竞争趋缓下，美团到店业务潜在弹性测算：未来增长可期？

本地生活服务市场作为互联网大厂竞争的新战场，近年来随着线上化率的提升而蓬勃发展。美团作为行业领头羊，其到店业务不仅占据了公司营收的半壁江山，更是美团利润的重要来源。然而，随着抖音等新兴平台的加入，市场竞争愈发激烈，美团的到店业务也面临着前所未有的挑战。本报告旨在通过对美团到店业务的深入分析，探讨在竞争趋缓的背景下，美团到店业务的潜在增长空间。

关键词：美团、到店业务、竞争趋缓、弹性测算、市场份额

一、竞争环境的变化与美团到店业务的挑战

美团的核心本地商业板块，包括到家（外卖、闪购）和到店酒旅两部分，在2023年占据了公司总营收的75%。其中，到店业务因线上潜力巨大，成为互联网大厂竞争的焦点。2023年，美团到店市场份额和OP margin（经营利润率）出现双下滑，主要受到抖音本地生活迅速发展的影响。抖音通过缩减电商类短视频加载率，增加对本地生活的流量倾斜，迅速占领市场份额。据36氪报道，抖音本地生活2022年前10月实现GMV近600亿，而美团到店酒旅2023年实现GTV超7000亿，尽管增长超100%，但与抖音的快速增长相比，市场份额有所下滑。

二、组织架构调整与内部效率提升

面对激烈的市场竞争，美团在2024年进行了多次组织架构调整，以提升内部运营效率。美团整合到店+到家事业群，强调核心业务协同，强化供给侧优势。抖音也继2023年底更换业务负责人后，更加重视本地生活的商业化。从双方业务掌舵人看其背后策略，美团或偏长期规划，抖音或聚焦短线突破。市场担忧抖音在2024年下半年可能继续加大补贴，但在当前组织架构下，抖音将进一步平衡本地生活与其他板块的商业化效率，难有激进的补贴策略。

三、美团到店业务的潜在弹性测算

在竞争趋缓的窗口期，美团到店业务仍需要稳固市占率。预计在中性假设下，美团2024年全年的到店OPM筑底、达到34.5%，但将在2024年呈现逐季度环比改善的趋势；在2025年将迎来年维度的反弹，长期稳步提升。经测算，美团到店业务2024年可能存在的收入区间为508-627亿，中枢为566亿；OPM的区间为32.5%-36.5%，中枢为34.5%；对应到店经营利润区间为：165-229亿，中枢为195亿。

总结

综上所述，尽管美团到店业务在2023年面临了市场份额和OP margin的双下滑，但在竞争趋缓的背景下，通过组织架构的调整和内部效率的提升，美团到店业务有望在未来实现反弹和增长。特别是在2024年，随着竞争的缓和和市场份额的稳固，美团的到店业务预计将呈现逐季度改善的趋势，并在2025年迎来更显著的增长。这一趋势不仅体现了美团在本地生活服务市场的强大竞争力，也展示了其在面对新兴竞争者时的适应能力和战略调整能力。未来，随着美团到店业务的进一步发展和优化，其在本地生活服务市场的领导地位将更加稳固。