2025年维力医疗分析：国产医用导管翘楚，海外市场收入占比近50%

维力医疗(603309)作为国内医用导管领域的领军企业，经过二十年的深耕发展，已在导尿、麻醉、泌尿外科等多个细分领域建立起显著竞争优势。本文将从企业发展历程、核心业务布局、行业竞争格局三个维度，深入分析维力医疗如何通过产品创新和国际化战略实现快速增长，特别关注其海外市场拓展成效——2024年上半年海外收入占比已达49.88%，成为业绩增长的重要引擎。文章将揭示这家国产医疗器械企业如何在全球化竞争中脱颖而出，并为读者提供有价值的行业洞察。

关键词：维力医疗、医用导管、医疗器械、国际化布局、产品创新、医疗耗材

一、从本土企业到国际参与者：维力医疗的二十年发展之路

维力医疗的发展历程堪称中国医疗器械企业从小到大、从本土走向国际的典型样本。公司前身广州市番禺区万国医用导管有限公司成立于1998年，2004年正式成立维力医疗，继承了万国公司的医用导管业务。这一时期的中国医疗器械行业正处于起步阶段，国内高端医疗设备市场几乎被跨国公司垄断，而维力医疗选择从技术门槛相对较低但市场需求稳定的医用导管切入，为后续发展奠定了坚实基础。

公司发展历程中的几个关键节点值得关注：2010年控股张家港沙工医疗，进入血液透析领域；2015年在上海证券交易所上市，获得资本市场支持；2018年收购江西狼和医疗100%股权，切入泌尿外科这一高增长领域；2021年控股苏州麦德迅医疗，完善疼痛管理产品线；2024年签署首个海外制造基地项目土地协议，开启全球化生产布局。这一系列战略举措清晰地展现了维力医疗"内生增长+外延扩张"的双轮驱动发展路径。

经过二十余年发展，维力医疗已从单一导管生产商成长为产品覆盖六大领域、拥有全球400多个医疗器械注册证的国际化企业。截至2024年，公司产品已进入国内超5000家医院（其中1000家以上三甲医院），并远销上百个国家和地区，包括监管严格的北美、欧洲、日本等主流市场。特别值得注意的是，公司的国际化进程并非简单的产品出口，而是建立了符合不同市场要求的质量管理体系和产品标准，这种"本地化"思维为其国际业务拓展提供了有力支撑。

表：维力医疗发展历程关键节点

在管理层方面，公司核心团队由董事长向彬、总经理韩广源和副总经理段葛枫组成，三人合作多年，分别擅长战略规划、组织管理和市场开拓，形成了稳定的"铁三角"管理架构。这种稳定的管理层结构对医疗器械企业尤为重要，因为行业特点决定了企业需要长期投入和持续积累，频繁的管理层变动往往会打乱企业发展节奏。值得一提的是，公司管理层多数具有工科背景和丰富的行业经验，对产品研发和市场需求有着深刻理解，这也是维力医疗能够持续推出符合临床需求产品的重要原因。

二、多元化产品布局：六大业务板块协同发展

维力医疗的产品战略体现为"重点突出、多元布局"的特点，目前形成了麻醉、导尿、泌尿外科、护理、呼吸和血液透析六大产品线，构建了相对完整的产品矩阵。这种多元化布局既降低了单一产品依赖风险，又通过各业务线间的协同效应提升了整体竞争力。

麻醉产品线是公司的传统优势领域，2023年收入达4.68亿元，占总收入的33.7%。产品包括气管插管、喉罩、支气管插管等全麻气道管理耗材，以及电子镇痛泵等术后镇痛产品。其中可视双腔气管插管成为标杆产品，在开胸手术单肺通气麻醉中具有定位时间短、定位准确等优势，已在国内多家三甲医院广泛应用。随着我国全麻手术普及率提升（数据显示2004-2022年中国住院病人手术量从约800万例增长至近9000万例），麻醉耗材需求持续增长，为公司该业务线提供了稳定增长动力。

导尿领域则展现了公司在国际市场的竞争力，2023年收入3.82亿元，占总收入的27.54%。公司通过推出亲水涂层超滑导尿管、BIP抗菌导尿管等差异化产品，不断提升产品附加值。特别值得一提的是，公司在导尿管生产过程中掌握了关键材料技术和工艺know-how，这是其能够在国际市场与跨国巨头竞争的重要资本。2023年，公司导尿产品销量达1.19亿件/套/条，近五年复合增长率达9.34%，展现出良好的增长态势。

表：维力医疗各业务板块收入占比及增长情况(2023年)

泌尿外科业务自2018年收购狼和医疗后快速发展，2023年收入达2.03亿元，五年复合增长率高达31.27%。狼和医疗的一次性包皮环切缝合器在国内细分市场占有率领先，已覆盖国内4000多家医院。公司通过收购不仅获得了成熟产品，更重要的是补齐了在泌尿外科领域的研发和渠道能力，为后续推出负压清石鞘等创新产品奠定了基础。2024年5月，全球知名医疗器械企业KARL STORZ与公司达成战略合作，在美国市场独家代理其ClearPetra®清石鞘产品，标志着公司在泌尿外科领域的创新实力获得国际认可。

