锂芯、高倍率小圆柱电池、电动工具、数据中心备用电源、机器狗、eVTOL、市场机遇

1、电动工具市场的复苏与国产替代机遇

近年来，电动工具市场在全球范围内呈现出显著的复苏态势，特别是在北美和欧洲等主要市场。随着全球电动工具行业的技术进步和市场需求的回暖，电动工具的锂电化率不断提升，为电池制造商带来了新的增长机遇。

从技术角度来看，电动工具的锂电化率在通用级市场已接近饱和，但在专业级和工业级领域仍具有较大的提升空间。随着高镍三元材料和硅基负极材料的应用，电动工具电池的倍率性能和低温性能得到了显著提升，这为专业级和工业级电动工具的锂电化提供了技术支持。据华经产业研究院的数据显示，2023年通用级电动工具的锂电渗透率约为78%，而工业级锂电化率仅为51%。

在市场供需方面，北美电动工具渠道商在经历了2020-2023年的库存周期波动后，目前已进入补库周期。这一变化为电池制造商带来了直接的市场需求。与此同时，随着美国地产市场的企稳和通胀水平的回落，电动工具行业的需求有望在2025年继续保持增长态势。

蔚蓝锂芯作为全球领先的电动工具电池供应商，凭借其在高倍率小圆柱电池领域的技术优势，已经在电动工具市场占据了重要地位。2024年，公司预计实现锂电池出货量4.4亿颗，同比增长显著。展望2025年，随着马来西亚工厂的逐步投产，公司预计全年出货量将达到7亿颗，同比增长近60%。

蔚蓝锂芯在国产替代方面也取得了显著进展。公司通过在马来西亚布局产能，进一步加深了与海外客户的绑定，加速了国产替代的进程。这一战略布局不仅提升了公司的市场份额，还为其在国际市场上赢得了更多的竞争优势。

2、数据中心备用电源（BBU）的新兴市场机遇

随着全球数据中心的快速发展，特别是人工智能（AI）技术的广泛应用，数据中心对备用电源的需求也在不断增加。传统的集中式UPS电源逐渐被分布式机柜内的备用电源（BBU）所取代，这一趋势为电池制造商带来了新的市场机遇。

据相关数据显示，2025年全球数据中心BBU电芯的需求有望达到8-9亿颗。其中，AI服务器新增需求将贡献约1.1亿颗的电芯需求，而存量服务器的替代需求则将达到7-8亿颗。蔚蓝锂芯凭借其在高倍率小圆柱电池领域的技术积累，已经在BBU电芯市场取得了先发优势。

公司目前正在进行BBU电芯的送样测试，并已与多家模组厂和主机厂建立了合作关系。一旦测试通过，蔚蓝锂芯有望在BBU市场实现快速放量，进一步提升其市场份额和盈利能力。

3、机器狗与eVTOL的未来增长潜力

除了电动工具和数据中心备用电源市场，蔚蓝锂芯还在积极布局机器狗和电动垂直起降飞行器（eVTOL）等新兴领域。随着人工智能和机器人技术的快速发展，机器狗市场呈现出快速增长的趋势。据GGII数据显示，2023年全球四足机器人销量约为3.4万台，预计到2030年，全球四足机器人销量有望突破56万台，2024-2030年的复合增长率将超过45%。

蔚蓝锂芯在机器狗电芯领域已经取得了一定的市场份额，并随着行业的快速发展，有望在未来几年实现显著增长。与此同时，eVTOL市场也在迅速崛起。据Morgan Stanley预计，全球eVTOL行业规模将在2025年达到350亿美元，2040年有望超过万亿美元。eVTOL电池对倍率性能提出了极高的要求，蔚蓝锂芯凭借其在高倍率电池领域的技术优势，已经在该领域布局了多款在研产品，预计将在2025-2026年逐步投产。