2025年三祥科技分析：汽车零部件行业的专精特新“小巨人”

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自江海证券于2025年2月17日发布的报告《三祥科技(831195)专注车用胶管及总成产品，主机配套市场+售后市场并重发展》，如需获得原文，请前往文末下载。

青岛三祥科技股份有限公司（以下简称“三祥科技”）是一家专注于车用胶管及其总成研发、生产和销售的企业。作为专精特新“小巨人”企业，三祥科技凭借其在汽车零部件领域的深厚积累和技术创新能力，已成长为行业内的佼佼者。本文将从企业发展历程、核心业务与产品、行业现状与趋势、战略布局与竞争优势、财务表现与发展前景等多方面展开分析，深入剖析三祥科技在汽车零部件行业中的地位与未来潜力。

关键词：三祥科技、汽车零部件、专精特新、车用胶管、主机配套、售后市场、新能源汽车、全球供货能力

一、发展历程与核心业务

三祥科技成立于2003年，经过多年的发展，已逐步成长为国内领先的车用胶管及总成供应商。公司主要产品涵盖制动系统软管及总成、动力转向系统软管及总成、汽车空调系统软管、加油口管等，广泛应用于汽车的各个系统。其产品不仅在国内市场占据重要份额，还远销北美、欧洲、亚洲等多个国家和地区。截至2024年上半年，公司总成产品占比最高，胶管产品收入增速较快，外销收入占比达58.34%。

三祥科技的发展历程充分体现了其在技术创新和市场拓展方面的卓越能力。公司于2011年正式注册为股份有限公司，并于2013年在美国北卡罗来纳州设立北美子公司，进一步拓展海外市场。2022年，公司成功登陆北交所，成为青岛市第5家北交所上市公司。2023年，公司通过工业和信息化部第二批专精特新“小巨人”复核，2024年荣获“中国橡胶工业百强企业”称号。这些成就不仅彰显了三祥科技在行业内的领先地位，也为其未来的发展奠定了坚实基础。

在核心业务方面，三祥科技的产品线丰富多样，涵盖了汽车制动系统、动力转向系统、冷却系统、燃油系统等多个关键领域。其中，制动系统软管及总成是公司的核心产品之一，具有耐高压、抗脉冲、耐渗透等特性，能够满足不同车型的需求。动力转向系统软管及总成则凭借其耐热、耐油、耐高压等特性，为汽车的转向系统提供了可靠的保障。此外，公司还积极拓展新能源汽车相关业务，开发了适用于新能源汽车的冷却管路等产品，以适应行业发展的新趋势。

二、行业现状与战略布局

汽车零部件行业作为汽车产业的重要支撑，近年来在全球范围内呈现出稳步增长的态势。全球汽车销量的缓慢复苏以及中国新能源汽车市场的快速增长，为汽车零部件企业带来了广阔的市场空间。根据中国汽车工业协会的预测，2025年中国汽车销量将达到3290万辆，其中新能源汽车销量有望达到1600万辆，同比增长24.4%。这一趋势不仅推动了传统零部件企业的转型升级，也为新兴企业提供了发展机遇。

三祥科技在战略布局上表现出极强的前瞻性和灵活性。公司采取主机配套市场与售后市场并重的发展模式，约63%的产品销往主机配套市场，37%销往售后市场。这种模式不仅使公司能够与全球知名整车厂商建立长期稳定的合作关系，还通过售后市场的拓展进一步提升了品牌的知名度和市场影响力。例如，公司与美国通用汽车、上汽通用、吉利汽车等优质主机厂保持稳固合作，并成为国际新能源整车厂T集团、蔚来汽车、小鹏汽车等的供应商。此外，三祥科技还通过与北美大型汽配连锁商超如AutoZone、Advance Auto Parts等的合作，进一步巩固了其在售后市场的地位。

在行业竞争方面，车用胶管市场竞争激烈，但三祥科技凭借其技术优势和产品质量脱颖而出。公司拥有百余项专利技术，并设有国家认可委员会（CNAS）认可的检测实验室，能够进行新材料、新产品的研发和测试。其产品通过了多项国际质量认证，如AMECA机构的DOT认证和IATF16949质量认证，确保了产品的高品质和可靠性。此外，三祥科技还积极拓展新能源汽车相关业务，通过技术创新和产品升级，不断提升其在新能源汽车市场的竞争力。

三、财务表现与发展前景

三祥科技的财务表现反映了其稳健的经营能力和良好的市场前景。2019-2023年，公司营业收入从5.26亿元增长至8.28亿元，年化复合增长率为12.01%；归母净利润从0.36亿元增长至0.83亿元，年化复合增长率为23.22%。2024年前三季度，公司实现营业收入6.93亿元，同比增长12.55%；但由于管理费用增加和汇兑损失等因素，归母净利润同比下滑39.84%。尽管如此，公司毛利率仍保持在35.63%，显示出其较强的盈利能力。

从财务指标来看，三祥科技的资产负债率保持在43%左右，显示出其良好的财务健康状况和较低的债务风险。公司的经营活动现金流也较为稳定，2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为0.66亿元，同比下降1.30%，但扣除一次性因素后，实际增长34.85%。这表明公司在经营过程中具备较强的现金生成能力，能够支持其未来的业务拓展和研发投入。

展望未来，三祥科技的发展前景十分广阔。随着全球汽车市场的复苏和新能源汽车的快速发展，车用胶管的市场需求将持续增长。公司凭借其在技术创新、产品质量和市场拓展方面的优势，有望进一步提升其市场份额和盈利能力。此外，公司还积极布局新能源汽车相关业务，通过开发新产品和拓展新客户，为未来的增长奠定基础。预计2025-2026年，公司营业收入将分别达到10.78亿元和12.50亿元，归母净利润将分别达到0.77亿元和0.94亿元。