护理、呼吸和血液透析三个业务板块虽然规模相对较小，但各自具有特色。护理产品中的吸引连接管主要面向国际大客户定制；呼吸产品受益于近年呼吸道疾病高发，2023年收入增长36.36%；血透管路则随着医保政策完善和需求释放，未来发展潜力可观。这种"大小结合"的业务结构使维力医疗既保持了稳定增长的现金流业务，又拥有高增长潜力的新兴业务，为公司长期发展提供了多元动力支撑。

三、国际化战略与行业竞争格局：中国企业的全球机遇

医用导管行业作为医疗器械领域的基础部分，具有市场规模大、应用范围广的特点。根据市场研究数据，2023年全球医用导管市场规模约为1880亿元，预计2030年将达到2783亿元，年复合增长率5.7%。这一增长主要驱动力来自全球人口老龄化加剧和微创手术普及。值得注意的是，中国医用导管市场规模已从2013年的265亿元增长至2022年的943亿元，增速显著高于全球水平，反映出国内市场的巨大潜力。

从竞争格局看，国际医用导管市场集中度较高，Covidien、Teleflex、Bard等跨国企业凭借品牌和技术优势占据主导地位。与之相比，中国生产企业主要集中在东部沿海地区，多数规模较小，以低端产品为主。维力医疗作为少数能够与国际巨头竞争的中国企业，采取的是"差异化+本地化"战略。一方面，公司通过产品创新（如可视双腔气管插管、负压清石鞘等）建立差异化优势；另一方面，针对不同国家市场要求建立相应的质量管理体系，使产品能够快速进入目标市场。这种战略使其在全球取得400多个医疗器械注册证，产品进入北美、欧洲、日本等主流市场。

维力医疗的国际化进程呈现出明显的"双轮驱动"特征：一方面通过大客户定制项目（如Cardinal Health、Medline等）实现规模销售；另一方面以创新产品开拓空白市场。2023年，公司前五大客户销售额达5.60亿元，占总营收40.38%，近八年复合增长率18.31%，显示出与大客户合作的稳定性。同时，公司以清石鞘等创新产品开发了比利时、土耳其、巴西等10个新市场，推动海外自主品牌建设。这种"大客户保规模、新产品拓市场"的模式有效平衡了短期业绩和长期发展。

公司在产能布局上也体现出全球化视野。目前生产基地全部分布在国内五个城市，2024年开始布局墨西哥工厂，预计2026年初投产。这一布局既为应对海外大客户增长需求，也为了规避地缘政治风险。特别值得关注的是，2024年上半年公司境外收入占比已达49.88%，与境内收入基本持平，国际化程度在国内同行中处于领先水平。海外市场的高毛利率（34.15%，较国内57%仍有差距）也反映出公司产品在国际市场的竞争力不断提升。

从行业对标来看，全球医用导管龙头企业Teleflex的发展路径对理解维力医疗的成长空间具有参考价值。Teleflex通过多年并购从工程企业转型为医疗器械公司，2023年收入29.74亿美元，产品涵盖血管通路、麻醉、介入等多个领域。相比之下，维力医疗目前规模较小但增长更快（2019-2023年营收复合增长率8.71%，高于Teleflex的3.97%），且同样采取多领域布局策略。随着中国医疗器械行业整合加速和国际化水平提升，维力医疗有望复制Teleflex的成长路径，在部分细分领域实现全球领先。

常见问题解答（FAQs）

Q1：维力医疗的核心竞争优势是什么？

A1：维力医疗的核心竞争优势主要体现在三个方面：一是二十年在医用导管领域的技术积累，掌握了关键材料和生产工艺；二是完善的产品布局，覆盖麻醉、导尿、泌尿外科等六大领域，降低了单一产品风险；三是国际化能力，拥有全球400多个注册证，2024年上半年海外收入占比已达49.88%，建立了与国际大客户的稳定合作。

Q2：公司泌尿外科业务的发展情况如何？

A2：泌尿外科业务自2018年收购狼和医疗后快速发展，2023年收入2.03亿元，五年复合增长率31.27%。狼和医疗的包皮环切缝合器在国内市场占有率领先，同时公司开发的负压清石鞘等创新产品获得市场认可，2024年与国际知名企业KARL STORZ达成美国市场独家代理协议，标志着产品实力获国际认可。

Q3：维力医疗的研发投入情况如何？

A3：公司高度重视研发，研发费用率从2018年的2.24%提升至2023年的6.84%，处于行业前列。2023年研发人员达416人，占总员工15.87%。目前公司在研产品包括可视单腔支气管插管、免充气喉罩、载药球囊等多个创新产品，持续推动产品升级换代。

Q4：公司在国际市场的拓展策略是什么？

A4：维力医疗采取"双轮驱动"国际化策略：一方面与Cardinal Health等国际大客户建立定制化合作，保障稳定收入；另一方面以创新产品自主开拓空白市场。同时，公司正在墨西哥建设生产基地，预计2026年投产，将进一步提升国际供应能力和本地化服务水平。

Q5：医用导管行业的市场前景如何？

A5：全球医用导管市场预计将从2023年的1880亿元增长至2030年的2783亿元，年复合增长率5.7%。中国市场规模增速更快，从2013年的265亿元增至2022年的943亿元。人口老龄化、微创手术普及和医疗需求升级是主要驱动力，行业未来发展空间广阔。

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报告介绍：本报告由华安证券于2025年2月26日发布，共32页，本报告包含了关于维力医疗,603309,医用导管的详细内容，欢迎下载PDF完整版。